4614億元! A股今年IPO募資額創(chuàng)10年新高

    2020年A股迎來(lái)IPO大年，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，今年A股共有386家公司登陸A股，通過(guò)IPO合計(jì)募資4614億元，創(chuàng)下自2011年以來(lái)IPO募資金額的10年新高。2020年科創(chuàng)板募資金額高達(dá)2179億元，位居四大市場(chǎng)首位。

    注冊(cè)制之下，優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)環(huán)境有所加強(qiáng)，不同質(zhì)地新股上市后估值水平快速分化。今年內(nèi)既有萬(wàn)泰生物、立昂微、斯達(dá)半導(dǎo)等漲幅驚人的新股，也有5只核準(zhǔn)制新股上市首日即開(kāi)板，20多只新股年內(nèi)跌破發(fā)行價(jià)。

    募資金額創(chuàng)10年新高

    作為資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)功能之一，IPO是企業(yè)直接募資的主要方式，也是資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要手段。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年（截至12月25日，下同）A股上市公司通過(guò)IPO合計(jì)募資4614億元，相較2019年全年的2532億元同比增長(zhǎng)80%，同時(shí)也創(chuàng)下自2011年以來(lái)IPO募資金額的10年新高。

    分市場(chǎng)看，2020年科創(chuàng)板募資金額高達(dá)2179億元，位居四大市場(chǎng)首位，而主板、創(chuàng)業(yè)板和中小板募資金額之和也不過(guò)2435億元。

    2019年7月22日科創(chuàng)板開(kāi)板迎來(lái)第一批企業(yè)上市，經(jīng)過(guò)一年多時(shí)間發(fā)展，目前科創(chuàng)板募資額已與其他三大市場(chǎng)之和相仿。具體來(lái)看，去年中芯國(guó)際成為科創(chuàng)板的募資王，最終募資總額達(dá)532億元，遠(yuǎn)高于第二名的奇安信的57億元。

    從上市公司數(shù)量看，截至12月25日，2020年已過(guò)會(huì)公司總數(shù)為586家（包括已過(guò)會(huì)尚待發(fā)行企業(yè)），其中主板121家，中小板52家、創(chuàng)業(yè)板201家、科創(chuàng)板212家。

    從上市數(shù)量看，2020年已發(fā)行上市的企業(yè)數(shù)量達(dá)386家，在過(guò)去10年中排名第二位，僅次于2017年的438家，同比去年的203家大增91%。

    今年10月，國(guó)務(wù)院提出“全面推行、分步實(shí)施證券發(fā)行注冊(cè)制”，注冊(cè)制的實(shí)施有力地推進(jìn)了科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的上市速度。

    12月21日，安永發(fā)布一份《中國(guó)內(nèi)地和香港首次公開(kāi)募股（IPO）市場(chǎng)調(diào)研》報(bào)告顯示，今年通過(guò)注冊(cè)制發(fā)行的IPO項(xiàng)目已經(jīng)超過(guò)審核制，數(shù)量和籌資額分別占全年總量的53%和61%。A股市場(chǎng)展現(xiàn)出積極擁抱注冊(cè)制的態(tài)勢(shì)，注冊(cè)制下的排隊(duì)企業(yè)占A股全部排隊(duì)上市企業(yè)近八成。

    新股市場(chǎng)表現(xiàn)分化

    在A股IPO推進(jìn)的同時(shí)，整體估值水平也逐步趨向理性。注冊(cè)制落地后，新股發(fā)行采用以機(jī)構(gòu)投資者為主體的市場(chǎng)化詢價(jià)、定價(jià)、配售機(jī)制。新股發(fā)行進(jìn)一步市場(chǎng)化，新股上市前五天不設(shè)漲跌幅限制。

    安永報(bào)告顯示，今年科創(chuàng)板與實(shí)施注冊(cè)制后的創(chuàng)業(yè)板新股首日漲幅均超過(guò)100%?？苿?chuàng)板平均首日回報(bào)率升至187%的峰值，創(chuàng)業(yè)板亦升至158%，平均首日回報(bào)高于其他板塊。

    萬(wàn)泰生物、立昂微、斯達(dá)半導(dǎo)、康泰醫(yī)學(xué)4只今年上市的新股，至今相比發(fā)行價(jià)漲幅已達(dá)2231%、2022%、1729%和1133%。其中萬(wàn)泰生物上市后連續(xù)26個(gè)漲停板；立昂微則是在23個(gè)連板漲停開(kāi)板后，繼續(xù)暴漲超120%。另外今年上市至今股價(jià)翻倍的新股也有159只之多，新股盈利效應(yīng)仍然顯著。

    與此同時(shí)，隨著新股供給增加，市場(chǎng)資金也開(kāi)始放棄部分質(zhì)地一般的公司。今年上市首日開(kāi)板的新股也不斷增加，今年上市的核準(zhǔn)制新股首日開(kāi)板已有5只，而上市首日漲幅不到42%的新股已有14只。其中今年上市新股首日開(kāi)板的核準(zhǔn)制新股包括中金公司、洪通燃?xì)狻⒕哞F、北元集團(tuán)和廈門(mén)銀行。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月25日，今年合計(jì)有20只上市新股年內(nèi)跌破發(fā)行價(jià)。其中凱賽生物被稱為年內(nèi)“最慘新股”，截至12月25日距離發(fā)行價(jià)最大跌幅超35%。

    開(kāi)源證券研報(bào)指出，2020年注冊(cè)制新股在上市時(shí)的估值高度一致，而近期這些公司市盈率已高度分化，在20到100倍及以上區(qū)間內(nèi)均有分布。由于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制實(shí)施的時(shí)間不長(zhǎng)，因此不存在業(yè)績(jī)大幅變動(dòng)導(dǎo)致的板塊整體性PE波動(dòng)，估值的快速分化主要是市場(chǎng)對(duì)不同質(zhì)地公司進(jìn)行高效定價(jià)的結(jié)果，即優(yōu)質(zhì)公司愈顯稀缺，享受的估值溢價(jià)亦更高。

    隨著注冊(cè)制的實(shí)施，A股市場(chǎng)的退市股數(shù)量也有所增加。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年因各種原因退市的個(gè)股達(dá)到19只，而此前2019年有11只股票正式退市。

    明年IPO仍快速推進(jìn)

    隨著注冊(cè)制改革的推進(jìn)，今年以來(lái)資本市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的融資力度不斷加大。分市場(chǎng)看，今年IPO金額前10大個(gè)股中，科創(chuàng)板占據(jù)7只，主板占據(jù)2只，創(chuàng)業(yè)板占據(jù)1只，中小板未有個(gè)股入列。

    除募資逾500億元的中芯國(guó)際外，募資額居前的奇安信、凱賽生物、康希諾、恒玄科技、君實(shí)生物、石頭科技，均為生物醫(yī)藥、軟件服務(wù)和高端裝備等硬科技企業(yè)。而創(chuàng)業(yè)板隨著注冊(cè)制啟動(dòng)，今年也獲得豐收，截至12月15日已有103家公司順利上市，募資總額達(dá)880億元。

    德勤中國(guó)預(yù)計(jì)，2021年上交所科創(chuàng)板預(yù)測(cè)將有約150~180只新股上市，融資約2500億~3000億元；140~170家企業(yè)則將于創(chuàng)業(yè)板上市，融資約1400億~1700億元；主板和中小企業(yè)板預(yù)計(jì)大約120~150只新股上市，融資約1300億~1700億元。換言之，2021年整個(gè)市場(chǎng)的融資金額預(yù)計(jì)將高達(dá)5200億~6400億元。

    市場(chǎng)人士指出，證券發(fā)行注冊(cè)制帶動(dòng)了資本市場(chǎng)關(guān)鍵制度創(chuàng)新，同時(shí)完善了多層次資本市場(chǎng)體系，將助力深化改革A股市場(chǎng)。德勤中國(guó)表示，2021年A股新股市場(chǎng)將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)容，雖然大部分發(fā)行人仍然會(huì)以中小規(guī)模為主，但是預(yù)計(jì)每個(gè)市場(chǎng)均將迎來(lái)更多新股發(fā)行，募集更多資金。