A股IPO募資創(chuàng)10年新高 新興產業(yè)成主力

    創(chuàng)業(yè)板注冊制順利落地之際，年內A股市場IPO融資總額已超過2900億元。這一金額已超過2011年至2019年間任何一年，創(chuàng)下最近10年新高。

    證券時報記者調查發(fā)現，從年內IPO企業(yè)所屬行業(yè)看，TMT（科技、媒體和通信）等新興產業(yè)比較密集的行業(yè)構成年內IPO的主體。在28個申萬一級行業(yè)中，機械設備、醫(yī)藥生物、電子、計算機等科技公司集中的行業(yè)最多，均超過20家，加上電氣設備、通信兩大科技公司較為集中的行業(yè)，上述幾大行業(yè)公司合計就占到年內A股IPO總數的六成以上，資本市場助力新興產業(yè)發(fā)展的力度可見一斑。

    資深投行人士王驥躍在接受證券時報記者采訪時表示，市場IPO節(jié)奏加快，加上注冊制下發(fā)行不限價，IPO融資規(guī)模相應提升。

    不過，今年以來A股市場總融資規(guī)模為9783億元，這一規(guī)模相較此前幾年并不算高。2019年A股市場融資規(guī)模超過1.5萬億元，2016年甚至超過2萬億元。

    助力企業(yè)發(fā)展壯大

    數據顯示，本世紀以來IPO募資規(guī)模最高的年份出現在2010年，當年A股市場IPO家數達339家，募資近4900億元。彼時創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行較多，融資需求旺盛。此外，農業(yè)銀行、光大銀行等大型銀行股發(fā)行A股，也推升了當年的IPO融資總規(guī)模。

    2011年開始，A股市場IPO家數和融資額均有所下降，2011年IPO家數降至273家，融資額降至2601億元。

    此后數年，IPO家數和融資額相對低迷。2017年，IPO家數再次大幅增加，不過，由于單家公司募資額較少，全年募資總額略超2000億元。

    今年以來，IPO市場火熱。Wind數據顯示，按照發(fā)行日計，今年以來A股市場IPO融資總額已達2940億元，創(chuàng)下最近10年新高。

    王驥躍表示，提高直接融資比重，是金融支持實體經濟發(fā)展的有效方式。資本市場具有融資功能，以IPO為代表的直接融資活動能有效匹配社會資金供求，優(yōu)化社會資源配置。

    從A股市場現狀看，上市企業(yè)多是各行各業(yè)具有一定實力，或者具有一定品牌的制造和研發(fā)類企業(yè)，IPO過程中的融資活動對于幫助企業(yè)發(fā)展壯大、助力實體經濟發(fā)展起到重要的作用。

    資金面供需總體平衡

    隨著市場的發(fā)展完善，目前A股市場容量已達到一定程度，能在面對大量融資需求時，保持市場的穩(wěn)定和平衡。Wind數據顯示包括上證指數在內，年內A股市場多個主要市場指數均有不同程度上漲，中小板指和創(chuàng)業(yè)板指年內漲幅甚至超過30%。

    對此，王驥躍認為，相比于每天A股市場萬億規(guī)模的成交，以及每年萬億規(guī)模的再融資，一年幾千億的IPO募資規(guī)模并不算大。市場如果接受不了，就會出現破發(fā)，但破發(fā)現象并未出現，說明市場還是比較歡迎新股。

    有市場觀點認為，分析融資對股市的影響，需要全面考慮整個市場的資金供求。

    從需求端而言，考慮資金需求，不僅要看IPO融資規(guī)模，還要考慮增發(fā)、配股、優(yōu)先股、可轉債、可交債等再融資的規(guī)模。

    Wind數據顯示，按照上述統(tǒng)計口徑，今年以來A股市場融資規(guī)模為9783億元。這一規(guī)模相較此前幾年并不算高。2019年A股市場融資規(guī)模超過1.5萬億元，2016年甚至超過2萬億元。

    這也反映了今年以來A股市場融資結構的變化，即IPO融資額雖大幅增長，但增發(fā)等再融資規(guī)模卻有一定下降。

    從供給端而言，今年市場增量資金較多，資金供給較為充沛。增量資金一個主要來源是新基金的發(fā)行。

    Wind數據顯示，按照基金成立日計，今年以來混合型基金累計發(fā)行超過9700億份，已超過2015年全年，今年混合型基金發(fā)行份額將創(chuàng)出本世紀以來年度新高。此外，年內股票型基金累計已發(fā)行超過2500億份，也已超過2019年全年發(fā)行規(guī)模。新基金的發(fā)行為股市提供充沛“彈藥”。

    總體來看，目前A股市場IPO在持續(xù)保持活躍的同時，市場資金供給上也比較充裕，兼顧了資金供求的平衡，并保持了市場的穩(wěn)定和繁榮。

    退市機制需從嚴落實

    有資深業(yè)內人士表示，在注冊制大面積鋪開、公司IPO上市變得相對順暢的同時，也需要從嚴落實退市機制，做到有進有出，進一步促進市場的新陳代謝，確保市場長期健康發(fā)展。

    數據顯示，近年A股市場退市力度逐年增強。按摘牌日期計算，今年以來A股市場退市公司數量已達13家，這一數量已超過2019年全年。今年全年退市公司數量有望再創(chuàng)歷史新高。

    最近兩年A股市場退市數量的增加主要源于面值退市的逐漸發(fā)力。這一規(guī)則相較以往的一些退市規(guī)則，更為市場化。

    不過，與國際成熟市場相比，A股市場在退市比例上仍然偏低，仍不排除一些公司通過財技規(guī)避退市的情況，退市機制對資本市場的凈化功能仍有進一步提升的空間。