易綱在陸家嘴論壇上釋放了哪些貨幣政策信號？

    本報(bào)記者 劉琪

    6月10日，第十三屆陸家嘴論壇在上海拉開帷幕，本屆論壇主題為“全球大變局下的中國金融改革與開放”。中國人民銀行行長、論壇共同輪值主席易綱出席并在“全體大會一”發(fā)表主題演講，圍繞貨幣政策、綠色金融和普惠金融做了進(jìn)一步交流。

    貨幣政策要關(guān)注結(jié)構(gòu)變化對物價(jià)的影響  

    易綱談到，在從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的過程中，我國經(jīng)濟(jì)總量基數(shù)越來越大，同時(shí)受勞動生產(chǎn)率增速下降和人口結(jié)構(gòu)變化等影響，潛在經(jīng)濟(jì)增長率會有一定減緩。人口結(jié)構(gòu)變化也會對經(jīng)濟(jì)供給和需求兩側(cè)產(chǎn)生影響，在人口老齡化趨勢下，以資本和勞動投入來拉動經(jīng)濟(jì)的增長模式難以為繼，未來可持續(xù)增長主要靠提高全要素生產(chǎn)率，并通過一系列改革措施釋放經(jīng)濟(jì)增長潛力。

    “去年以來，盡管受到新冠疫情的嚴(yán)重沖擊，但如果從去年和今年兩年平均來看，我們預(yù)測我國GDP增速將接近于潛在增長率水平。”易綱說道。

    易綱指出，貨幣政策要關(guān)注結(jié)構(gòu)變化對物價(jià)的影響。人口老齡化會導(dǎo)致居民預(yù)防性儲蓄上升、消費(fèi)傾向下降，因此對通脹產(chǎn)生抑制作用。而綠色轉(zhuǎn)型會使物價(jià)走勢有所上升。

    他進(jìn)一步闡釋到，綠色轉(zhuǎn)型就是使人們的生產(chǎn)和生活方式轉(zhuǎn)向低碳模式。因?yàn)樘寂欧拍茉词谴箢^，簡單地說綠色轉(zhuǎn)型就是鼓勵大家多用清潔能源，少用化石能源。但問題是在現(xiàn)有技術(shù)條件下，從整體上看化石能源便宜且穩(wěn)定，清潔能源貴且尚不穩(wěn)定，這就是所謂“綠色溢價(jià)”，因?yàn)榛茉刺寂欧懦杀净旧蠜]有體現(xiàn)。綠色轉(zhuǎn)型的任務(wù)就是對碳排放加以限制，使碳排放的成本顯性化，也就是說要求排放者對增量的碳排放付出成本，同時(shí)對存量的碳排放權(quán)通過定價(jià)實(shí)現(xiàn)可交易，使得減排者獲得收益，也使得排放者付出適當(dāng)成本，從而鼓勵生產(chǎn)和消費(fèi)向低碳方式轉(zhuǎn)型。這一過程客觀上會導(dǎo)致和碳排放有關(guān)的成本上升，進(jìn)而帶來結(jié)構(gòu)性價(jià)格上漲的壓力。以上分析有對價(jià)格下跌的壓力，有對價(jià)格上漲的壓力，不同方向的價(jià)格壓力會在一定程度上相互對沖，從而有利于在整體上穩(wěn)定物價(jià)。

    全年CPI平均漲幅預(yù)計(jì)在2%以下

    “近期全球原油等大宗商品價(jià)格上漲較快，全球通脹水平短期上升已成事實(shí)，但對通脹是否能長期持續(xù)下去，存在著巨大分歧。”易綱表示，我國去年疫情期間堅(jiān)持實(shí)施正常貨幣政策，國內(nèi)總需求比較平穩(wěn)，有利于保持物價(jià)總體穩(wěn)定。今年以來我國PPI增幅較高，一定程度上與去年P(guān)PI為負(fù)形成的低基數(shù)有關(guān)，所以我們可以用去年今年和明年連續(xù)三年的整體視角來觀察PPI變化。綜合各方面因素判斷，今年我國CPI走勢前低后高，全年的CPI平均漲幅預(yù)計(jì)在2%以下。當(dāng)然，外部的疫情形勢、經(jīng)濟(jì)回升、宏觀形勢和宏觀政策等都有不確定性，對來自各方面的通脹和通縮的壓力均不可掉以輕心。

    貨幣信貸政策將主要強(qiáng)調(diào)兩大結(jié)構(gòu)性方面

    易綱指出，考慮到我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間內(nèi)，在潛在產(chǎn)出水平附近，物價(jià)走勢整體可控，貨幣政策要與新發(fā)展階段相適應(yīng)，堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，堅(jiān)持實(shí)施正常的貨幣政策，尤其是注重跨周期的供求平衡，把握好政策的力度和節(jié)奏。目前國內(nèi)利率水平雖比主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高一些，但在發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟(jì)體中仍相對較低，總體保持在適宜的水平，有利于各市場的穩(wěn)定健康發(fā)展。要繼續(xù)深化利率市場化改革，釋放貸款市場報(bào)價(jià)利率改革潛力。要繼續(xù)完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，促進(jìn)內(nèi)外平衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。在保持總量政策適度的前提下，貨幣信貸政策將主要強(qiáng)調(diào)兩大結(jié)構(gòu)性方面。

    第一，扎實(shí)推動綠色金融發(fā)展。實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)，是黨中央作出的重大戰(zhàn)略決策。人民銀行積極運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策等工具，多措并舉助力經(jīng)濟(jì)的綠色轉(zhuǎn)型和碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。一是完善綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系。人民銀行、銀保監(jiān)會等部門較早制定了綠色債券和綠色信貸的標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)與歐盟有關(guān)部門等方面緊密合作，共同推動綠色分類標(biāo)準(zhǔn)的趨同。二是建立氣候環(huán)境信息披露制度。推動國內(nèi)主要商業(yè)銀行披露氣候變化相關(guān)信息，并研究推廣至上市公司等市場主體。未來，將建立統(tǒng)一的信息披露標(biāo)準(zhǔn)。三是激勵金融部門加大對綠色產(chǎn)業(yè)的資金支持。研究碳減排支持工具。四是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)防范氣候變化風(fēng)險(xiǎn)。人民銀行已開展金融機(jī)構(gòu)氣候變化風(fēng)險(xiǎn)壓力測試，并持續(xù)監(jiān)測評估金融機(jī)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型。要充分考慮現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施的投入成本、預(yù)期使用壽命和折舊的實(shí)際情況，穩(wěn)妥設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)軌參數(shù)和動態(tài)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，努力實(shí)現(xiàn)在綠色轉(zhuǎn)型的過渡期平穩(wěn)轉(zhuǎn)軌。

    第二，堅(jiān)持發(fā)展普惠金融。近年來央行持續(xù)加大對小微企業(yè)和個(gè)體工商戶的金融支持。實(shí)現(xiàn)保就業(yè)保民生，實(shí)現(xiàn)增收入促消費(fèi)，從而穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤。央行始終堅(jiān)持市場化、法治化原則，健全激勵相容機(jī)制，強(qiáng)化商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管控能力。目前普惠小微貸款已支持3600多萬戶小微企業(yè)和個(gè)體工商戶。央行將繼續(xù)運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，發(fā)揮部門政策合力，引導(dǎo)銀行在商業(yè)可持續(xù)的前提下，加大首貸、信用貸支持力度。鼓勵銀行與企業(yè)按照商業(yè)可持續(xù)原則，加強(qiáng)貸款風(fēng)險(xiǎn)防范。深入開展中小微企業(yè)金融服務(wù)能力提升工程，強(qiáng)化金融科技手段運(yùn)用，推廣隨借隨還模式，促進(jìn)商業(yè)銀行加快形成敢貸、愿貸、能貸、會貸的長效機(jī)制。

（編輯 孫倩）