科創(chuàng)板IPO一周年 130家企業(yè)累計募資逾2000億元

    證券時報記者 陳靜 陳麗湘

    2019年7月22日，科創(chuàng)板在萬眾矚目中鳴鑼開市，首批25家公司登臺亮相。時至今日，科創(chuàng)板經(jīng)歷了近一年的交易時間，上市公司數(shù)量也由首批25家擴充至130家。

    僅僅一年時間，科創(chuàng)板就創(chuàng)造了資本市場上的多個“第一”?？梢哉f，科創(chuàng)板在企業(yè)上市、發(fā)行、交易等多項制度上都取得了較大突破和根本性變革。截至7月17日，科創(chuàng)板上市公司累計融資超過2000億元，上市首日平均漲幅達163%，股票較發(fā)行價平均漲幅達196.61%。

    首發(fā)上市融資

    逾2000億元

    作為注冊制先行者，這一年來，科創(chuàng)板在A股市場創(chuàng)下了多項紀錄。

    A股同股不同權第一股優(yōu)刻得上市，具有特殊表決權架構；A股未盈利上市第一股澤璟制藥面世；A股紅籌第一股華潤微上市；發(fā)行價高達271.12元/股的石頭科技上市，刷新了A股史上發(fā)行新高；在港股上市的中芯國際，回科創(chuàng)板上市從受理到上會僅用時18天，創(chuàng)下了最快上市紀錄。

    在科創(chuàng)板開板即將迎來一周年之際，7月16日，科創(chuàng)板迎來一家“巨無霸”企業(yè)中芯國際，首發(fā)上市募資總額532.3億元，這是科創(chuàng)板目前上市企業(yè)中募資總額最大的企業(yè)，為科創(chuàng)板開板一周年獻上大禮。

    科創(chuàng)板開板一周年以來，在承擔科創(chuàng)企業(yè)證券化方面成效顯著。截至7月17日，科創(chuàng)板已上市130家企業(yè)，如果加上即將在7月20日發(fā)行上市的寒武紀、艾迪藥業(yè)，132家上市企業(yè)合計首發(fā)募資總額達2049億元。上市企業(yè)數(shù)量和募資總額均遠超同期中小板和創(chuàng)業(yè)板合計的93家、673億元。

    從首發(fā)上市募資總額來看，除中芯國際外，募資超過100億元的企業(yè)還有中國通號。大多數(shù)企業(yè)募資總額則在20億元以下，共有118家，占比接近九成?？傮w來看，平均每家企業(yè)上市募資15.5億元。

    科創(chuàng)成色足

    自設立以來，“科技創(chuàng)新”一直是科創(chuàng)板的重要標簽。今年3月，中國證監(jiān)會發(fā)布了《科創(chuàng)屬性評價指引》。該《指引》進一步明確了科創(chuàng)屬性企業(yè)的內涵和外延，提出了科創(chuàng)屬性具體的評價指標體系。

    從行業(yè)分布來看，已上市的企業(yè)中“硬科技”企業(yè)依然占據(jù)主流。按科創(chuàng)屬性進行分類，電子核心產(chǎn)業(yè)公司數(shù)量最多，達20家；其次為新興軟件和新型信息技術服務、生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)、智能制造裝備產(chǎn)業(yè)，公司數(shù)量分別為19家、17家、15家，前四大產(chǎn)業(yè)公司數(shù)量占比超50%。研發(fā)投入是衡量科技實力的重要因素。

    據(jù)統(tǒng)計，全部上市科創(chuàng)板公司2019年研發(fā)投入合計205.3億元，較去年同期增長近21%，研發(fā)投入在營業(yè)收入中平均占比超12%。個股方面，88家公司研發(fā)投入力度較2018年年報水平上升，微芯生物、賽諾醫(yī)療、金山辦公、虹軟科技與成都先導2019年研發(fā)投入力度均超過40%。

    科創(chuàng)板上市公司的研發(fā)屬性還體現(xiàn)在員工構成上。全部科創(chuàng)板上市公司2018年、2019年研發(fā)人員占比均超30%。成都先導、美迪西、卓易信息、澤達易盛等8家公司2019年研發(fā)人員占比超70%。

    上市首日

    平均漲幅163%

    在科技成色及未來成長性邏輯支撐之下，科創(chuàng)板企業(yè)廣受投資者歡迎，打新熱情一路高漲。

    網(wǎng)下配售方面，平均每家企業(yè)的詢價認購倍數(shù)高達1363倍，平均每家企業(yè)的有效報價配售對象和有效申購配售對象均超過3000家；網(wǎng)上打新方面，平均每家企業(yè)的認購倍數(shù)高達2179倍，平均中簽率不到萬分之五。申購熱情高漲之下，科創(chuàng)板企業(yè)上市表現(xiàn)亮眼，上市首日平均漲幅為163%。其中，有39家企業(yè)上市首日漲幅超過200%，國盾量子更以924%的漲幅刷新紀錄。

    從上市時間來看，科創(chuàng)板上市企業(yè)首日平均漲跌幅經(jīng)歷過一輪理性回歸后，近期隨著A股市場的火爆又開啟了一輪新熱情?？苿?chuàng)板剛開板交易時，2019年第三季度上市的企業(yè)，首日平均漲幅為155.72%，到了第四季度則有所降溫，平均漲幅為78.8%。

    今年以來，隨著A股市場其他板塊的高歌猛進，科創(chuàng)板企業(yè)熱情重燃，第一季度、第二季度上市企業(yè)的首日平均漲幅分別高達195.73%、178.64%。不少股票上市后至今相對發(fā)行價仍實現(xiàn)翻倍，截至7月17日，130家科創(chuàng)板企業(yè)的最新收盤價較發(fā)行價平均漲幅為196.61%。

    配套機制仍需完善

    科創(chuàng)板監(jiān)審分離的制度設計、以信息披露為核心的理念等都為資本市場改革起到了良好推動作用。作為注冊制改革的試驗田，科創(chuàng)板成效有目共睹。不過，科創(chuàng)板在資本市場面前還只是個滿周歲的“嬰兒”，在前行路上仍需不斷改進。

    資深投行人士王驥躍向記者表示，作為運行一年的新機制，科創(chuàng)板也有不少需要完善的地方。他表示，在審核環(huán)節(jié)，涉及到共性的問題可以出臺一些審核問答、信息披露指引，有助于提高審核效率，比如“科創(chuàng)屬性”標準的出臺提供了市場評判科創(chuàng)屬性的維度；在發(fā)行環(huán)節(jié)，需要更市場化的價格形成機制?？苿?chuàng)板公司上市后平均漲幅翻番、國盾量子上市首日上漲近10倍，這些或是新股發(fā)行定價相對過低的表現(xiàn)；信披方面，則需要進一步完善，讓信披更有價值。

    東北證券研究總監(jiān)付立春則表示，科創(chuàng)板的完善可以是一個漸進的長期過程，并非一蹴而就，后續(xù)還可以不斷升級。對于科創(chuàng)板未來發(fā)展，他還建議可以參考這幾大原則：一是國際化，科創(chuàng)板可以從資本市場端架起聯(lián)通海內外的橋梁，引入國際主流資本投資、國際投行等中介、全球優(yōu)質科創(chuàng)企業(yè)等；二是市場化，科創(chuàng)板可以立足于投融資服務，加大滿足企業(yè)、投資者等的需求；三是系統(tǒng)化，法律層面、資本市場文化方面等的基礎工作是科創(chuàng)板后續(xù)成功的保障，需要各界和各部門共同努力、統(tǒng)籌推進。

    注冊制改革試驗田

    如今，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革方案也正式落地，不少專業(yè)人士表示創(chuàng)業(yè)板注冊制不能簡單復制科創(chuàng)板經(jīng)驗。

    浙商證券首席策略分析師李立峰認為，從機制上面來看，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革與科創(chuàng)板注冊制改革沒有太大的差異點，兩者最大的區(qū)別在于科創(chuàng)板改革相對來說比較簡單，它主要只涉及到IPO，到目前為止重組只有一單，再融資的規(guī)則也還沒出來，是一個增量市場的改革，所以它影響的上市公司、投資者相對比較少，而創(chuàng)業(yè)板注冊制則是一個存量市場的改革。

    王驥躍認為，從改革的路徑來看，科創(chuàng)板是注冊制改革的試驗田，創(chuàng)業(yè)板則是注冊制改革的中繼站，創(chuàng)業(yè)板注冊制推行成功后再推行到全市場。目前創(chuàng)業(yè)板已有800多家上市公司，相比之下科創(chuàng)板是一個增量的小市場。同樣是注冊制，創(chuàng)業(yè)板對資本市場的影響相對更大一些。

    “創(chuàng)業(yè)板注冊制吸收了科創(chuàng)板以信息披露為核心、精簡發(fā)行條件增強市場包容性、強化市場主體責任、加大違法違規(guī)行為懲處力度及相關發(fā)行、審核、承銷等要求，但創(chuàng)業(yè)板并非簡單復制科創(chuàng)板經(jīng)驗，監(jiān)管層充分考慮創(chuàng)業(yè)板實際情況，在公司上市標準、退市機制、投資者適當性管理、交易規(guī)則等方面均作出差異化安排。”光大銀行金融市場部宏觀分析師周茂華認為。