科創(chuàng)板開市平穩(wěn) “減震”措施顯效

    7月22日，科創(chuàng)板首批25家公司在上海證券交易所掛牌上市交易，標(biāo)志著設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制這一重大改革任務(wù)正式落地。

    交易首日，25家公司普遍上漲，其中安集科技大漲超過400%，換手率超過86%。市場(chǎng)人士分析，考慮到新股溢價(jià)等因素，與中小板以及創(chuàng)業(yè)板開市首日相比，科創(chuàng)板首日交易情況整體符合預(yù)期，諸多“減震”措施收到良好效果。不過，個(gè)股普遍單邊上漲導(dǎo)致回調(diào)預(yù)期加強(qiáng)，個(gè)人投資者需要警惕市場(chǎng)博弈風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)守交易紀(jì)律，理性投資。

    企業(yè)期待科創(chuàng)助力

    7月22日的上海天高云淡。上海證券交易所到處都是喜慶艷麗的紅色，充滿了喜悅的氣息。從早晨7點(diǎn)半開始，上交所大堂就人頭攢動(dòng)，上市公司、中介機(jī)構(gòu)、上市公司所在地政府官員等紛紛在上交所大堂展示屏前合影留念。

    中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席李超在儀式現(xiàn)場(chǎng)的致辭中表示，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制肩負(fù)著引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型的使命，也承載資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度改革的初心，對(duì)于進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)功能，更好服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展具有獨(dú)特的作用。“我們將不斷深化對(duì)科創(chuàng)板市場(chǎng)發(fā)展和運(yùn)行規(guī)律的認(rèn)識(shí)，始終堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化的方向，充分借鑒國(guó)際最佳實(shí)踐，發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗(yàn)田作用，總結(jié)可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)，加快關(guān)鍵制度創(chuàng)新，推動(dòng)資本市場(chǎng)全面深化改革和健康發(fā)展。”

    上市企業(yè)紛紛表示，科創(chuàng)板將給科創(chuàng)企業(yè)帶來巨大助力，企業(yè)將利用好上市機(jī)會(huì)，努力提升科技研發(fā)水平和經(jīng)營(yíng)效率，回報(bào)投資者。

    心脈醫(yī)療董事長(zhǎng)彭博在接受媒體采訪時(shí)表示：“在科創(chuàng)板掛牌上市，對(duì)公司而言是如虎添翼，未來要把重心放在創(chuàng)新上，拿出好產(chǎn)品、好技術(shù)，向市場(chǎng)證明公司的價(jià)值。”

    “科創(chuàng)板企業(yè)要做深化改革的先行者，科創(chuàng)企業(yè)的排頭兵，為國(guó)家科技創(chuàng)新做出更大貢獻(xiàn)，不辜負(fù)投資者和社會(huì)各界對(duì)我們的信任和厚望。”中微公司董事長(zhǎng)尹志堯在儀式上作為企業(yè)代表發(fā)言時(shí)表示。

    上交所理事長(zhǎng)黃紅元在儀式上表示，上市后，公司要更加專注主業(yè)、專注創(chuàng)新，不斷增強(qiáng)核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，更好地回報(bào)投資者、回報(bào)社會(huì)；要守住“不說假話、不做假賬”的底線，不碰內(nèi)幕交易、操縱股價(jià)的紅線。

    市場(chǎng)表現(xiàn)符合預(yù)期

    “今天市場(chǎng)的整體表現(xiàn)在預(yù)期之內(nèi)。”首創(chuàng)證券研究院院長(zhǎng)王劍輝在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，此前市場(chǎng)擔(dān)心的個(gè)股大幅下跌導(dǎo)致破發(fā)或者急漲急跌等情況都沒有出現(xiàn)，體現(xiàn)市場(chǎng)相對(duì)理性。

    從交易數(shù)據(jù)上看，安集科技當(dāng)日漲幅最高，達(dá)到400%，此外另有3家企業(yè)當(dāng)日漲幅超過200%，25家企業(yè)首日平均漲幅為141%。首日換手率平均值達(dá)78%。

    “考慮到A股市場(chǎng)整體的情況，再與之前其他板塊開市首日情況對(duì)比，科創(chuàng)板今天整體表現(xiàn)正常。”王劍輝說。

    安信證券分析師羅丹指出，根據(jù)創(chuàng)業(yè)板首批交易公司行為，第二個(gè)交易日換手率回落至34%，第二個(gè)交易日情緒開始回落，28只新股中有25只下跌。交易初期，市場(chǎng)青睞半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈稀缺標(biāo)的，隨著后續(xù)企業(yè)種類和數(shù)量增多，未來交易或逐漸趨于平穩(wěn)，客觀理性平穩(wěn)或成為后續(xù)上市企業(yè)的期許。

    申萬宏源研究所副總經(jīng)理、首席分析師王勝表示：“科創(chuàng)板的走勢(shì)會(huì)逐漸平穩(wěn)，23日早上有可能會(huì)出現(xiàn)部分資金往外撤出的情況。”

    王劍輝也指出，科創(chuàng)板首日個(gè)股普遍單邊上漲，市場(chǎng)博弈仍不充分，后續(xù)存在一定風(fēng)險(xiǎn)。“上漲到一定高度之后，回調(diào)幅度有可能加深，投資者要嚴(yán)守交易紀(jì)律，不能盲目追漲殺跌。”

    “減震”措施效果初顯

    從科創(chuàng)板首日交易情況來看，雖然個(gè)股普遍上漲，但是并沒有出現(xiàn)大幅波動(dòng)、快速拉升等極端情況。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，科創(chuàng)板交易制度中的一些“減震”措施效果初步顯現(xiàn)。

    比如《科創(chuàng)板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則》規(guī)定：無價(jià)格漲跌幅限制的股票盤中交易價(jià)格較當(dāng)日開盤價(jià)格首次上漲或下跌達(dá)到或超過30%和60%時(shí)，實(shí)施盤中臨時(shí)停牌，單次盤中臨時(shí)停牌的持續(xù)時(shí)間為10分鐘。22日盤中多家個(gè)股上漲途中觸及臨停。

    廈門大學(xué)金圓研究院副院長(zhǎng)、上海市金融工程研究會(huì)理事攀登對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示：“科創(chuàng)板臨時(shí)停牌制度更類似于境外成熟市場(chǎng)普遍采用的針對(duì)個(gè)股的價(jià)格波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，如德國(guó)的價(jià)格波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制、中國(guó)香港的市場(chǎng)波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制等。雖然各市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制具體做法有所差異，觸發(fā)條件不盡相同，但基本做法都是當(dāng)股價(jià)波動(dòng)達(dá)到觸發(fā)條件后，暫停連續(xù)交易，設(shè)置較短時(shí)間的冷靜期，冷靜結(jié)束后恢復(fù)正常交易。從境外實(shí)踐情況及學(xué)術(shù)研究成果來看，引入價(jià)格波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，可以有效冷靜投資者情緒、緩和臨時(shí)性波動(dòng)、降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。”

    中金公司首席策略分析師王漢鋒此前分析，科創(chuàng)板在投資者結(jié)構(gòu)方面與此前創(chuàng)業(yè)板有較大差異，在流動(dòng)性門檻約束下，科創(chuàng)板的投資者主要來自機(jī)構(gòu)投資者和高凈值個(gè)人，機(jī)構(gòu)比例將顯著高于此前創(chuàng)業(yè)板開板時(shí)期，投資會(huì)更為理性；在交易制度上，科創(chuàng)板為防范過度追漲殺跌及異常故意抬升或壓低價(jià)格行為，新增有效申報(bào)價(jià)格范圍機(jī)制，買入賣出申報(bào)價(jià)格將受到限制，這有利于防范股價(jià)出現(xiàn)大幅、急劇波動(dòng)；科創(chuàng)板引入融資融券機(jī)制，尤其是首日便可作為融資融券標(biāo)的能夠給科創(chuàng)板企業(yè)帶來交易多樣性。

    王漢鋒預(yù)計(jì)，科創(chuàng)板開市初期對(duì)A股市場(chǎng)其他板塊的表現(xiàn)和流動(dòng)性影響有限。“科創(chuàng)板可流通市值大約在300億元左右，粗略測(cè)算其初期日均成交額占A股市場(chǎng)的比例應(yīng)該在10%以內(nèi)。”