華創(chuàng)證券：貝殼具備強(qiáng)大護(hù)城河與穩(wěn)定現(xiàn)金流 Alpha屬性正日益凸顯

    本報(bào)訊 （記者陳瀟）華創(chuàng)證券近期發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，在房地產(chǎn)市場(chǎng)量?jī)r(jià)仍面臨周期壓力的預(yù)期下，投資需聚焦于能創(chuàng)造超額收益（Alpha）的資產(chǎn)與商業(yè)模式。文章特別強(qiáng)調(diào)，在行業(yè)價(jià)值鏈重塑過(guò)程中，以貝殼為代表的具備強(qiáng)大護(hù)城河與穩(wěn)定現(xiàn)金流的頭部房地產(chǎn)交易與服務(wù)平臺(tái)，Alpha屬性正日益凸顯。

    研報(bào)顯示，頭部中介強(qiáng)管控帶來(lái)高壁壘，重視其現(xiàn)金流和確定性。中央交易是二手房中介最高效的模式，頭部中介通過(guò)實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)紀(jì)人的強(qiáng)管控，建立了一套公司內(nèi)部高質(zhì)量的中央交易系統(tǒng)ACN（Agent Cooperation Network），大幅提高成交效率。建議關(guān)注中介龍頭貝殼-W，重視貝殼降本增效后穩(wěn)健現(xiàn)金流。

（編輯 張昕）