中信里昂首次覆蓋赤子城科技：在全球泛娛樂社交賽道構(gòu)筑深厚壁壘

    本報訊 （記者李春蓮）近日，中信里昂證券有限公司（以下簡稱“中信里昂”）首次覆蓋社交娛樂公司赤子城科技有限公司（以下簡稱“赤子城科技”），給予“跑贏大市”評級，目標價17.50港元/股。此前，已經(jīng)有多家券商對赤子城科技進行了覆蓋，并給予“買入”和“增持”的積極評級。

    中信里昂提出，赤子城科技正在以獨特的“Happiness machine”（快樂制造機）理念，在全球泛娛樂社交賽道上構(gòu)筑了深厚壁壘。該目標價的設(shè)定主要基于該公司穩(wěn)定的現(xiàn)金流生成能力，以及出色的凈資產(chǎn)收益率（ROE）。赤子城科技在全球社交娛樂市場，尤其是中東北非等高每用戶平均收入（ARPU）地區(qū)，擁有扎實的用戶基礎(chǔ)和強大的市場競爭力，展現(xiàn)出了優(yōu)于美國、中國同行企業(yè)競爭優(yōu)勢。

    赤子城科技在中東北非市場的競爭力正持續(xù)增強。根據(jù)該公司財報，2024年及2025年上半年，其在MENA地區(qū)的業(yè)務(wù)規(guī)模同比增長均超過60%，展現(xiàn)出強勁增長態(tài)勢。

    中信里昂認為，赤子城科技已在全球范圍內(nèi)——尤其是中東北非地區(qū)，構(gòu)建起深厚的競爭護城河。該公司一方面借鑒了中國市場已獲驗證的成熟盈利模式，另一方面依托豐富的互聯(lián)網(wǎng)人才基礎(chǔ)，逐步在全球社交娛樂領(lǐng)域建立起差異化優(yōu)勢。其社交產(chǎn)品依托本地化深度運營、廣泛的KOL網(wǎng)絡(luò)、高效的流量策略以及深刻的用戶洞察，有效地構(gòu)筑了壁壘、拉高了行業(yè)門檻。與美國同行公司相比，赤子城科技憑借更深厚的用戶洞察、精細的服務(wù)體驗以及多元化的變現(xiàn)模式，形成了獨特的競爭優(yōu)勢。同時，基于扎實的本地化運營能力，赤子城科技在創(chuàng)新產(chǎn)品功能、流量獲取與內(nèi)容運營等方面，亦展現(xiàn)出優(yōu)于其他中國同行的競爭力。

    值得一提的是，2024年，赤子城科技正式加入沙特區(qū)域總部計劃，成為首家在沙特成立區(qū)域總部的全球化社交娛樂公司，也是少數(shù)在沙特市場站穩(wěn)腳跟的中國企業(yè)之一。

    基于深入研究，中信里昂對赤子城科技未來三年的增長水平給出一個預(yù)測：未來三年，該公司營收復(fù)合年增長率將達到24%，到2027年底營收將達到98億元。

    中信里昂還認為，赤子城科技展現(xiàn)出了卓越的資本效率與穩(wěn)健的財務(wù)質(zhì)量，具體體現(xiàn)為高回報、輕資產(chǎn)、敏捷的業(yè)務(wù)模式，以及強勁的現(xiàn)金流生成能力。

（編輯 張昕）