一季度銀行理財規(guī)模與收益“雙降”二季度有望企穩(wěn)回升

    本報記者 彭妍

    2026年一季度，銀行理財市場規(guī)模與收益同步承壓，整體呈現(xiàn)“雙降”態(tài)勢。第三方機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度銀行理財市場存續(xù)規(guī)模下降；全市場理財產(chǎn)品平均年化收益率持續(xù)下行，從1月份的3.72%跌至3月份的2.26%，兩個月內(nèi)累計下滑146個基點(diǎn)。

    受訪人士表示，銀行理財規(guī)模與收益率同步下行，是季節(jié)性因素、監(jiān)管導(dǎo)向、資金分流、市場波動與行業(yè)底層矛盾等多重因素共同作用的結(jié)果。隨著二季度進(jìn)入傳統(tǒng)業(yè)務(wù)沖量期，理財規(guī)模有望迎來回升，收益也將逐步企穩(wěn)。

    3月末降至32.65萬億元

    華西證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在2025年12月份銀行理財回表5100億元的背景下，2026年1月份理財市場規(guī)模并未如預(yù)期迎來回升，反而繼續(xù)縮量，月度下降1142億元，至33.18萬億元；2月份市場略有回暖，規(guī)模環(huán)比增加0.15萬億元至33.33萬億元；3月規(guī)模再度大幅回落0.68萬億元，截至3月末降至32.65萬億元。

    中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明向《證券日報》記者表示，一季度銀行理財市場規(guī)模明顯下滑，核心原因有三點(diǎn)：一是季節(jié)性因素，一季度末銀行存款考核壓力較大，大量理財資金回流母行用于季末存款沖量；二是資金分流影響，中小銀行上調(diào)存款利率、分紅險迎來年初業(yè)務(wù)旺季，對理財資金形成明顯分流；三是監(jiān)管部門加強(qiáng)對理財“打榜”亂象的治理，機(jī)構(gòu)短期沖量、虛增規(guī)模的空間被壓縮，進(jìn)一步導(dǎo)致理財規(guī)模回落。

    不過，華西證券認(rèn)為，4月份銀行理財規(guī)模增幅通常為年內(nèi)高點(diǎn)，或帶動信用債配置需求上升。明明也表示，展望二季度，銀行理財規(guī)模有望恢復(fù)增長。隨著季末因素消退及銀行年初業(yè)務(wù)沖刺壓力減輕，前期回流表內(nèi)的活期存款以及大量到期的定期存款，有望在“利差驅(qū)動”下重新流向理財市場，帶動二季度銀行理財規(guī)模顯著回升。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，“固收+”策略以及最短持有期產(chǎn)品預(yù)計將成為理財公司承接存款遷徙、尋求增長的核心方向。在此背景下，二季度銀行理財規(guī)模實現(xiàn)增長是大概率事件，三季度更有望成為規(guī)模增長的最大窗口期。

    理財產(chǎn)品收益承壓

    2026年以來，銀行理財產(chǎn)品收益持續(xù)承壓。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計，1月份全市場理財產(chǎn)品今年以來平均年化收益率為3.72%；2月份降至2.96%，較上期回落76個基點(diǎn)；3月份進(jìn)一步下行70個基點(diǎn)至2.26%。

    明明表示，一季度銀行理財收益同步走低，整體表現(xiàn)偏弱。一方面，持續(xù)的低利率環(huán)境對傳統(tǒng)固收類資產(chǎn)收益形成壓制，拉低了理財產(chǎn)品整體收益水平；另一方面，資本市場波動加劇凈值回撤，3月份國際局勢引發(fā)全球股票、債券、商品等大類資產(chǎn)同步調(diào)整，A股與黃金價格下跌，使得配置權(quán)益資產(chǎn)的固收+、混合類等產(chǎn)品凈值明顯回撤，進(jìn)一步拖累銀行理財整體收益表現(xiàn)。

    蘇商銀行特約研究員高政揚(yáng)向《證券日報》記者表示，在收益端方面，利率整體下行空間有限，后續(xù)有望逐步企穩(wěn)；國際地緣局勢對權(quán)益市場的影響邊際遞減，權(quán)益資產(chǎn)收益有望逐步好轉(zhuǎn)。此外，理財公司將進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，向“固收+多資產(chǎn)”以及低波動穩(wěn)健策略傾斜，在嚴(yán)控回撤的同時提升投資者收益體驗。

    明明認(rèn)為，展望二季度，銀行理財收益率大概率不會出現(xiàn)趨勢性下跌，業(yè)績基準(zhǔn)下調(diào)節(jié)奏也將放緩。