科創(chuàng)板正不斷向價值投資靠攏

    ■本報記者 朱寶琛

    科創(chuàng)板首批股票上市已經滿月。從這一個月的運行情況來看，業(yè)界普遍給予較高的評價，認為市場在平穩(wěn)運行的基礎上回歸理性，正不斷向價值投資靠攏。

    川財證券研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，科創(chuàng)板開市已滿一個月，從走勢上看，市場正在平穩(wěn)運行的基礎上回歸理性，板塊的市場選擇功能優(yōu)勢已然凸顯。

    “從過去一個月科創(chuàng)板的表現來看，在經歷了高換手率之后，后期逐步回歸正?；?。無論是換手率、漲跌幅還是個股估值，均不斷向價值投資靠攏。”摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    對此，章俊從四個方面予以進一步解釋：從換手率來看，過去一個月的換手率每周都呈現下降的狀態(tài)，從首周的46%逐步下滑至22%，意味著市場對于科創(chuàng)板的追捧有所降溫，投資者逐漸回歸價值投資的常態(tài)。

    從估值來看，首批科創(chuàng)板企業(yè)估值中樞處在較高水平（市盈率均值135倍），表明在牢牢把握科創(chuàng)板企業(yè)以“科技創(chuàng)新為核心”的前提下，成長性較好的新興科創(chuàng)公司能夠享受到較多的二級市場紅利。但未來隨著更多企業(yè)的進入，對企業(yè)成長性的不同價值判斷將使科創(chuàng)板企業(yè)估值出現分化。

    從漲跌幅來看，投資者情緒回歸理性，市場表現有所降溫，但數量有限的可選標的和較高的投資者預期仍在某種程度上對股價形成了推力。

    從融資融券情況來看，科創(chuàng)板融券機制優(yōu)化已見成效，有利于抑制投資者的非理性行為，推動估值更為均衡合理。

    “近期雖然科創(chuàng)板市場出現調整，但正面預期仍為板塊主導。開市首月的23個交易日中，科創(chuàng)板維持絕對漲勢。”陳靂表示，據Wind數據，相對發(fā)行價而言，首批上市的25只個股的平均漲幅達165.65%。電子、新材料及高端制造等戰(zhàn)略新興行業(yè)個股備受青睞，對比海外相似板塊發(fā)行首月的高破發(fā)率，科創(chuàng)板表現強勢。

    中建投資本總經理高立里在接受《證券日報》記者采訪時表示，科創(chuàng)板打破了傳統(tǒng)的唯“利潤”、“收入”、“凈資產”的市場價值導向，以“核心技術競爭力”作為重要價值導向，開市滿月，充分得到了市場的好評、認可和資金擁入，可謂“千寵百愛集一身，爭奇斗艷在科創(chuàng)”，未來市場的空間將更加廣闊。

    “科創(chuàng)板作為中國資本市場的新生事物，從誕生之日開始便受到市場各方關注，從科創(chuàng)板股票正式上市這一個月的情況來看，投資者從開戶熱情到打新熱情再到交易熱情，都體現出了科創(chuàng)板股票的稀缺性。但從市場表現來看，投資者的理性投資策略仍然占據主導。”聯儲證券首席投資顧問鄭虹對《證券日報》記者表示，投資者對科創(chuàng)板關注的熱情和對估值的預期，反過來提振機構調研的熱情。不僅國內的券商、公募、私募等機構開始對科創(chuàng)企業(yè)進行調研，外資機構也開始邁出調研的步伐。

    “科創(chuàng)板企業(yè)的科技含量是投資者最關注的硬核。”鄭虹說，在項目申報過程中，投資者總是對于公司的核心技術科技含量、研發(fā)能力及研發(fā)費用格外關注?？苿?chuàng)板企業(yè)要走的路還有很長，能否始終堅持科技創(chuàng)新定位是關鍵。