前11個月逾六成組合類保險資管產(chǎn)品收益率為正 權(quán)益類產(chǎn)品收益率最高達(dá)82%

    本報記者 蘇向杲

    見習(xí)記者 楊笑寒

    備受保險資管公司關(guān)注的組合類保險資管產(chǎn)品最新收益率情況出爐。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月，披露相關(guān)數(shù)據(jù)的876款組合類保險資管產(chǎn)品中，有553款收益率為正，占比63.1%；有322款收益率為負(fù)，占比36.8%；有1款持平。

    此外，上述組合類保險資管產(chǎn)品中，固收類產(chǎn)品收益率表現(xiàn)相對較好，在573款固收類產(chǎn)品中，有497款收益率為正，占比86.7%；權(quán)益類產(chǎn)品表現(xiàn)較差，在171款權(quán)益類產(chǎn)品中，僅23款收益率為正，占比13.5%，收益率最高達(dá)82%，最低為-71%；在132款混合類產(chǎn)品中，有33款收益率為正，占比25%。

    多位受訪人士對《證券日報》記者表示，組合類保險資管產(chǎn)品收益率表現(xiàn)既與資本市場走勢密切相關(guān)，也與保險資管公司投資能力有關(guān)。相較而言，固收類產(chǎn)品表現(xiàn)相對較好，但距行業(yè)投資目標(biāo)仍有較大差距。權(quán)益類和混合類產(chǎn)品受權(quán)益市場波動影響，表現(xiàn)較差。

    固收類平均收益率為2.59%

    保險資管產(chǎn)品一般包括債權(quán)投資計劃、股權(quán)投資計劃、組合類產(chǎn)品和監(jiān)管規(guī)定的其他產(chǎn)品。各類保險資管產(chǎn)品中，目前僅組合類產(chǎn)品披露了凈值數(shù)據(jù)，其也成為市場觀察保險資管公司投資能力的重要參考。

    一直以來，固收類投資是保險資管公司的基本盤。在各類組合類保險資管產(chǎn)品中，固收類產(chǎn)品數(shù)量占比最多，前11個月投資收益率也相對較好。

    據(jù)記者統(tǒng)計，前11個月，在573款固收類產(chǎn)品中，收益率最高為15.03%，最低為-14.22%，中位數(shù)為2.90%，平均數(shù)為2.59%。其中，收益率超過10%的固收類產(chǎn)品共有4款，包括陽光資產(chǎn)、建信保險資管的各1款產(chǎn)品，以及華安財保旗下的2款產(chǎn)品。

    在各類固收類產(chǎn)品中，中長期純債型產(chǎn)品收益率表現(xiàn)較好。前11個月，中長期純債型產(chǎn)品收益率中位數(shù)為4.23%，平均數(shù)為4.14%。其中，泰康資產(chǎn)旗下的“泰康資產(chǎn)-純泰10號”和“泰康資產(chǎn)-純泰9號”分別以8.70%和8.07%的收益率位列第一、第二。

    盡管固收類產(chǎn)品整體表現(xiàn)優(yōu)于權(quán)益類和混合類，但從保險業(yè)負(fù)債成本以及保險業(yè)整體投資收益率的角度來看，前11個月固收類產(chǎn)品的收益率仍距行業(yè)投資目標(biāo)有一定的差距。

    目前保險資管公司受托管理的資金主要為保險資金，而當(dāng)下保險資金的負(fù)債成本普遍在5%左右，固收類的產(chǎn)品前11個月2.59%的平均收益率明顯低于負(fù)債成本。此外，國家金融監(jiān)督管理總局披露的數(shù)據(jù)顯示，保險資金前三季度年化綜合投資收益率為3.28%，顯然，固收類產(chǎn)品前11個月的平均收益率也低于行業(yè)綜合投資收益率。

    就固收類產(chǎn)品收益率表現(xiàn)，普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對《證券日報》記者分析稱，今年前11個月固收組合類保險資管產(chǎn)品平均收益率不足3%，主要是受到了市場利率下行的影響，這一收益率已經(jīng)低于很多保險公司負(fù)債端壽險產(chǎn)品的預(yù)定利率了。

    權(quán)益類平均收益率為-8.75%

    相較固收類產(chǎn)品，權(quán)益類產(chǎn)品和混合類產(chǎn)品投資業(yè)績明顯分化。

    前11個月，在171款權(quán)益類產(chǎn)品中，收益率最高為82.18%，最低為-70.67%，中位數(shù)為-9.02%，平均數(shù)為-8.75%；132款混合類產(chǎn)品中，收益率最高為49.34%，最低為-51.55%，中位數(shù)為-3.63%，平均數(shù)為-4.98%。

    從不同公司來看，也有部分權(quán)益類產(chǎn)品取得了較高的收益率，如前11個月，中再資產(chǎn)、國壽資產(chǎn)、太平資產(chǎn)、太保資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)等公司旗下的部分權(quán)益類產(chǎn)品收益率均超過了10%。

    “權(quán)益類、混合類保險資管產(chǎn)品的收益率水平與今年資本市場波動有關(guān)，也與保險資管公司的投資能力有關(guān)，受這兩方面因素影響，部分產(chǎn)品收益率呈現(xiàn)大幅分化的特征。”對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)保險學(xué)院教授王國軍對《證券日報》記者表示。

    周瑾也表示，今年以來資本市場持續(xù)波動，導(dǎo)致部分產(chǎn)品收益率分化嚴(yán)重。但也有險企把握住股票市場的階段性行情，譬如通過量化投資等策略抓住市場波動機會，從而創(chuàng)造了良好的業(yè)績。

    就未來保險資管公司的投資策略，多位業(yè)內(nèi)人士表示，保險資管公司應(yīng)從長期投資的視角著手，既要重視結(jié)構(gòu)性行情，也要重點關(guān)注我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢及政策導(dǎo)向帶來的投資機會，并持續(xù)提升投研能力。

    在首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險系原副主任、農(nóng)村保險研究所副所長李文中看來，權(quán)益類產(chǎn)品收益率的大幅分化說明即使是在市場低迷期，也存在結(jié)構(gòu)性投資機會，因此，保險資管公司一方面應(yīng)該加強投研能力，做好市場分析，把握階段性機會；另一方面，投資標(biāo)的的選擇應(yīng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，更關(guān)注長期投資回報。

    周瑾進(jìn)一步表示，接下來保險資管機構(gòu)應(yīng)采取偏防守的策略，通過增加配置長期債和高分紅股票，拉長資產(chǎn)久期，探索REITs等存量資產(chǎn)的機會，同時做好自身能力建設(shè)，在投研、風(fēng)控、投后管理等領(lǐng)域練好內(nèi)功，提升競爭實力。