不良貸款轉(zhuǎn)讓試點滿三年：個貸資產(chǎn)持續(xù)“賣不上價”

    本報記者 蘇向杲 楊潔

    2021年1月8日，銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心有限公司（以下簡稱“銀登中心”）發(fā)布《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于開展不良貸款轉(zhuǎn)讓試點工作的通知》（下稱《通知》）。如今，試點工作已滿3年。

    從已披露的數(shù)據(jù)來看，自2021年四季度以來截至2023年三季度這8個季度中，除了2023年三季度試點業(yè)務成交額達391億元，其他7個季度均低于150億元。從不同機構(gòu)參與熱情來看，全國性股份制銀行參與試點的積極性最高，其作為不良貸款出讓方，試點以來多個季度的轉(zhuǎn)出額位列各類機構(gòu)第一；從本金回收率看，目前個人批量不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓（業(yè)內(nèi)稱“個貸批轉(zhuǎn)”）平均本金回收率遠低于單戶對公，個貸批轉(zhuǎn)平均本金回收率已連續(xù)8個季度低于13%。在受訪專家看來，個貸資產(chǎn)持續(xù)“賣不上價”，與批量轉(zhuǎn)讓的個人貸款幾乎全部都是信用類貸款有關(guān)，這類貸款后續(xù)回收難度和處置成本較高。

    單戶對公本金回收率較高

    2021年1月8日，銀登中心發(fā)布《通知》，試點開展單戶對公和個貸批轉(zhuǎn)，首批參與試點的銀行包括6家國有控股大型商業(yè)銀行、12家全國性股份制銀行。

    時隔近兩年，2022年12月底，銀登中心再次發(fā)布《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于開展第二批不良貸款轉(zhuǎn)讓試點工作的通知》，將國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、信托公司等機構(gòu)納入試點范圍；并將注冊地位于北京等11地的城商行、農(nóng)村中小銀行納入試點機構(gòu)范圍，進一步拓寬了中小銀行不良資產(chǎn)處置渠道。

    自試點以來，開立不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務賬戶的機構(gòu)數(shù)量不斷擴大。截至2024年1月5日，共有876家機構(gòu)（包含各地分支機構(gòu)）開立賬戶，其中，政策性銀行9家，國有大型商業(yè)銀行190家，股份制商業(yè)銀行286家，城市商業(yè)銀行61家，農(nóng)村中小銀行109家，消費金融公司23家，汽車金融公司4家，金融租賃公司9家，信托公司6家，金融資產(chǎn)管理公司118家，地方資產(chǎn)管理公司56家，金融資產(chǎn)投資公司5家。

    從業(yè)務規(guī)模看，自2021年四季度以來，不良貸款轉(zhuǎn)讓試點（單戶對公+個貸批轉(zhuǎn)）成交額除2023年三季度外，此前7個季度連續(xù)低于150億元。2023年三季度不良貸款轉(zhuǎn)讓試點成交額共計391億元，較二季度增長175%，其中，個貸批轉(zhuǎn)成交額348.8億元，占總成交額的89.2%，環(huán)比增長290%。

    就2023年三季度個貸批轉(zhuǎn)成交額大增這一現(xiàn)象，中小銀行互聯(lián)網(wǎng)金融（深圳）聯(lián)盟高級顧問施鳴在接受《證券日報》記者采訪時提到三個原因：一是去年三季度捷信消金有一個170億元的大資產(chǎn)包出售，推高了成交規(guī)模。二是銀行不良資產(chǎn)處置壓力一般會出現(xiàn)在下半年，三季度和四季度出包規(guī)模普遍高于一季度、二季度。三是去年年初試點范圍擴大后，新納入機構(gòu)需經(jīng)歷銀登開戶、行內(nèi)政策制定、組包審批等流程，從時間點來說三季度掛牌成交較為合理。

    冠苕咨詢創(chuàng)始人周毅欽表示，不良貸款轉(zhuǎn)讓需要一個完整的盡調(diào)過程，包括資產(chǎn)包的標準、內(nèi)容、評估、定價等。

    從近3年的試點情況看，單戶對公不良貸款轉(zhuǎn)讓平均折扣率及平均本金回收率均大幅高于個貸批轉(zhuǎn)。其中，平均折扣率是平均轉(zhuǎn)讓價格與平均未償本息費的比值，平均本金回收率是平均轉(zhuǎn)讓價格與平均未償本金的比值，兩個指標反映了不良貸款的“價格”。

    以2023年三季度數(shù)據(jù)為例，單戶對公業(yè)務的平均折扣率為77%，平均本金回收率達96.4%；而個貸批轉(zhuǎn)業(yè)務的平均折扣率僅為3.9%，平均本金回收率為6.1%。兩者相差懸殊。

    不同資產(chǎn)包的價格緣何大相徑庭？對此，施鳴表示，單戶對公不良貸款一般情況下都有抵質(zhì)押物，后續(xù)回收主要依賴抵質(zhì)押物的處置，而批轉(zhuǎn)的個人貸款幾乎全部都是信用類貸款，后續(xù)回收難度和處置成本遠大于對公不良貸款，所以兩者的轉(zhuǎn)讓折扣率會有較大差距。

    除抵質(zhì)押物外，中國銀行研究院研究員杜陽還提到了兩方面原因：一方面，對公不良貸款轉(zhuǎn)讓的企業(yè)信息較為透明，在轉(zhuǎn)讓過程中，金融資產(chǎn)管理公司可以更準確地評估貸款的價值；另一方面，相較于個人貸款，金融資產(chǎn)管理公司在對公不良貸款處置方面具有更為豐富的經(jīng)驗，能夠通過有效的風險管理和資產(chǎn)運作提高回收率和折扣率。

    從各機構(gòu)參與熱情看，目前全國性股份制銀行和消費金融公司參與轉(zhuǎn)讓比較積極，而國有大行、農(nóng)村中小銀行、城商行參與度較低。據(jù)記者統(tǒng)計，全國股份制銀行的試點業(yè)務成交額自2022年以來截至去年三季度，均位列各類機構(gòu)第一位。

    對此，施鳴表示，首先，目前個人信用類不良貸款主要壓力集中在全國股份制銀行和消費金融公司，國有大行、農(nóng)村中小銀行和城商行的不良貸款壓力還是以公司類為主，這些機構(gòu)的不良貸款轉(zhuǎn)讓一般會通過對公批量的方式，不會體現(xiàn)在單戶對公和個貸批量的轉(zhuǎn)讓上。但中小銀行的參與度在持續(xù)提升，如去年三季度城商行和農(nóng)村中小銀行試點資產(chǎn)的出包規(guī)模增長非常迅速，兩者合計出包規(guī)模從一季度的1億元到二季度的5.6億元，三季度達到15.2億元。其次，城商行和農(nóng)村中小銀行等機構(gòu)試點資產(chǎn)出包量小還會受到其他因素的影響，如機構(gòu)內(nèi)部的問責機制、不良貸款客群的特征等。

    周毅欽表示，中小銀行對于不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓操作流程和不良資產(chǎn)的估值定價等技術(shù)手段還不熟悉，和購買方之間仍有一個互相適應的過程，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價格和心理價位仍有一定差距，所以更傾向于自行清收而不是對外轉(zhuǎn)讓。

    業(yè)界建議引導更多AMC入場

    2023年以來，盤活存量信貸資產(chǎn)、提高資金使用效率等相關(guān)議題被監(jiān)管部門多次提及，并引起資本市場廣泛關(guān)注。從趨勢來看，受訪專家預計，隨著時間推移，會有越來越多的中小銀行參與試點，這對盤活存量資產(chǎn)、提高資金使用效率將起到積極作用。

    杜陽表示，從制度環(huán)境來看，近年來，我國積極推動不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓市場發(fā)展，隨著試點時間不斷拉長，市場機制逐步成熟。從供給端來看，近年來隨著信貸投放規(guī)模的增加，銀行業(yè)金融機構(gòu)不良貸款余額呈一定上升趨勢，而試點的持續(xù)擴容，有效拓寬了各類金融機構(gòu)不良貸款處置渠道，利于資產(chǎn)負債表輕裝上陣，釋放信貸空間。從需求端來看，金融資產(chǎn)管理公司不斷探索和創(chuàng)新業(yè)務模式和產(chǎn)品，提高業(yè)務專業(yè)化和市場化水平，也利于推動不良貸款轉(zhuǎn)讓市場的良性發(fā)展。

    “不良貸款轉(zhuǎn)讓試點成交額持續(xù)擴大的趨勢明確，未來會有越來越多的中小銀行加入試點，這對商業(yè)銀行壓降不良資產(chǎn)、實現(xiàn)利潤增長等剛性需求均有利。”施鳴表示。

    除發(fā)展趨勢之外，受訪專家也對推進不良貸款轉(zhuǎn)讓試點提出了一些建議。

    施鳴建議，銀登中心除了資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓掛牌功能以外，在個人不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓領域發(fā)揮更多作用，如公示通知債務人轉(zhuǎn)讓事實，債務人可在銀登中心網(wǎng)站上憑身份證登錄查詢本人債務是否被轉(zhuǎn)讓以及受讓機構(gòu)名稱和聯(lián)系方式，視同出讓方已履行告知義務，為交易雙方和債務人提供便利；同時，針對目前個人債務人共債的現(xiàn)象，監(jiān)管部門可以牽頭建立共債管理體系，幫助意愿良好的債務人脫離多頭債務泥沼；此外，在收購個人不良貸款領域方面，引導更多AMC（資產(chǎn)管理公司）入場，保證業(yè)務均衡、健康發(fā)展。

    杜陽則建議，商業(yè)銀行應在試點過程中不斷優(yōu)化不良貸款轉(zhuǎn)讓流程，提高效率，降低交易成本，并加強風險管理，確保不良貸款的轉(zhuǎn)讓價格合理，防范潛在的法律風險和道德風險；金融資產(chǎn)管理公司在接收不良貸款時，應根據(jù)資產(chǎn)狀況、權(quán)屬關(guān)系、市場前景等因素制定合理的收購策略，確保處置回收效用最大化，并認真做好盡職調(diào)查，確保收購過程中的合規(guī)性和風險可控性。

    “建議中小銀行充分認識個貸批轉(zhuǎn)的意義，提高零售不良資產(chǎn)處置效率，加快盤活存量資產(chǎn)，積極參與個貸批轉(zhuǎn)市場。”中央財經(jīng)大學證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理楊海平表示。