上市公司高管吐露“艱難”歷程 是對(duì)科創(chuàng)板“速”“質(zhì)”的最好檢驗(yàn)

    ■擇遠(yuǎn)

    在日前舉辦的一場關(guān)于科創(chuàng)板的活動(dòng)中，一位科創(chuàng)板上市公司高管在現(xiàn)場談到從申請(qǐng)到過會(huì)再到上市的歷程時(shí)，用了兩個(gè)詞來表達(dá)：“太快了”“比較艱難”。

    “太快了”指的是速度。這位科創(chuàng)板上市公司高管解釋稱，從受理到過會(huì)，只用了5個(gè)多月的時(shí)間，速度非常快，這在以前是根本想不到的。“比較艱難”則是指上會(huì)的過程，由于所有材料都要公開，回答問題時(shí)更是如履薄冰，還要受到社會(huì)的監(jiān)督。

    由于一直跟蹤報(bào)道科創(chuàng)板，對(duì)于這位上市公司高管的上述兩點(diǎn)感受，筆者也是頗有同感。

    科創(chuàng)板的推進(jìn)速度到底有多快？我們將科創(chuàng)板的幾個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)串聯(lián)成一個(gè)時(shí)間軸就能一目了然。

    2018年11月5日，國家主席習(xí)近平在首屆進(jìn)博會(huì)開幕式上發(fā)表主旨演講時(shí)表示，將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制。

    隨后，與科創(chuàng)板相關(guān)的一系列工作銜枚疾進(jìn)。2018年12月1日，上交所召開會(huì)員理事、監(jiān)事座談會(huì)，就設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制征求市場意見；2019年1月30日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》和《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見》，上交所發(fā)布了相關(guān)上市規(guī)則。

    2019年3月份，上交所陸續(xù)發(fā)布“設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制”的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則和配套指引；3月18日，科創(chuàng)板上市審核系統(tǒng)正式運(yùn)行，保薦機(jī)構(gòu)可通過科創(chuàng)板電子申報(bào)系統(tǒng)遞交企業(yè)IPO材料；3月22日，科創(chuàng)板首批受理企業(yè)名單出爐；6月5日，微芯生物等3家順利通過上市委審核，成為首批過會(huì)企業(yè)。

    6月13日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿主持科創(chuàng)板開板儀式并致開板辭；7月22日，首批25家科創(chuàng)板企業(yè)公司掛牌上市。

    從提出到首批25家企業(yè)上市，只經(jīng)歷了短短的259天，這樣的推進(jìn)速度足以令人稱羨。如今，科創(chuàng)板已經(jīng)運(yùn)行了四個(gè)月，平穩(wěn)、有序是市場各方給出的普遍評(píng)價(jià)，實(shí)際運(yùn)行效果也獲得了市場的充分認(rèn)可。

    上市公司高管體會(huì)的“艱難”，恰恰體現(xiàn)出科創(chuàng)板對(duì)上市“入口關(guān)”的重視?？苿?chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制，更加突出了信息披露的重要性。申請(qǐng)上市的公司，一經(jīng)申報(bào)招股說明書，就要接受市場各方的監(jiān)督，讓大家有足夠的時(shí)間來“挑刺兒”，這既要求擬上市企業(yè)要確保所披露內(nèi)容的真實(shí)、準(zhǔn)確和完整，主推發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)意識(shí)的提升。

    “艱難”的另一個(gè)體現(xiàn)，就是要經(jīng)歷數(shù)輪問詢和回復(fù)。這樣做的目的，就是嚴(yán)格把好入口關(guān)，問出一家真公司。

    根據(jù)公布的信息，通常情況下，擬上市企業(yè)會(huì)受到三輪問詢，但也不排除有的企業(yè)只有兩輪或者會(huì)有更多輪的問詢，這要根據(jù)企業(yè)和保薦機(jī)構(gòu)等的回復(fù)情況而定。從問詢情況來看，上交所會(huì)遵循“全面問詢、重點(diǎn)突出、合理懷疑、壓實(shí)責(zé)任”的原則，從不同角度進(jìn)行問詢。

    在詢問過程中，有的申報(bào)企業(yè)綜合考慮自身狀況后，申請(qǐng)撤回發(fā)行上市申請(qǐng)。這正是公開化問詢式審核在把好科創(chuàng)板“入口關(guān)”中形成的震懾作用，以及所引起的應(yīng)有的市場反應(yīng)。

    筆者認(rèn)為，雖然這一過程是“艱難”的，但經(jīng)過一輪輪問詢，投資者對(duì)公司會(huì)有更全面的了解，這才是對(duì)投資者真正負(fù)責(zé)的體現(xiàn)。同時(shí)，把選擇權(quán)交給市場，讓企業(yè)接受市場的嚴(yán)格選擇，也是對(duì)科創(chuàng)板市場化的最好詮釋。