科創(chuàng)板中簽族首日交易寶典

    科創(chuàng)板開(kāi)市在即。科創(chuàng)板打新中簽的投資者最關(guān)心的莫過(guò)于新股上市后的交易策略。對(duì)此，中國(guó)證券報(bào)記者7月18日了解到，由于科創(chuàng)板在交易制度方面與A股其它板塊差別較大，A股原有的一些新股上市后交易策略將不再適用，例如，漲停板打開(kāi)賣(mài)出策略。對(duì)科創(chuàng)板交易策略選擇要綜合考量新股定價(jià)的安全墊和二級(jí)市場(chǎng)給予新股的溢價(jià)程度等，合理設(shè)定盈利預(yù)期。建議適當(dāng)降低新股漲幅預(yù)期，關(guān)注上市后的30%和60%兩個(gè)熔斷點(diǎn)，注意及時(shí)止盈、止損。

    漲停板打開(kāi)賣(mài)出策略“失效”

    中國(guó)證券報(bào)記者了解到，科創(chuàng)板在交易制度方面與A股其它板塊差別較大，例如前5個(gè)交易日沒(méi)有漲跌停限制，5個(gè)交易日之后實(shí)行上下20%的漲跌幅限制，盤(pán)中有30%、60%的臨時(shí)停牌標(biāo)準(zhǔn)等，這些規(guī)則都要求參與科創(chuàng)板二級(jí)市場(chǎng)交易的投資者充分了解并掌握。具體到持有中簽新股的投資者而言，交易策略將有重大變化。

    國(guó)金證券相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴中國(guó)證券報(bào)記者，以目前主板市場(chǎng)投資者打新中簽后的實(shí)際操作方式看，比較集中的交易方式是“等待新股開(kāi)板”。即普通個(gè)人投資者中簽后的操作通常是持有到漲停打開(kāi)，然后拋出，通常新股第一次漲停打開(kāi)也是換手率相對(duì)集中的時(shí)期。

    對(duì)科創(chuàng)板而言，由于前5個(gè)交易日沒(méi)有漲跌停限制，這一傳統(tǒng)策略將不再適用。申萬(wàn)宏源證券研究所新股策略組高級(jí)分析師彭文玉指出，由于科創(chuàng)板首發(fā)定價(jià)機(jī)制、交易方式等，相比A股其他板塊都作出較多突破性安排，因此科創(chuàng)板新股上市后的交易策略會(huì)與A股其他板塊差別迥異。對(duì)A股其他板塊，2014年以來(lái)的特殊定價(jià)機(jī)制與交易制度造就新股上市初期多個(gè)無(wú)量一字漲?，F(xiàn)象，

    新股上市初期交易策略有相對(duì)固定的參考錨點(diǎn)——開(kāi)板日。在科創(chuàng)板相關(guān)制度下，這一錨點(diǎn)將不復(fù)存在，個(gè)股上市交易表現(xiàn)將更加分化、股價(jià)波動(dòng)幅度會(huì)有所提升、交易時(shí)點(diǎn)選擇難度將明顯增加。

    “對(duì)新股民來(lái)說(shuō)，沒(méi)有漲跌幅限制的行情還需多多感悟一下，股價(jià)變化節(jié)奏可能和目前主板新股上市后股價(jià)波動(dòng)的節(jié)奏完全不同，中簽后的操作也不會(huì)像之前‘坐等開(kāi)板’這么簡(jiǎn)單。”上述國(guó)金證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

    多因素考量交易策略選擇

    在原有漲停開(kāi)板賣(mài)出策略失效情況下，對(duì)中簽投資者而言，選擇怎樣的策略比較合適？

    彭文玉說(shuō)，對(duì)科創(chuàng)板新股上市后的交易策略，主要考慮兩個(gè)因素。首先，首發(fā)定價(jià)的安全墊，相比A股可比公司首發(fā)定價(jià)有一定折扣。其次，新股上市后，二級(jí)市場(chǎng)給予新股溢價(jià)幅度的程度，這要考量股票市值大小、基本面是否足夠優(yōu)質(zhì)、行業(yè)題材是否契合當(dāng)下市場(chǎng)熱點(diǎn)、當(dāng)下二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好等。

    上海證券榆林路營(yíng)業(yè)部首席投資顧問(wèn)趙曉歷表示，從科創(chuàng)板新股發(fā)行市盈率和行業(yè)平均市盈率比較角度看，如果發(fā)行市盈率較行業(yè)平均市盈率低，說(shuō)明股票上漲空間很可能會(huì)比較大；如果發(fā)行市盈率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均市盈率，投資者需謹(jǐn)慎對(duì)待。

    對(duì)中簽的投資者而言，上述國(guó)金證券相關(guān)負(fù)責(zé)人建議，首先要借這幾天的“空檔期”對(duì)手中持股做全面了解，尤其是基本面的信息。根據(jù)基本面情況和自己的投資風(fēng)格，決定短期參與還是長(zhǎng)期投資，同時(shí)自己給一個(gè)相對(duì)合理的投資回報(bào)預(yù)期。

    從具體交易策略看，海通證券投資顧問(wèn)瞿時(shí)尹表示，科創(chuàng)板股票上市前5個(gè)交易日沒(méi)有漲跌幅限制，所以需要更為主觀的止盈策略。科創(chuàng)板新股估值，以傳統(tǒng)的PB+PE視角看，不算便宜，所以對(duì)投資者的建議是適當(dāng)降低新股漲幅預(yù)期，關(guān)注上市后的30%和60%兩個(gè)臨時(shí)停牌點(diǎn)。如果順利觸發(fā)這兩個(gè)點(diǎn)可以繼續(xù)持有，如果換手過(guò)高或拋壓太大，要及時(shí)止盈。

    上市首日是否賣(mài)出要看情況

    對(duì)于中簽科創(chuàng)板新股的投資者而言，是否選擇上市首日賣(mài)出是非常關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題。對(duì)此，彭文玉表示，不用把所有中簽股票首日就賣(mài)掉。從科創(chuàng)板新股上市后交易表現(xiàn)看，分化會(huì)越來(lái)越明顯。

    上述國(guó)金證券相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，首先，從本次科創(chuàng)板新股網(wǎng)下詢價(jià)對(duì)象來(lái)看，主要是機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，專業(yè)度更高，而整個(gè)定價(jià)機(jī)制也相當(dāng)嚴(yán)謹(jǐn)，給出的發(fā)行價(jià)具有一定投資參考意義。其次，本次科創(chuàng)板新股發(fā)行要求一般戰(zhàn)略配售機(jī)構(gòu)鎖定期12個(gè)月、券商子公司跟投鎖定期24個(gè)月，同時(shí)通過(guò)搖號(hào)中簽方式在參與網(wǎng)下打新的6類中長(zhǎng)線資金中抽取10%的賬戶，承諾中簽賬戶獲配股份鎖定6個(gè)月。這就意味著，一方面，新股上市后有相當(dāng)一部分股份處于限售狀態(tài)，不會(huì)出現(xiàn)大批機(jī)構(gòu)清倉(cāng)出貨現(xiàn)象；另一方面，出于對(duì)限售期股份市值安全性考慮，機(jī)構(gòu)在詢價(jià)過(guò)程中給出的參考價(jià)格相對(duì)保守。

    不過(guò)，雖然首批科創(chuàng)板上市企業(yè)破發(fā)概率可能較低，但對(duì)投資者而言，考慮到科創(chuàng)板個(gè)股上市以后，股價(jià)波動(dòng)可能較大，還是要做好充分心理準(zhǔn)備。

    有機(jī)構(gòu)分析人士表示，如果股價(jià)大幅超預(yù)期要考慮獲利了結(jié)，反之如果股價(jià)表現(xiàn)不達(dá)預(yù)期，而自己對(duì)該股沒(méi)有長(zhǎng)期投資的心理準(zhǔn)備，那么及時(shí)止盈、止損還是很有必要的。