新股有漲有跌才是市場常態(tài)

    又見新股破發(fā)。昨日，科創(chuàng)板新股新點(diǎn)軟件上市首日破發(fā)。自10月22日中自科技始，已有11只新股在上市首日遭遇破發(fā)（包括盤中破發(fā)）。其間，除上周無新股破發(fā)外，幾乎每周都有破發(fā)案例出現(xiàn)。與此前市場熱議破發(fā)現(xiàn)象不同，新點(diǎn)軟件的破發(fā)并未引來太多關(guān)注，人們似乎已將新股有漲有跌視作市場常態(tài)。相較短期股價(jià)起落，投資者更關(guān)注企業(yè)的基本面變化和長期投資價(jià)值。

    昨日上市的新點(diǎn)軟件發(fā)行價(jià)為48.49元/股，盤中跌幅一度超過15%。截至收盤，新點(diǎn)軟件跌4.50%，報(bào)46.31元。公開資料顯示，新點(diǎn)軟件專注于為智慧城市建設(shè)的智慧招采、智慧政務(wù)及數(shù)字建筑等細(xì)分領(lǐng)域提供以軟件為核心的智慧化整體解決方案。在智慧招采領(lǐng)域，公司是國內(nèi)最先涉足的招投標(biāo)采購信息化平臺(tái)建設(shè)商、運(yùn)營商之一，在公共資源招投標(biāo)平臺(tái)市場具有明顯優(yōu)勢。

    新點(diǎn)軟件發(fā)行價(jià)對應(yīng)的發(fā)行市盈率為40.75倍。招股書顯示，公司預(yù)計(jì)2021年凈利潤約為4.62億元至5.10億元，較去年增長12.54%至24.39%。

    從近期破發(fā)的注冊制新股的特征來看，市場人士認(rèn)為其主要有兩個(gè)共性：一是發(fā)行價(jià)格相對較高，二是發(fā)行估值對比行業(yè)估值優(yōu)勢不明顯。相比發(fā)行價(jià)不到30元的中低價(jià)股，高發(fā)行價(jià)新股更易破發(fā)。此外，一些估值高于行業(yè)可比公司均值的新股，如果業(yè)績增速不突出，也可能破發(fā)。

    受新股“破發(fā)潮”影響，投資者打新熱度有所下降，新股棄購規(guī)模有所提高。以新點(diǎn)軟件為例，公司此次發(fā)行的網(wǎng)上投資者放棄認(rèn)購股數(shù)為29.18萬股，棄購金額為1415萬元。不過，產(chǎn)業(yè)資本似乎對新點(diǎn)軟件有不同看法，在公司本次IPO的戰(zhàn)略投資者配售中，除了券商跟投和高管及核心員工持股外，騰訊信息也獲配206.23萬股，還有廈門建發(fā)股份有限公司獲配102.6萬股。

    個(gè)人打新者棄購而產(chǎn)業(yè)資本入局，不同投資者的選擇各有不同，本就是再正常不過的事。正如市場交易緣自多空分歧，新股有漲有跌也應(yīng)是市場常態(tài)。

    申港證券表示，新股首日破發(fā)現(xiàn)象不會(huì)改變定價(jià)市場化大趨勢。在市場化機(jī)制下，參與詢價(jià)的機(jī)構(gòu)或通過降低報(bào)價(jià)的方式影響新股定價(jià)，使之回落至均衡水平，從而減少破發(fā)的發(fā)生。同時(shí)，在注冊制發(fā)行中，部分新股破發(fā)也是正常現(xiàn)象，投資者應(yīng)更重視對個(gè)股基本面的研究。