零售業(yè)務成關鍵 銀行業(yè)績分化加大

    上市銀行三季報顯示，部分區(qū)域性銀行業(yè)績增速繼續(xù)領跑，杭州銀行、成都銀行、江蘇銀行、張家港行前三季度歸母凈利潤同比增速均超30%。不過，還是有部分銀行凈利潤出現同比下滑。

    “江蘇、浙江、四川的優(yōu)質小銀行，營收、利潤和資產質量表現亮眼，受區(qū)域經濟及差異化經營影響，銀行間分化程度加大。”一家券商銀行業(yè)分析師表示。

    銀行業(yè)績表現分化明顯

    前三季度，一些銀行凈利潤增速超30%，也有銀行凈利潤下滑超10%。

    杭州銀行、成都銀行、江蘇銀行業(yè)績繼續(xù)領跑行業(yè)。“成都銀行深耕成渝經濟圈，經營區(qū)域較好，信貸持續(xù)高增，資產質量持續(xù)改善。杭州銀行的不良貸款率已連續(xù)23個季度呈下降態(tài)勢，創(chuàng)近10年新低。”招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明表示。

    西安銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行則凈利潤下滑。前三季度，西安銀行實現歸母凈利潤17.79億元，同比下降12.37%；民生銀行實現歸母凈利337.78億元，同比下降4.82%；浦發(fā)銀行實現歸母凈利潤為404.62億元，同比下降2.59%。

    截至三季度末，西安銀行的前十大股東中，已經有4家進行了質押或被凍結，第二大股東大唐西市文化產業(yè)投資集團有限公司質押了持有的該行所有股份。

    “長三角和珠三角的部分銀行，依靠地區(qū)經濟實力、龐大的融資需求和公司自身成熟的業(yè)務模式，業(yè)績表現較好。”廖志明分析稱，部分經營困難的中小銀行的當務之急，是提高風控能力，想方設法深耕當地業(yè)務，做大客戶基礎，降低負債成本，穩(wěn)定息差。

    零售業(yè)務是關鍵

    除區(qū)域因素外，零售業(yè)務能力也是銀行業(yè)績分化的關鍵因素。

    以江蘇的6家上市農商行為例，常熟銀行的營收和凈利潤居首。截至三季度末，常熟銀行的營收和凈利潤分別為66.82億元、20.79億元；江陰銀行的營收和凈利潤最低，分別為29.65億元和9.17億元。

    凈利潤增速方面，常熟銀行、張家港行、無錫銀行、蘇農銀行、江陰銀行前三季度歸母凈利潤增速均超20%，紫金銀行前三季度歸母凈利潤增速只有7.23%。

    近年來，零售業(yè)務成為銀行轉型發(fā)展的關鍵。多家銀行持續(xù)發(fā)力“零售金融”，“大財富管理”勢頭強勁，導致了行業(yè)分化進一步明顯。

    零壹研究院院長于百程分析稱，未來，數字化能力更強的銀行、零售消費屬性更強的銀行及中間業(yè)務更強的銀行，其業(yè)務增長更具持續(xù)性。

    業(yè)績分化帶來估值分化

    業(yè)績的分化，也帶來了估值分化。截至三季度末，部分優(yōu)質中小銀行估值在0.7至1.0倍市凈率附近，但大多數銀行市凈率僅為0.3至0.6倍。

    華東地區(qū)一家農商行人士表示，近年來銀行紛紛打造特色化優(yōu)勢，目前各家銀行在“數字化轉型”“財富管理零售化”等方面的優(yōu)勢正在逐步拉開差距，導致經營指標和估值分化進一步加劇。

    展望后市，市場對四季度銀行板塊持樂觀態(tài)度。“復盤來看，銀行板塊四季度往往表現相對較好。”廖志明稱，當前銀行板塊市凈率估值及機構持倉比例均處于歷史低位，安全邊際凸顯，之后或迎來估值切換行情。