年內(nèi)險資調(diào)研近1900次 更關(guān)注科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板個股

    本報記者 楊笑寒

    作為A股市場“耐心資本”的重要代表，險資的配置動向受到市場廣泛關(guān)注。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至3月22日《證券日報》記者發(fā)稿，年內(nèi)險資機構(gòu)（包括保險公司和保險資管公司）合計調(diào)研A股上市公司近1900次，重點關(guān)注紅利資產(chǎn)、科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板個股等。

    受訪專家表示，展望未來，預計2026年險資調(diào)研將趨向高質(zhì)量區(qū)間，調(diào)研方向?qū)⒏劢褂谛沦|(zhì)生產(chǎn)力、ESG（環(huán)境、社會和公司治理）和銀發(fā)經(jīng)濟等領(lǐng)域，從“信息收集”升級為“產(chǎn)業(yè)賦能”。

    調(diào)研頻次

    相比去年同期下降

    今年以來截至目前，保險公司調(diào)研A股上市公司合計896次。其中，長江養(yǎng)老保險股份有限公司、太平養(yǎng)老保險股份有限公司、中國人壽養(yǎng)老保險股份有限公司、中國人民養(yǎng)老保險有限責任公司和平安養(yǎng)老保險股份有限公司分別以65次、60次、56次、50次和49次的調(diào)研次數(shù)位列前五。

    保險資管公司方面，年內(nèi)保險資管公司合計調(diào)研A股上市公司1001次。其中，泰康資產(chǎn)管理有限責任公司、華泰資產(chǎn)管理有限公司、新華資產(chǎn)管理股份有限公司、中國人保資產(chǎn)管理有限公司和中國人壽資產(chǎn)管理有限公司分別以128次、108次、85次、73次和66次的調(diào)研次數(shù)位居前列。

    對比來看，今年以來險資機構(gòu)合計調(diào)研A股上市公司1897次，相較于去年同期次數(shù)有所減少。近年來，險資調(diào)研頻次持續(xù)下降，2023年、2024年和2025年，險資調(diào)研A股上市公司次數(shù)分別為3.03萬次、2.23萬次和1.84萬次。

    對此，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學創(chuàng)新與風險管理研究中心副主任龍格對《證券日報》記者表示，近年來險資調(diào)研次數(shù)持續(xù)下降，并非投資意愿減弱，而是投資策略轉(zhuǎn)向精準與高效。隨著市場對硬科技等關(guān)鍵賽道的長期趨勢形成共識，險資機構(gòu)減少了廣撒網(wǎng)式的調(diào)研頻次。同時，在低利率環(huán)境與監(jiān)管倡導長周期考核的背景下，險資更加聚焦于高股息資產(chǎn)的深度研究，并且傾向于從短期交易轉(zhuǎn)向長期配置，這也使得調(diào)研行為更趨集約。

    預計關(guān)注

    新質(zhì)生產(chǎn)力等領(lǐng)域

    從險資機構(gòu)調(diào)研的領(lǐng)域來看，險資主要關(guān)注工業(yè)機械、電子元件、電子設(shè)備和儀器、汽車零配件與設(shè)備、集成電路、西藥等行業(yè)。同時，今年以來，險資對科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板相關(guān)個股的關(guān)注度有所提升。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年以來，保險公司合計調(diào)研科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板個股數(shù)量434只，占調(diào)研個股總數(shù)的比例為54.18%；保險資管公司合計調(diào)研科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板個股數(shù)量472只，占調(diào)研個股總數(shù)的比例為51.87%。兩者調(diào)研比例均過半，且較去年同期有所上升。

    對于險資的調(diào)研風格和偏好，龍格表示，險資的調(diào)研領(lǐng)域偏好呈現(xiàn)鮮明的“啞鈴型”策略。一端是高股息、現(xiàn)金流穩(wěn)定的紅利資產(chǎn)，用以匹配負債、獲取確定收益；另一端則是代表國家產(chǎn)業(yè)升級方向的硬科技與高端制造等領(lǐng)域。這一特點源于其資金規(guī)模大、期限長、追求絕對穩(wěn)健的屬性，必須在當期收益與長期增長之間取得平衡。

    近年來，險資逐步加大對權(quán)益市場的配置力度。國家金融監(jiān)督管理總局數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，人身險公司和財產(chǎn)險公司的股票和證券投資基金的保險資金運用余額總計約5.7萬億元，較2024年底增加約1.6萬億元，增幅達38.9%。

    對于險資未來的權(quán)益資產(chǎn)配置方向，南開大學金融學教授田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，預計2026年險資調(diào)研將穩(wěn)中提質(zhì)，布局更加聚焦“三新”主線：一是聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域，加大對人工智能、量子科技、商業(yè)航天等前沿賽道的調(diào)研力度；二是“出海戰(zhàn)略”成為標配，重點關(guān)注企業(yè)海外產(chǎn)能擴張與地緣風險對沖能力；三是ESG理念疊加銀發(fā)經(jīng)濟，全面納入常態(tài)化調(diào)研評估體系。與此同時，長周期考核機制的落地將推動險資進一步“敢投、長投”，調(diào)研從“信息收集”升級為“產(chǎn)業(yè)賦能”，真正成為資本市場的穩(wěn)定器與創(chuàng)新助推器。調(diào)研有望側(cè)重于甄別技術(shù)商業(yè)化拐點、供應鏈地位以及企業(yè)的全球競爭力，真正發(fā)揮“耐心資本”的價值發(fā)現(xiàn)功能。