螞蟻集團(tuán)上市進(jìn)程超出預(yù)期 “一路綠燈”僅用36天 社?；馂樽畲笸獠抗蓶|和最大贏家

    本報(bào)記者 李冰

    僅用了36天，螞蟻集團(tuán)上市進(jìn)程正在上演“飛一般”的速度。

    8月25日農(nóng)歷七夕節(jié)晚間，螞蟻集團(tuán)向上交所科創(chuàng)板遞交上市招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿），并同步向香港聯(lián)交所遞交A1招股申請(qǐng)文件（A1ApplicationProof），邁出A+H上市關(guān)鍵一步。

    同時(shí)，這也是螞蟻集團(tuán)首次對(duì)外全面披露業(yè)務(wù)、營(yíng)收情況等核心數(shù)據(jù)。

    招股文件顯示，螞蟻集團(tuán)2019年全年?duì)I收1206億元，凈利潤(rùn)為180.7億元；2020年1月—6月?tīng)I(yíng)收725億元，其中數(shù)字金融科技服務(wù)收入占比超六成。另外值得關(guān)注的是，上市后員工持股平臺(tái)占股將不低于40%。

    在零壹研究院院長(zhǎng)于百程看來(lái)，螞蟻集團(tuán)體量的公司在極短的時(shí)間內(nèi)完成上市輔導(dǎo)，上市進(jìn)程推進(jìn)如此之快超出市場(chǎng)預(yù)期，他對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“這也說(shuō)明，各方都在為螞蟻集團(tuán)的上市‘開(kāi)綠燈’。按照投行人士的預(yù)期，螞蟻集團(tuán)在10月份就可能完成上市。”

    社?；馂樽畲笸獠抗蓶|

    時(shí)間稍前移至2020年7月20日，螞蟻集團(tuán)官宣啟動(dòng)“A+H”同步發(fā)行上市計(jì)劃；8月14日中國(guó)證監(jiān)會(huì)浙江監(jiān)管局官網(wǎng)公示了螞蟻集團(tuán)輔導(dǎo)備案文件；8月25日向上交所科創(chuàng)板遞交上市招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿），并同步向香港聯(lián)交所遞交A1招股申請(qǐng)文件，這一系列上市動(dòng)作僅用了36天。

    中國(guó)（上海）自貿(mào)區(qū)研究院、浦東改革與發(fā)展研究院、金融研究室主任劉斌對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者闡述認(rèn)為，“螞蟻集團(tuán)作為全球最大的金融科技公司，它的上市可能成為近年來(lái)規(guī)模最大的IPO，也將成為科創(chuàng)板的‘定海神針’，其進(jìn)程必定不同于一般的科技公司。”

    招股文件顯示，螞蟻集團(tuán)擬在A股和H股發(fā)行的新股數(shù)量合計(jì)不低于發(fā)行后總股本的10%，發(fā)行后總股本不低于300.3897億股，意味著將發(fā)行不低于30億股新股。盡管每股發(fā)行價(jià)格和目標(biāo)估值尚未確定，但市場(chǎng)普遍相信，螞蟻集團(tuán)將成為近年來(lái)全球最大規(guī)模的IPO之一。

    此外，招股文件還披露了螞蟻集團(tuán)最新的股東構(gòu)成情況。截至招股文件發(fā)布之日，君瀚、君澳作為螞蟻的員工持股平臺(tái)，分別持有螞蟻29.8%和20.6%的股份，為控股股東。發(fā)行完成后，君瀚、君澳合計(jì)持股將不低于40%；全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“社?；?rdquo;）為螞蟻?zhàn)畲笸獠抗蓶|。

    公開(kāi)資料顯示，社?；鹩?015年螞蟻A輪融資時(shí)，就以78億人民幣入局，持股比例約5%，經(jīng)幾輪融資稀釋?zhuān)刂琳泄晌募炇鹬粘止杀壤秊?.93%。按媒體報(bào)道螞蟻集團(tuán)2000億美元估值計(jì)算，社保基金這筆投資已增至400多億人民幣，金額超5倍，是其成立20年至今收益率最高的股權(quán)投資。

    招股文件同時(shí)顯示，馬云個(gè)人持有26.77億股螞蟻集團(tuán)股份，上市后的持股比例不超過(guò)8.8%。馬云還宣布捐出其持有的6.1億股螞蟻集團(tuán)股份，委托杭州云鉑未來(lái)捐贈(zèng)給他指定的公益組織。

    此外，螞蟻集團(tuán)披露其主要客戶情況顯示，阿里巴巴、網(wǎng)商銀行分別是其第一大及第二大客戶。

    具體來(lái)看，2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-6月，螞蟻向阿里巴巴集團(tuán)提供服務(wù)取得的收入分別為58.16億元、78.49億元、97.73億元和44.70億元，占公司當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為8.89%、9.16%、8.10%和6.16%；網(wǎng)商銀行方面，提供服務(wù)取得的收入分別為17.49億元、44.54億元、63.29億元和44.69億元。

    2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-6月，螞蟻集團(tuán)前五大客戶占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例合計(jì)分別為14.39%、20.04%、23.74%和22.61%。

    逾六成營(yíng)收來(lái)自科技服務(wù)

    隨著螞蟻集團(tuán)招股文件的披露，其業(yè)務(wù)全貌及業(yè)績(jī)相關(guān)情況也首次對(duì)外公開(kāi)。

    具體來(lái)看，招股文件首次披露了螞蟻集團(tuán)的營(yíng)收情況，近三年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗，2017年度、2018年度、2019年度和2020年1月份—6月份，螞蟻集團(tuán)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入653.96億元、857.22億元、1206.18億元和725.28億元。同期凈利潤(rùn)分別約為82億元、215億元、180億元和219億元。

    于百程表示，“可以看出，自2019年開(kāi)始，螞蟻集團(tuán)的營(yíng)收和利潤(rùn)均出現(xiàn)了快速的上漲，特別是凈利潤(rùn)指標(biāo)出現(xiàn)明顯的規(guī)?；厔?shì)。預(yù)計(jì)其未來(lái)盈利能力依然強(qiáng)勁。”

    據(jù)招股書(shū)文件披露，2020年上半年，數(shù)字金融科技平臺(tái)收入459.72億元，占比達(dá)到63.39%；數(shù)字支付業(yè)務(wù)收入260.11億元，占比35.86%；創(chuàng)新業(yè)務(wù)及其他收入5.44億元，占比0.75%。

    其中數(shù)字金融科技平臺(tái)收入中，微貸科技平臺(tái)收入285.86億元占比39.41%；理財(cái)科技平臺(tái)收入112.83億元，占比15.56%；保險(xiǎn)科技平臺(tái)61.04億元，占比8.42%

    招股書(shū)指出，螞蟻金服是中國(guó)最大的線上消費(fèi)信貸和小微經(jīng)營(yíng)者信貸平臺(tái)。截至2020年6月30日，消費(fèi)信貸余額為17320億元、小微經(jīng)營(yíng)者信貸余額為4217億元。并已與約100家銀行合作伙伴合作開(kāi)展業(yè)務(wù)。

    根據(jù)披露，在支付領(lǐng)域，支付寶App服務(wù)超過(guò)10億用戶和超過(guò)8000萬(wàn)商家，合作金融機(jī)構(gòu)超過(guò)2000家，為全球最大的生活服務(wù)/商業(yè)類(lèi)APP。理財(cái)科技領(lǐng)域，目前余額寶已是全球最大的貨幣市場(chǎng)基金產(chǎn)品，而以余額寶為代表的支付寶理財(cái)科技，與約170家資產(chǎn)管理公司合作，截止到6月30日，資產(chǎn)管理規(guī)模超4萬(wàn)億元，為行業(yè)第一。保險(xiǎn)科技領(lǐng)域，螞蟻集團(tuán)與約90家保險(xiǎn)公司合作提供創(chuàng)新型保險(xiǎn)產(chǎn)品。截止到6月30日，螞蟻是中國(guó)最大的線上保險(xiǎn)服務(wù)平臺(tái)，促成保費(fèi)及保障規(guī)模為518億元。

    此外，收入主要來(lái)自科技領(lǐng)域的螞蟻集團(tuán)，在支出上也同樣是技術(shù)先導(dǎo)。2019年技術(shù)研發(fā)是螞蟻集團(tuán)的主要支出，全年技術(shù)研發(fā)投入106億元。螞蟻IPO擬募集資金的主要投向之一也是技術(shù)，招股文件稱(chēng)，A股和H股募資額的40%都將投向創(chuàng)新及技術(shù)研發(fā)。而在螞蟻的員工構(gòu)成上，也有64%是技術(shù)人員。

    劉斌指出，“從螞蟻集團(tuán)業(yè)績(jī)來(lái)看，其盈利能力超強(qiáng)，也對(duì)未來(lái)金融科技類(lèi)公司有著較強(qiáng)的示范意義，第一生態(tài)優(yōu)勢(shì)是核心；第二技術(shù)優(yōu)勢(shì)是基礎(chǔ)；第三開(kāi)放優(yōu)勢(shì)是重點(diǎn)，未來(lái)金融必然走向開(kāi)放，如何連接各方成為金融科技公司的重點(diǎn)，螞蟻集團(tuán)的開(kāi)放平臺(tái)對(duì)其他金融科技公司具有重要示范效應(yīng)。”

    于百程坦言，“上市對(duì)于螞蟻集團(tuán)來(lái)說(shuō)將是一個(gè)新的開(kāi)始，有助于提升業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，并在融資、品牌、業(yè)務(wù)獲取和激勵(lì)等方面獲得更多支持。但同時(shí)，上市也意味著各方更多的期待，業(yè)務(wù)更加透明，如何在金融監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，不斷的加大技術(shù)投入，持續(xù)的保持創(chuàng)新，獲取更持續(xù)的增長(zhǎng)點(diǎn)，將是螞蟻集團(tuán)面臨的挑戰(zhàn)。”

    而對(duì)于投資者，蘇寧金融研究院副院長(zhǎng)薛洪言對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者提醒稱(chēng)，“在科技股復(fù)蘇、螞蟻集團(tuán)上市的雙重刺激下，投資者對(duì)金融科技類(lèi)股票的興趣或再次點(diǎn)燃。未來(lái)一兩年內(nèi)，金融科技公司有望啟動(dòng)一波上市潮，但投資者需要注意的是，在資本市場(chǎng)中，‘金融’和‘科技’兩個(gè)詞都鑲著金邊，金融科技類(lèi)企業(yè)很容易獲得高估值，也就容易陷入高估值的‘陷阱’，所以，為了分享金融科技股票的投資紅利，普通投資者所能憑借的，唯有耐心+等待，在低價(jià)時(shí)買(mǎi)入優(yōu)質(zhì)龍頭股。”

（編輯 于德良）