“業(yè)績利空”落地 機構預期今年券商行業(yè)整體復蘇

    截至2023年1月31日，上市券商2022年度業(yè)績預告已全部出爐。Choice數(shù)據(jù)顯示，在49家上市券商中，有24家券商發(fā)布了業(yè)績快報或業(yè)績預告，其中九成券商業(yè)績預減或虧損，方正證券成為唯一一家實現(xiàn)逆勢增長的券商。

    盡管證券公司2022年業(yè)績普遍承壓，但多家機構表示，隨著2023年A股市場逐步回暖，券商板塊將迎來估值和業(yè)績的雙修復。

    頭部券商業(yè)績韌性凸顯

    1月30日晚間，國海證券、天風證券、中原證券、財達證券、華西證券、東興證券等13家上市券商及券商概念股相繼披露2022年度業(yè)績預告。從披露情況來看，各家券商的營收、凈利均出現(xiàn)了不同程度的下滑。

    從凈利潤規(guī)模來看，中信證券以211億元的凈利潤穩(wěn)坐“券業(yè)一哥”的位子，東方財富證券以凈利潤80億元至90億元暫居第二。在一眾券商業(yè)績大幅下滑的背景下，中信證券和東方財富證券也是為數(shù)不多凈利潤降幅在10%以內(nèi)的券商。

    東方財富證券表示，2022年度，受資本市場景氣度下降等因素影響，基金發(fā)行及交易規(guī)模同比下降，公司金融電子商務服務業(yè)務收入同比下降。公司股基交易額同比基本持平，市場份額進一步提升，證券業(yè)務相關收入同比略有增長。同時，公司營業(yè)總成本同比略有增長，其他收益同比增長。

    值得一提的是，截至目前，方正證券是唯一一家業(yè)績預增的上市券商。公司預計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤19.13億元至20.95億元，同比增加9112萬元至2.73億元，同比增長5%至15%。

    關于業(yè)績預增的主要原因，方正證券表示，2022年，面對復雜的經(jīng)營環(huán)境，公司踐行“新起點、新動能、新高度”的發(fā)展主題，實現(xiàn)各項業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展、主要財務指標穩(wěn)步提升。

    13家券商業(yè)績預減幅度超50%

    Choice數(shù)據(jù)顯示，包括國海證券、申萬宏源、東北證券、紅塔證券、中泰證券等在內(nèi)的13家券商預計凈利下滑超50%。此外，有4家券商預計虧損，分別是天風證券、中山證券、江海證券、太平洋證券，其中中山證券母公司錦龍股份業(yè)績下滑幅度最大，預計2022年凈虧損3.61億元至4.27億元，同比下降175%至225%。

    受權益市場波動的影響，自營投資業(yè)務、股權質押、兩融業(yè)務成券商業(yè)績下滑的主要原因。

    錦龍股份表示，受多重因素影響，子公司中山證券部分持倉信用債券和股票的估值出現(xiàn)下調(diào)，自營業(yè)務收入下降幅度較大，公允價值變動出現(xiàn)損失。另外，中山證券投資銀行優(yōu)勢業(yè)務也受到較大影響，債券承銷業(yè)務規(guī)模縮減，導致投資銀行業(yè)務收入下降幅度較大。

    太平洋證券在公告中提到，由于股票質押業(yè)務融資人違約，質押股票價值持續(xù)走低，公司對股票質押業(yè)務計提減值準備。由于計提資產(chǎn)減值準備及預計負債、終止確認部分遞延所得稅資產(chǎn)等原因，造成公司2022年度虧損。

    券商行業(yè)今年有望迎來復蘇

    展望2023年，國聯(lián)證券認為，券商行業(yè)將整體實現(xiàn)復蘇。隨著A股開年以來的“開門紅”，市場情緒和成交額有了明顯回暖，預計2023年一季度券商板塊業(yè)績有望在去年同期低基數(shù)下實現(xiàn)較好增長。全年來看，A股有望處于上行態(tài)勢，券商板塊將直接受益，業(yè)績有望顯著增長，從而促進估值回升。

    東吳證券預測，隨著政策利好逐步落地、經(jīng)濟復蘇帶動市場情緒回暖，預計證券行業(yè)2023年將實現(xiàn)歸母凈利潤1708億元，同比增長19.8%。

    財通證券表示，伴隨基金產(chǎn)品凈值向上修復，以及基金銷售逐步回暖，作為渠道端和產(chǎn)品端的券商財富管理后續(xù)也將迎來業(yè)績和估值的雙重修復。同時，券商PE業(yè)務迎來重估機遇，當前私募股權投資業(yè)務對券商整體業(yè)績的影響越來越重要，部分頭部券商私募子公司凈利潤占整體凈利潤的比例已超過10%，在政策支持下，有望成為券商業(yè)績的增量來源。