本報(bào)記者 孟珂 見習(xí)記者 楊潔
中介機(jī)構(gòu)及其從業(yè)者是資本市場的“看門人”,“看門人”勤勉盡責(zé)對于資本市場健康發(fā)展至關(guān)重要。近日,證監(jiān)會修訂《科創(chuàng)屬性評價(jià)指引》,而“壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任,強(qiáng)化制度規(guī)則執(zhí)行情況的監(jiān)督檢查,從源頭上提高科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量”是此次修訂思路之一。
中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云對《證券日報(bào)》記者表示,注冊制改革是市場化改革,在以信息披露為核心的注冊制下,選擇權(quán)交給了市場,保薦機(jī)構(gòu)的勤勉盡責(zé)是市場化改革的基礎(chǔ)和保障。在注冊制制度設(shè)計(jì)之初,就要求保薦機(jī)構(gòu)和保薦人轉(zhuǎn)換理念,歸位盡責(zé),對發(fā)行人的經(jīng)營情況、風(fēng)險(xiǎn)、申請文件等信披資料進(jìn)行客觀判斷和全面核查,發(fā)揮好“看門人”職責(zé)。而壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任,為注冊制穩(wěn)步推進(jìn)提供保障,有利于真正優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市,同時(shí)保護(hù)資本市場投資者利益,有利于資本市場長遠(yuǎn)健康穩(wěn)定發(fā)展。
值得注意的是,此次科創(chuàng)屬性評價(jià)指標(biāo)體系修改,是科創(chuàng)板一項(xiàng)重要制度調(diào)整,涉及對《科創(chuàng)屬性評價(jià)指引》以及交易所相關(guān)審核規(guī)則的修改。其中包括,“交易所在發(fā)行上市審核中,按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則,重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人的自我評估是否客觀,保薦機(jī)構(gòu)對科創(chuàng)屬性的核查把關(guān)是否充分,并做出綜合判斷”。
“在注冊制下,保薦機(jī)構(gòu)不僅是發(fā)行人的專業(yè)輔助者,更是資本市場的‘把關(guān)人’。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示,保薦機(jī)構(gòu)在核實(shí)信息、執(zhí)行工作的時(shí)候,不能僅僅進(jìn)行形式上的合規(guī)審查,而且要開展實(shí)質(zhì)性的穿透核查。保薦機(jī)構(gòu)有義務(wù)圍繞科創(chuàng)板定位,對發(fā)行人的科創(chuàng)屬性的認(rèn)定依據(jù)和相關(guān)信息披露進(jìn)行核查把關(guān)。核查時(shí)應(yīng)當(dāng)結(jié)合發(fā)行人的技術(shù)先進(jìn)性等實(shí)際情況進(jìn)行綜合判斷,而不應(yīng)簡單根據(jù)科創(chuàng)屬性評價(jià)指標(biāo)進(jìn)行形式上的核查。
“科創(chuàng)板是為創(chuàng)新型科技企業(yè)服務(wù)的,支持和鼓勵(lì)硬科技企業(yè)在科創(chuàng)板上市。因此,科創(chuàng)板發(fā)行上市的保薦工作需要堅(jiān)持科創(chuàng)板的優(yōu)先支持方向,需要符合科創(chuàng)板的六大行業(yè)領(lǐng)域或其他切實(shí)符合科創(chuàng)板定位的行業(yè)領(lǐng)域,需要核實(shí)研發(fā)人員占比的常規(guī)指標(biāo)。”田利輝說。
董忠云認(rèn)為,保薦機(jī)構(gòu)在科創(chuàng)企業(yè)上市過程中,應(yīng)該圍繞聚焦支持“硬科技”的核心目標(biāo),突出實(shí)質(zhì)重于形式,強(qiáng)化制度規(guī)則執(zhí)行,對擬上市公司的業(yè)務(wù)模式和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行專業(yè)、客觀和中立的判斷,對企業(yè)信息披露文件進(jìn)行全面核查和驗(yàn)證,力求把擬上市企業(yè)全面、真實(shí)地呈現(xiàn)在市場和投資者面前。
《證券日報(bào)》記者注意到,今年以來,監(jiān)管層加強(qiáng)了對“帶病闖關(guān)”發(fā)行人的懲處力度。4月6日,證監(jiān)會對2021年第一季度的相關(guān)處罰信息予以公示,共計(jì)38條,其中行政監(jiān)管措施29條,自律懲戒措施9條。此外,記者根據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)統(tǒng)計(jì),年內(nèi)證監(jiān)會對中介機(jī)構(gòu)的行政處決書單共1張,涉及某會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)未勤勉盡責(zé),證監(jiān)會決定對其責(zé)令改正,沒收業(yè)務(wù)收入1425萬元,并處以4275萬元罰款。
那么,接下來如何進(jìn)一步提高保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量,以從源頭上提高科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量?田利輝建議,首先,保薦機(jī)構(gòu)必須成為資本市場的“把關(guān)人”“看門人”。其次,保薦機(jī)構(gòu)要切實(shí)提高其保薦能力,不能只是停留在發(fā)行上市的合規(guī)指標(biāo)上,而是要深入細(xì)致地進(jìn)行穿透式分析,確保發(fā)行上市信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。此外,保薦機(jī)構(gòu)要把握科創(chuàng)板的科創(chuàng)屬性,保薦的是確實(shí)姓“科”的公司上市,要將披著科技外衣而無科技內(nèi)涵的企業(yè)排除在外,要將僅僅是創(chuàng)新創(chuàng)意的新模式公司甄別出來,激勵(lì)中國企業(yè)的科技創(chuàng)新發(fā)展。
在董忠云看來,注冊制背景下為保護(hù)投資者利益,監(jiān)管執(zhí)法趨嚴(yán)常態(tài)化,監(jiān)管層主要通過加大違法違規(guī)處罰力度,影響中介機(jī)構(gòu)提高自律水平。而對于保薦機(jī)構(gòu)來說,一方面,在科創(chuàng)板企業(yè)上市過程中,保薦人要轉(zhuǎn)變思路,加深對規(guī)則的理解,在對擬上市企業(yè)的信息披露和核查中保持專業(yè)和客觀;另一方面,保薦機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)內(nèi)控制度的建設(shè)和完善,履行專業(yè)職責(zé)、保證執(zhí)業(yè)質(zhì)量,切實(shí)為資本市場和投資者把好關(guān),選好優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
(編輯 孫倩)
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