思維造物招股書首亮相 知識服務(wù)業(yè)務(wù)營收占比近九成

    本報記者 李喬宇

    2020年9月25日，據(jù)深圳證券交易所官網(wǎng)顯示，北京思維造物信息科技股份有限公司（以下簡稱“思維造物”）預(yù)披露A股IPO招股說明書。招股書顯示，思維造物擬公開發(fā)行A股數(shù)量不超過1000萬股，占發(fā)行后股本比例不低于25%。本次發(fā)行擬募集資金10.37億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的項目建設(shè)。

    思維造物成立于2014年，以知識服務(wù)業(yè)務(wù)為核心，是一家從事“終身教育”服務(wù)的企業(yè)。在線上，公司通過“得到”App、“羅輯思維”微信公眾號等平臺向終身學(xué)習(xí)者提供課程、聽書及電子書等產(chǎn)品；在線下，通過“得到大學(xué)”、“時間的朋友”跨年演講等形式，為終身學(xué)習(xí)者提供通識教育及技能培訓(xùn)服務(wù)，處于終身教育行業(yè)第一梯隊。

    兩大核心業(yè)務(wù)構(gòu)建“護(hù)城河” 線上知識服務(wù)累計激活用戶超4000萬

    根據(jù)招股書顯示，近年來思維造物的營業(yè)收入及凈利潤均保持穩(wěn)健增長。2017年至2019年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為5.56億元、7.38億元、6.28億元；同期凈利潤為6131.96萬元、4764.41萬元、11505.40萬元。艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，在目前終身教育產(chǎn)業(yè)市場格局中，思維造物作為行業(yè)的開創(chuàng)者，位列行業(yè)第一梯隊。

    思維造物從最早講述通識知識的產(chǎn)品入手，逐步過渡到體系化知識生產(chǎn)、分發(fā)與運(yùn)營的知識服務(wù)商，進(jìn)一步發(fā)展為終身教育服務(wù)商，來探索用戶終身教育服務(wù)模型。在上述發(fā)展階段中，公司積累了豐富的知識服務(wù)產(chǎn)品矩陣和品牌信用來驅(qū)動業(yè)務(wù)增長，已然成為一所社會化的終身大學(xué)。

    招股書顯示，報告期內(nèi)，思維造物主營業(yè)務(wù)收入主要來自線上知識服務(wù)業(yè)務(wù)、線下知識服務(wù)業(yè)務(wù)和電商業(yè)務(wù)。2020年一季度，各業(yè)務(wù)占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為54.70%、34.02%、10.01%。其中，線上和線下知識服務(wù)業(yè)務(wù)為其核心業(yè)務(wù)，營收占比近90%。

    具體來看，公司線上知識服務(wù)業(yè)務(wù)主要通過“得到”App設(shè)有的課程、聽書、電子書等產(chǎn)品條線，向用戶提供知識服務(wù)。招股書顯示，截至2020年3月31日，“得到”App月度活躍用戶數(shù)（MAU）超過350萬，累計注冊用戶達(dá)到2135萬。目前，“得到”App在中國蘋果AppStore、主要安卓應(yīng)用市場的圖書、教育類軟件下載排名中持續(xù)領(lǐng)先，累計激活用戶數(shù)超過4，000萬。隨著線上產(chǎn)品矩陣的日益豐富以及持續(xù)深化的服務(wù)能力，“得到”App付費(fèi)用戶ARPPU持續(xù)上升，由2017年的203.81元提升至2019年的231.93元。

    線下知識服務(wù)業(yè)務(wù)布局方面，思維造物推出跨年演講、“得到大學(xué)”、知識春晚等創(chuàng)新知識服務(wù)產(chǎn)品，形成立體化終身學(xué)習(xí)解決方案。2018年為職場人士開設(shè)的“得到大學(xué)”線下校區(qū)已覆蓋國內(nèi)11個城市，幫助用戶實現(xiàn)完整的學(xué)習(xí)閉環(huán)。

    內(nèi)容資源優(yōu)勢凸顯 明星股東云集

    基于對終身教育市場需求的深刻理解，思維造物通過聯(lián)合優(yōu)秀的內(nèi)容生產(chǎn)者，打造了一系列精益求精的自研課程以及完備的知識服務(wù)，形成了較為突出的核心競爭力。

    招股書顯示，截至2020年3月31日，公司在線課程數(shù)量累計達(dá)到319門，比2017年末增長了近四倍；為用戶提供書籍解讀服務(wù)的“每天聽本書”，聽書數(shù)量累計至2114本；為用戶提供的精選閱讀產(chǎn)品電子書，數(shù)量也由2017年的1748本增至31526本。此外，“得到大學(xué)”現(xiàn)有課程均為公司自主研發(fā)、專職講師授課，已經(jīng)舉辦6期課程。

    自成立以來，公司始終致力于為學(xué)習(xí)者提供完備的課程類型以及服務(wù)形態(tài)。同時，公司課程體系也創(chuàng)新性地實現(xiàn)了知識服務(wù)的業(yè)態(tài)融合。例如，線上課程的學(xué)習(xí)行為接入高等院校評價體系，公司制作的線上課程成為高等院校輔助教材，公司線上產(chǎn)品支撐高等院校在線學(xué)習(xí)的新模式等。

    作為一家終身教育服務(wù)企業(yè)，思維造物高度重視課程品控及內(nèi)容版權(quán)所屬。為此，公司設(shè)立了專門負(fù)責(zé)教研和品控的機(jī)構(gòu)“總編室”，以及推出一套完整的品控規(guī)程——《得到品控手冊》。而在知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面，課程制作完成后，相關(guān)文稿及音視頻著作權(quán)通常歸公司所有。“每天聽本書”欄目轉(zhuǎn)述的多領(lǐng)域書籍品類，也為公司構(gòu)建了豐富的原創(chuàng)音頻轉(zhuǎn)述版權(quán)庫。

    依托于獨(dú)特的競爭優(yōu)勢與開創(chuàng)性的商業(yè)模式，思維造物獲得了眾多投資機(jī)構(gòu)和商業(yè)大佬們的青睞。思維造物此前經(jīng)歷了多輪融資，投資方包括如中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金、紅杉資本、正心谷、歌斐資產(chǎn)、真格基金、華興資本等眾多知名投資機(jī)構(gòu)。除此之外，柳傳志、俞敏洪等商業(yè)大佬亦出現(xiàn)在間接股東名單中。

    注重技術(shù)自主創(chuàng)新 研發(fā)投入占比近20%

    圍繞建設(shè)一所全球領(lǐng)先的終身大學(xué)的發(fā)展目標(biāo)，思維造物制定的技術(shù)戰(zhàn)略，更傾向于保持技術(shù)研發(fā)的前瞻性。從其招股書中可見，這家以技術(shù)為支撐的終身教育服務(wù)企業(yè)，在打造高質(zhì)量的課程與智能化的知識服務(wù)生態(tài)方面，可謂下足了功夫。

    招股書顯示，思維造物研發(fā)投入力度逐年遞增，2017年至2019年，分別為5387.18萬元、9411.36萬元、11261.81萬元，占營業(yè)收入比例為9.68%、12.75%、17.94%。

    值得關(guān)注的是，公司研發(fā)費(fèi)用率大幅領(lǐng)先同行業(yè)可比公司平均值，其中2019年思維造物研發(fā)費(fèi)用率將近是可比公司同期均值6.42%的三倍，而銷售費(fèi)用率11.48%不足同行業(yè)可比公司同期均值25.26%的50%。由此可見，思維造物依托于優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量，積累了較好的品牌信用及用戶口碑，進(jìn)而形成了較強(qiáng)的獲客能力。

    據(jù)招股書披露，思維造物自主研發(fā)了基于人工智能、深度學(xué)習(xí)的個性化推薦、知識圖譜等核心技術(shù)，為用戶賦能，提供精細(xì)化的知識管理和學(xué)習(xí)規(guī)劃，構(gòu)建系統(tǒng)性的知識服務(wù)學(xué)習(xí)體系。目前，用戶可以直觀感知的是，思維造物已經(jīng)通過建立“得到”App及其網(wǎng)頁版知識搜索引擎，打造新時代的知識搜索入口，實現(xiàn)關(guān)聯(lián)知識的準(zhǔn)確搜索，降低知識傳播和使用的門檻，提高用戶使用效率。

    作為創(chuàng)新的關(guān)鍵，研發(fā)技術(shù)也是思維造物IPO募資投入的重點。公司本次募集資金主要用于多項關(guān)鍵技術(shù)升級創(chuàng)新和攻關(guān)。思維造物以持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新，讓學(xué)習(xí)者能夠以較低的學(xué)習(xí)成本、便利的學(xué)習(xí)方式獲得良好的教育服務(wù)。

    “建設(shè)一所全球領(lǐng)先的終身大學(xué)”是思維造物在招股書中明確說明的發(fā)展愿景。據(jù)艾瑞咨詢研報，2019年中國終身教育產(chǎn)業(yè)規(guī)模將超過824.5億元，同比增速為18.3%，預(yù)計2023年中國終身教育產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)到1488.8億元。業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)指出，登陸資本市場將有望助力思維造物持續(xù)升級其終身教育產(chǎn)品和服務(wù)，不斷擴(kuò)展服務(wù)邊界，在為終身學(xué)習(xí)者打造服務(wù)體系的同時，進(jìn)一步拓展其終身教育市場份額。

（編輯 沈明）