科創(chuàng)板成生物醫(yī)藥企業(yè)上市主通道 強(qiáng)者恒強(qiáng)趨勢(shì)下并購(gòu)或加速

    本報(bào)記者 張敏

    在注冊(cè)制背景下，醫(yī)藥生物企業(yè)加速登陸資本市場(chǎng)。

    同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2020年11月25日，A股市場(chǎng)的醫(yī)藥生物類上市公司數(shù)量已達(dá)到354家，位居申萬(wàn)28個(gè)行業(yè)前三。其中，主板上市公司數(shù)量較多，為150家；其次是創(chuàng)業(yè)板，為89家；第三位是中小板76家；第四位是科創(chuàng)板39家。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理后發(fā)現(xiàn)，在中小板、創(chuàng)業(yè)板先后于2004年、2009年成立后，這兩個(gè)上市融資平臺(tái)相繼成為醫(yī)藥生物企業(yè)上市的主要通道。但自2019年科創(chuàng)板開閘以來(lái)，科創(chuàng)板已喧賓奪主，逐漸成為醫(yī)藥生物企業(yè)新的上市主要渠道。同花順數(shù)據(jù)顯示，自2019年7月份以來(lái)，醫(yī)藥生物行業(yè)有39家企業(yè)登陸科創(chuàng)板、5家登陸創(chuàng)業(yè)板、7家登陸主板上市。

    對(duì)此，民生證券董事長(zhǎng)馮鶴年在中國(guó)醫(yī)藥物資協(xié)會(huì)與長(zhǎng)沙市政府共同主辦的“首屆中國(guó)醫(yī)藥上市企業(yè)家峰會(huì)”上接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，中國(guó)的醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)已經(jīng)位居全球第二，在我國(guó)也是發(fā)展?jié)摿Ψ浅４蟮男袠I(yè)，這和中國(guó)人口紅利、消費(fèi)升級(jí)分不開。醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展前景非常廣闊，這也是市場(chǎng)投資熱情非常高的原因。隨著注冊(cè)制的推行，更多優(yōu)質(zhì)的醫(yī)藥企業(yè)將登陸資本市場(chǎng)。

    科創(chuàng)板加速聚攏創(chuàng)新藥企

    2019年開門的科創(chuàng)板允許未盈利企業(yè)上市，給國(guó)內(nèi)創(chuàng)新醫(yī)療技術(shù)企業(yè)提供了新的融資通道，吸引了大批具有創(chuàng)新實(shí)力的生物醫(yī)藥企業(yè)登陸。此外，赴港上市的君實(shí)生物、康希諾也順利實(shí)現(xiàn)在科創(chuàng)板上市。近日，已實(shí)現(xiàn)納斯達(dá)克和港股上市的創(chuàng)新藥企百濟(jì)神州也宣布，將于明年完成科創(chuàng)板上市。

    具有創(chuàng)新屬性的醫(yī)藥生物企業(yè)并不一定實(shí)現(xiàn)盈利。同花順數(shù)據(jù)顯示，7家醫(yī)藥生物類上市公司去年凈利潤(rùn)為虧損。

    “注冊(cè)制下，資本市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新藥企的包容度很大。”馮鶴年對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“現(xiàn)在整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)投資的積極性比較高，估值也比較高。”

    同花順數(shù)據(jù)顯示，39家科創(chuàng)板醫(yī)藥生物上市公司中，4家企業(yè)總市值超500億元，19家企業(yè)總市值在100億元至300億元區(qū)間，其余16家企業(yè)總市值不足100億元。其中，君實(shí)生物、康希諾等公司的科創(chuàng)板總市值高于港股總市值。

    行業(yè)整合仍是大勢(shì)所趨

    我國(guó)醫(yī)藥生物行業(yè)集中度較低，中小企業(yè)較多，未來(lái)如何發(fā)展才能更健康？

    工銀國(guó)際研究部醫(yī)藥行業(yè)總分析師張佳林向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)近年來(lái)一直在改革，不斷與世界接軌。當(dāng)下業(yè)績(jī)的變化，其實(shí)可能是過(guò)去十年不同戰(zhàn)略選擇的結(jié)果。從宏觀上講，如何更好地滿足未滿足的臨床需求，如何提供更好、更新、更便宜的藥物、器械、服務(wù)，決定了未來(lái)公司發(fā)展態(tài)勢(shì)和行業(yè)格局。同時(shí)，很多細(xì)化的因素，如人口結(jié)構(gòu)、疾病譜系、醫(yī)保資金的變化等，也是企業(yè)需要考慮的。另外，醫(yī)藥生物作為重點(diǎn)監(jiān)管的行業(yè)，始終會(huì)受政策變化的極大影響。從微觀來(lái)看，創(chuàng)新能力、BD能力、商業(yè)化能力、生產(chǎn)能力都是決定企業(yè)個(gè)體未來(lái)命運(yùn)的要素。

    對(duì)此，馮鶴年向本報(bào)記者介紹，目前大市值公司股價(jià)越來(lái)越高。過(guò)去一些“炒小、炒新、炒差、炒概念”的現(xiàn)象得到了比較好的遏制，這是一個(gè)好現(xiàn)象，未來(lái)的醫(yī)藥企業(yè)、醫(yī)藥上市公司仍是強(qiáng)者恒強(qiáng)。

    在馮鶴年看來(lái)，醫(yī)藥生物企業(yè)上市了，并不意味著萬(wàn)事大吉。上市后要做大做強(qiáng)，一是從自身角度進(jìn)行創(chuàng)新，不斷規(guī)范發(fā)展。如果沒(méi)有創(chuàng)新、沒(méi)有進(jìn)取，時(shí)間長(zhǎng)了就會(huì)被投資者所拋棄。二是要通過(guò)加大并購(gòu)整合力度。對(duì)未上市企業(yè)而言，通過(guò)并購(gòu)的方式進(jìn)入資本市場(chǎng)是一個(gè)比較好的選擇。

    “并不是說(shuō)，所有的公司都只有直接上市一條道，也可以在產(chǎn)業(yè)鏈方面與上市公司進(jìn)行整合、吸收，并入上市公司，實(shí)現(xiàn)雙贏。對(duì)于上市公司來(lái)講，并購(gòu)能夠完善產(chǎn)業(yè)鏈，做大市值。”馮鶴年表示。