科創(chuàng)板正不斷向價值投資靠攏

    ■本報記者 朱寶琛

    科創(chuàng)板首批股票上市已經(jīng)滿月。從這一個月的運(yùn)行情況來看，業(yè)界普遍給予較高的評價，認(rèn)為市場在平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)上回歸理性，正不斷向價值投資靠攏。

    川財證券研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，科創(chuàng)板開市已滿一個月，從走勢上看，市場正在平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)上回歸理性，板塊的市場選擇功能優(yōu)勢已然凸顯。

    “從過去一個月科創(chuàng)板的表現(xiàn)來看，在經(jīng)歷了高換手率之后，后期逐步回歸正常化。無論是換手率、漲跌幅還是個股估值，均不斷向價值投資靠攏。”摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    對此，章俊從四個方面予以進(jìn)一步解釋：從換手率來看，過去一個月的換手率每周都呈現(xiàn)下降的狀態(tài)，從首周的46%逐步下滑至22%，意味著市場對于科創(chuàng)板的追捧有所降溫，投資者逐漸回歸價值投資的常態(tài)。

    從估值來看，首批科創(chuàng)板企業(yè)估值中樞處在較高水平（市盈率均值135倍），表明在牢牢把握科創(chuàng)板企業(yè)以“科技創(chuàng)新為核心”的前提下，成長性較好的新興科創(chuàng)公司能夠享受到較多的二級市場紅利。但未來隨著更多企業(yè)的進(jìn)入，對企業(yè)成長性的不同價值判斷將使科創(chuàng)板企業(yè)估值出現(xiàn)分化。

    從漲跌幅來看，投資者情緒回歸理性，市場表現(xiàn)有所降溫，但數(shù)量有限的可選標(biāo)的和較高的投資者預(yù)期仍在某種程度上對股價形成了推力。

    從融資融券情況來看，科創(chuàng)板融券機(jī)制優(yōu)化已見成效，有利于抑制投資者的非理性行為，推動估值更為均衡合理。

    “近期雖然科創(chuàng)板市場出現(xiàn)調(diào)整，但正面預(yù)期仍為板塊主導(dǎo)。開市首月的23個交易日中，科創(chuàng)板維持絕對漲勢。”陳靂表示，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，相對發(fā)行價而言，首批上市的25只個股的平均漲幅達(dá)165.65%。電子、新材料及高端制造等戰(zhàn)略新興行業(yè)個股備受青睞，對比海外相似板塊發(fā)行首月的高破發(fā)率，科創(chuàng)板表現(xiàn)強(qiáng)勢。

    中建投資本總經(jīng)理高立里在接受《證券日報》記者采訪時表示，科創(chuàng)板打破了傳統(tǒng)的唯“利潤”、“收入”、“凈資產(chǎn)”的市場價值導(dǎo)向，以“核心技術(shù)競爭力”作為重要價值導(dǎo)向，開市滿月，充分得到了市場的好評、認(rèn)可和資金擁入，可謂“千寵百愛集一身，爭奇斗艷在科創(chuàng)”，未來市場的空間將更加廣闊。

    “科創(chuàng)板作為中國資本市場的新生事物，從誕生之日開始便受到市場各方關(guān)注，從科創(chuàng)板股票正式上市這一個月的情況來看，投資者從開戶熱情到打新熱情再到交易熱情，都體現(xiàn)出了科創(chuàng)板股票的稀缺性。但從市場表現(xiàn)來看，投資者的理性投資策略仍然占據(jù)主導(dǎo)。”聯(lián)儲證券首席投資顧問鄭虹對《證券日報》記者表示，投資者對科創(chuàng)板關(guān)注的熱情和對估值的預(yù)期，反過來提振機(jī)構(gòu)調(diào)研的熱情。不僅國內(nèi)的券商、公募、私募等機(jī)構(gòu)開始對科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，外資機(jī)構(gòu)也開始邁出調(diào)研的步伐。

    “科創(chuàng)板企業(yè)的科技含量是投資者最關(guān)注的硬核。”鄭虹說，在項目申報過程中，投資者總是對于公司的核心技術(shù)科技含量、研發(fā)能力及研發(fā)費(fèi)用格外關(guān)注?？苿?chuàng)板企業(yè)要走的路還有很長，能否始終堅持科技創(chuàng)新定位是關(guān)鍵。