中南建設前三季度凈利超22億元 負債率優(yōu)化經營風險降低

    本報記者 王麗新

    10月28日晚，中南建設（000961.SZ）正式發(fā)布2019年三季報，報告顯示，公司2019年1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入409.6億元，同比增長36.5%，歸屬上市公司股東的凈利潤22.6億元，同比增長78.7%。每股基本盈利0.61元，同比增長78.7%。

    其中今年第三季度公司業(yè)績表現(xiàn)亮眼。單季度實現(xiàn)營業(yè)收入176.4億元，同比增長20.1%，凈利潤9.5億元，同比增長179.8%。

    值得一提的是，中南建設持續(xù)獲得多家投資機構青睞。國際信貸評級機構標準普爾9月底宣布，將中南建設長期主體信用評級由“B/穩(wěn)定”調整為“B/正面”。平安證券、東吳證券、華泰證券等機構紛紛給予“增持”或“買入”評級。多重利好助推之下，中南建設的未來表現(xiàn)值得期待。    

    雙輪驅動穩(wěn)增長

    今年前三季度，中南建設房地產業(yè)務持續(xù)保持增長，實現(xiàn)銷售金額1299.5億元，同比增長27%，合同銷售面積1024.3萬平方米，同比增長32%。

    房地產銷售增長的同時是利潤的穩(wěn)步提升。2019年1-9月，公司房地產實現(xiàn)結算業(yè)務收入284.6億元，同比增長28.6%，地產業(yè)務結算毛利率23.5%。

    中南建筑業(yè)務板塊同樣獲得較快增速。由于建筑板塊項目完工規(guī)模增加，前三季度公司建筑業(yè)務收入152.9億元，同比增長113.9%。

    在地產、建筑兩大主業(yè)驅動下，公司盈利能力有所改善，前三季度毛利率為19.98%，相對2018年全年上升0.42個百分點。公司銷售費用率同比下降0.89個百分點，管理費用率同比下降0.85個百分點。因此，2019年1-9月公司權益凈利潤率提高到5.70%，比去年同期上升0.53個百分點。

    聚焦開發(fā)主業(yè)不斷提高運營能力的戰(zhàn)略，增強了中南建設業(yè)績的穩(wěn)定性和持續(xù)性。    

    負債率進一步優(yōu)化

    負債率和償債能力是檢驗上市公司財務穩(wěn)健的重要指標。三季報顯示，由于凈利潤增長較快，中南建設股東權益明顯增加，總負債中主要反映收到購房客戶現(xiàn)金還未確認收入、基本沒有經營風險的預收賬款為1278.8億元，相對2018年底增長16.1%。

    鑒于此，中南建設剔除預收賬款后的負債率目前僅為44.06%，相對2018年末進一步下降0.91個百分點，繼續(xù)在行業(yè)中保持絕對低位。另一方面，公司有息負債總額僅為690.6億元，在同等銷售規(guī)模的房地產公司中仍舊保持低位。這其中，短期借款和一年內到期的非流動負債為160.3億元，占全部有息負債的比例僅為23.21%，比2018年末下降7.88個百分點。

    此外，隨著項目結算規(guī)模提升，中南建設經營現(xiàn)金流表現(xiàn)優(yōu)異。三季度末，公司持有貨幣資金254.5億元，超過一年以內要償還的全部有息負債，現(xiàn)金短債比由2019年中期的1.49提高至1.59，抗風險能力進一步提高。

    上述提升也引起了評級機構的關注。標準普爾在9月20日宣布，將中南建設長期主體信用評級由“B/穩(wěn)定”調整為“B/正面”。標普認為，公司的合約銷售規(guī)模和結算收入不斷擴大，業(yè)務網絡逐步擴張至全國，融資渠道進一步拓寬。

    全國布局版圖穩(wěn)固

    優(yōu)質而充裕的土儲是中南建設實現(xiàn)穩(wěn)定高質發(fā)展的最好的“護城河”。在土儲方面，公司前三季度表現(xiàn)可圈可點。

    截止目前，公司已經進入內地107個城市，全面覆蓋東部人口密集省份，項目目前主要集中在長三角區(qū)域（上海、江蘇、浙江、安徽）和山東，在珠三角區(qū)域、福建、湖南、河南、京津冀區(qū)域以及沈陽、西安、武漢、成都、重慶、昆明、貴陽、南寧等中心城市亦有布局。

    前三季度公司土儲規(guī)模繼續(xù)擴張，新增項目51個，規(guī)劃建筑面積合計751萬平方米，新進入城市包括濟南、廈門等，公司聚焦長三角、珠三角以及內地核心城市的戰(zhàn)略布局進一步完善，為未來的發(fā)展奠定了堅實的基礎。

    截止目前，公司共有349個項目，在建開發(fā)項目規(guī)劃建筑面積合計3423萬平方米，未開工項目規(guī)劃建筑面積合計1332萬平方米，繼續(xù)保持全國房地產開發(fā)企業(yè)綜合實力16強，行業(yè)地位業(yè)已夯實。

    業(yè)績增長未來可期

    成績的背后，離不開企業(yè)清晰準確的人才發(fā)展戰(zhàn)略。

    三季報顯示，中南建設2018年股票期權激勵計劃首次授予及補充授予的條件已經成就，同時面向486名激勵對象的2019年股票期權激勵計劃首次授予的條件也已經達到。

    繼2018年股權激勵計劃首期兌現(xiàn)后，今年5月，中南建設面向企業(yè)中層骨干員工486人再次推出大手筆股權激勵，授出1.38億份股票期權。該計劃行權將對分年度進行績效考核，考核年度為2019年、2020年和2021年，對應業(yè)績考核目標歸屬上市公司股東凈利潤相對2017年的增長幅度分別不低于560%、1060%和1408%。

    華泰證券此前在研報中指出，中南建設的長期看點在于職業(yè)經理人改善公司治理，高標準股權激勵推動管理紅利兌現(xiàn)，并給予“買入”評級。

（編輯 白寶玉）