南京證券2022年投資策略：“成長+防御”風格或是更好選擇

    本報記者 曹衛(wèi)新 實習記者 朱琳煜

    2021年12月19日，由南京市政協(xié)主辦，南京金融發(fā)展促進會、南京證券和清華經(jīng)管EMBA江蘇校友會共同承辦的“轉型發(fā)展，共同富裕”中國資本市場2022年投資論壇在南京召開。會議現(xiàn)場，中國社科院經(jīng)濟學教授、博士生導師劉煜輝，華夏基金首席策略分析師軒偉，南京證券首席研究員、研究所所長周旭就“2022年中國宏觀經(jīng)濟形勢與資本市場投資策略”等問題做出主題演講及探討。

    劉煜輝認為，中國經(jīng)濟周期正在向房地產(chǎn)、基建周期告別，跨入以雙碳為目標的清潔能源體系建設周期中。當前，我國正在強力推動經(jīng)濟從高速增長向高質量增長轉變，在此背景下，能源革命、農(nóng)業(yè)革命、科技革命將成為經(jīng)濟系統(tǒng)打造的“高溢價+高安全”產(chǎn)業(yè)結構，雙碳、轉基因、硬核攻關的新型舉國體制+專精特新“小巨人”戰(zhàn)略將成為具體抓手。

    華夏基金首席策略分析師軒偉從政策分析出發(fā)，對2022年宏觀經(jīng)濟及A股市場投資主線進行展望。軒偉認為，在高質量發(fā)展背景下，預計“調(diào)結構>穩(wěn)增長>防風險”為2022年政策排序，全年增長目標大概率在5.5%左右，政策組合呈現(xiàn)“寬財政+寬貨幣+穩(wěn)信用”，宏觀經(jīng)濟整體韌性較強。

    對于2022年的市場走勢，南京證券首席研究員、研究所所長周旭表示，2022年在穩(wěn)增長目標下，預計政策環(huán)境總體偏暖，財政政策將適度積極、節(jié)奏上變后置為前置，貨幣政策重心將偏向穩(wěn)增長、實施跨周期調(diào)節(jié)。周旭預計宏觀經(jīng)濟增速仍將面臨一定放緩壓力，GDP增長中樞或將回歸潛在增長水平，預期2022全年GDP增速在5.4%附近，節(jié)奏上或呈現(xiàn)前低后高的特征。

    在大勢研判上，周旭表示在宏觀經(jīng)濟承壓、企業(yè)盈利增速下行疊加高景氣板塊結構性估值偏高的背景下，市場預計難有趨勢性機會，整體或延續(xù)震蕩結構特征，成長+防御風格或是更好選擇。在行業(yè)配置上，周旭建議，投資者可關注成長板塊中優(yōu)選高景氣賽道，如新能源汽車及汽車零部件、智能電網(wǎng)、光伏、國防軍工、消費電子、CXO、創(chuàng)新藥等，防御板塊中具備復蘇邏輯的大眾消費，如食品飲料、消費者服務、交運，從縱向比較來看ROE相對穩(wěn)定、絕對值較高且股息率較高板塊，如銀行、家電、地產(chǎn)、建筑，以及自下而上看估值和景氣度匹配較好的板塊、可重點關注券商、養(yǎng)殖等板塊的機會。

（編輯 李波）