科創(chuàng)板市值突破4.9萬億 “硬科技”成色獲投資者認(rèn)可

    兩年前，黃浦江畔的開市鑼聲現(xiàn)在仿佛還回響于耳邊。今天，科創(chuàng)板已成為我國多層次資本市場體系的重要組成部分。

    兩年間，科創(chuàng)板對科技創(chuàng)新的引領(lǐng)示范作用已經(jīng)充分顯現(xiàn)。通過科創(chuàng)板，已有300余家科技創(chuàng)新企業(yè)籌集到了發(fā)展急需的資金，推動了我國高端裝備、集成電路、生物醫(yī)藥等重點(diǎn)行業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

    作為注冊制改革的第一步，科創(chuàng)板開市以來總體運(yùn)行平穩(wěn)，“試驗(yàn)田”功能有效發(fā)揮。科創(chuàng)板在發(fā)行、交易等關(guān)鍵制度上的市場化改革，科創(chuàng)板企業(yè)的“硬科技”成色，都已得到投資者的廣泛認(rèn)可。

    科創(chuàng)板公司隊伍穩(wěn)步擴(kuò)容

    “硬科技”龍頭持續(xù)涌現(xiàn)

    2019年1月，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的實(shí)施意見》，明確指出要準(zhǔn)確把握科創(chuàng)板的定位，即堅持面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場、面向國家重大需求，主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。

    基于上述定位，科創(chuàng)板從首批25家公司起步，在兩年間實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步擴(kuò)容。

    截至2021年7月21日，科創(chuàng)板上市公司家數(shù)已增至311家。以六大科創(chuàng)主題劃分，其中，新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)公司數(shù)量達(dá)108家，生物醫(yī)藥、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)公司分別為71家、53家。

    從市值維度看，科創(chuàng)板上市公司總市值已升至4.94萬億元，其中包括7家千億市值科創(chuàng)巨頭：中芯國際、華潤微、中微公司均是集成電路領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，此外還有電子辦公龍頭金山辦公、透明質(zhì)酸龍頭華熙生物、手機(jī)產(chǎn)業(yè)龍頭傳音控股和生物疫苗龍頭康希諾。

    研發(fā)費(fèi)用投入是衡量“硬科技”成色的重要指標(biāo)。

    2020年，科創(chuàng)板公司合計投入研發(fā)金額421.93億元，增長22.61%。其中，中芯國際、君實(shí)生物、中國通號等15家公司研發(fā)投入超過5億元；寒武紀(jì)、金山辦公等8家公司連續(xù)兩年研發(fā)投入占比超過30%。

    高研發(fā)投入換來的是技術(shù)突破和核心競爭力提升。兩年來，科創(chuàng)板企業(yè)在各自領(lǐng)域的創(chuàng)新成果層出不窮。

    面對新冠肺炎疫情，康希諾與軍科院聯(lián)合研發(fā)的重組新型冠狀病毒疫苗已獲多個國家緊急使用授權(quán)及國內(nèi)附條件上市批準(zhǔn)；中芯國際第一代FinFET晶體管架構(gòu)工藝已進(jìn)入成熟量產(chǎn)階段，第二代FinFET技術(shù)也在加緊研發(fā)；滬硅產(chǎn)業(yè)推出300mm大硅片，率先在國內(nèi)實(shí)現(xiàn)規(guī)?；N售。

    上交所披露的數(shù)據(jù)顯示，2020年科創(chuàng)板公司合計新增知識產(chǎn)權(quán)16300余項(xiàng)，其中發(fā)明專利4500余項(xiàng)。截至去年底，科創(chuàng)板公司擁有發(fā)明專利的中位數(shù)為27項(xiàng)。

    目前正值2021年半年報披露期。在資本賦能下，科創(chuàng)板企業(yè)盈利高增長的趨勢明顯。101家已披露半年報業(yè)績預(yù)告的科創(chuàng)板公司中，有61家凈利潤預(yù)增，有5家公司預(yù)計扭虧為盈。稍早前，中芯國際、仕佳光子、九號公司等在2020年度首次實(shí)現(xiàn)盈利，證券簡稱完成“摘U”。

    各方投資者廣泛認(rèn)可

    科創(chuàng)50指數(shù)走向歷史新高

    “硬科技”成色持續(xù)提升，使科創(chuàng)板獲得了越來越多的二級市場投資者的積極響應(yīng)。

    上交所和中證指數(shù)公司聯(lián)合發(fā)布的科創(chuàng)50指數(shù)由科創(chuàng)板市值大、流動性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。根據(jù)編制規(guī)則，科創(chuàng)50指數(shù)以2019年12月31日為基日，以1000點(diǎn)為基點(diǎn)。

    隨著今年科創(chuàng)領(lǐng)域景氣度持續(xù)兌現(xiàn)，優(yōu)異的基本面業(yè)績進(jìn)一步提振科創(chuàng)板公司股價。今年以來，科創(chuàng)50指數(shù)累計上漲12.39%，大幅跑贏同期上證綜指。截至7月21日收盤，科創(chuàng)50指數(shù)報1565.64點(diǎn)，已接近再創(chuàng)歷史新高。

    個股層面，311家科創(chuàng)板公司最新股價較發(fā)行價平均上漲192.62%，較上市首日開盤價平均上漲17.90%。主營LED驅(qū)動芯片的明微電子一季度、半年度業(yè)績均超市場預(yù)期，推動公司股價今年以來漲幅超過500%。熱景生物、美迪西、昊海生科等，今年以來股價均完成翻倍。

    機(jī)構(gòu)投資者跑步進(jìn)場，是推動科創(chuàng)板公司股價穩(wěn)健攀升的重要力量。

    統(tǒng)計顯示，截至2021年一季度末，全市場主動管理型科創(chuàng)主題基金共54只，總規(guī)模在600億元左右；被動型產(chǎn)品中，科創(chuàng)50ETF及聯(lián)接基金規(guī)模合計超過450億元。不久前，首批9只橫跨科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的雙創(chuàng)50ETF上市交易，為市場參與科創(chuàng)領(lǐng)域投資提供了更加多樣化的選擇。

    近年來，互聯(lián)互通機(jī)制的建立為A股引來源源活水，外資的加速流入使二級市場投資理念愈發(fā)成熟。隨著科創(chuàng)板日益展現(xiàn)出強(qiáng)大的成長能力，其投資價值同樣獲得外資認(rèn)可。

    今年1月，新修訂的《上海證券交易所滬港通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法》發(fā)布，明確自2月1日起，屬于上證180、上證380指數(shù)成分股及A+H股公司的科創(chuàng)板股票正式納入滬股通范圍。截至目前，23只科創(chuàng)板滬股通標(biāo)的股共獲北向資金持有約1.40億股，對應(yīng)持股市值達(dá)113.95億元。

    今年5月，國際指數(shù)編制公司明晟（MSCI）公布了最新一期的指數(shù)季度調(diào)整結(jié)果?？迪ＶZ、中國通號、瀾起科技、杭可科技、睿創(chuàng)微納等5只科創(chuàng)板股票新納入MSCI中國A股指數(shù)，這是科創(chuàng)板股票首次進(jìn)入MSCI旗艦指數(shù)系列。

    邁向高質(zhì)量發(fā)展

    高科技企業(yè)市值有望不斷增大

    在我國經(jīng)濟(jì)由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段之際，科創(chuàng)板的推出正當(dāng)其時。面向科創(chuàng)企業(yè)的科創(chuàng)板既能扶持科創(chuàng)企業(yè)不斷壯大，也使資本市場的投資者得以分享科創(chuàng)公司蓬勃發(fā)展的紅利。

    中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷曾發(fā)表題為《買自己買不到的東西》的文章，闡述了科創(chuàng)板對我國資本市場，以及投資者的重要意義。李迅雷表示，在美股等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體市場，“買不到的東西”多與科技創(chuàng)新有關(guān)。因?yàn)閺臍v史來看，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動力之一便是科技進(jìn)步，科技進(jìn)步觸發(fā)偉大企業(yè)的誕生，并帶來新的供給與需求。

    然而，A股市場此前的中大市值公司以金融、地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)為主，擁有核心技術(shù)的科技類企業(yè)偏少，投資者難以買到具有領(lǐng)先技術(shù)和核心競爭力的公司股權(quán)。此時，科創(chuàng)板落地既能給市場注入新的活力，也能給投資者提供“買自己買不到的東西”的路徑。隨著投資者通過股權(quán)投資的方式分享科技進(jìn)步帶來的紅利，未來高科技企業(yè)的市值有望不斷增大。

    “核心資產(chǎn)”是近年來A股市場的關(guān)鍵詞。過去，核心資產(chǎn)主要由各大消費(fèi)領(lǐng)域龍頭構(gòu)成；但在未來，核心資產(chǎn)或?qū)⒓杏谝钥苿?chuàng)板為代表的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)。

    興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東認(rèn)為，我國經(jīng)濟(jì)邁入“高質(zhì)量發(fā)展、雙循環(huán)驅(qū)動”的新階段，強(qiáng)化科技戰(zhàn)略支撐，擴(kuò)大高水平對外開放，新經(jīng)濟(jì)增長動能漸露崢嶸。“科創(chuàng)硬實(shí)力”和“盈利真本事”將成為未來核心資產(chǎn)行情的主導(dǎo)，而科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板正是未來核心資產(chǎn)的孵化器。

    縱觀科創(chuàng)板兩年來的發(fā)展歷程，實(shí)踐已充分證明，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制，提高了我國資本市場的資源配置效率，優(yōu)化了市場的上市公司結(jié)構(gòu)。更重要的是，科創(chuàng)板對科技創(chuàng)新的引領(lǐng)示范作用巨大。科創(chuàng)板正日益成為暢通科技、資本和產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)的重要平臺，并有力詮釋資本市場如何服務(wù)和推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展。

    311家

    截至7月21日收盤，311家科創(chuàng)板公司最新股價較發(fā)行價平均上漲192.62%，較上市首日開盤價平均上漲17.90%。

    “核心資產(chǎn)”是近年來A股市場的關(guān)鍵詞。未來，核心資產(chǎn)或?qū)⒓杏谝钥苿?chuàng)板為代表的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)。