科創(chuàng)板公司三季報(bào)延續(xù)高增長(zhǎng) 半導(dǎo)體和新能源“長(zhǎng)勢(shì)”喜人

    縱覽科創(chuàng)板公司三季報(bào)，“硬科技”底色與業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)相互交織、特征鮮明。截至10月29日19時(shí)，在350家已“交卷”的公司中，314家前三季度營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比近九成；244家歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)或減虧，占比約70%。其中，熱景生物、晶晨股份、晶豐明源、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科等公司前三季度凈利潤(rùn)均是去年同期數(shù)據(jù)的10倍以上。

    分行業(yè)來(lái)看，以半導(dǎo)體、新能源為代表的新科技領(lǐng)域，產(chǎn)銷兩旺拉動(dòng)板塊整體業(yè)績(jī)向好。從增長(zhǎng)動(dòng)力而言，一方面，下游的需求增加打開(kāi)了市場(chǎng)空間；另一方面，科創(chuàng)公司較強(qiáng)的議價(jià)能力提高了利潤(rùn)空間，呈現(xiàn)增收亦增利的態(tài)勢(shì)。不過(guò)，受上游原料上漲和未來(lái)終端需求趨緩的影響，部分公司在第三季度放慢了步伐，后期業(yè)績(jī)成長(zhǎng)存在一定的不確定性。

    半導(dǎo)體行業(yè)熱度不減

    自去年拉開(kāi)帷幕的“半導(dǎo)體熱”一直延續(xù)至今，助推集聚了大量半導(dǎo)體企業(yè)續(xù)寫(xiě)高增長(zhǎng)篇章。

    在經(jīng)歷了兩年凈利潤(rùn)連降后，晶晨股份今年前三季度一掃此前頹勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收32.33億元，同比增長(zhǎng)83.21%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.02億元，同比增長(zhǎng)3874.75%。

    以音視頻解碼芯片起家，后逐步發(fā)展為多媒體SoC設(shè)計(jì)龍頭，晶晨股份今年來(lái)的“好成績(jī)”與消費(fèi)電子需求端的持續(xù)回暖密不可分。憑借在技術(shù)和產(chǎn)品上長(zhǎng)期積累的優(yōu)勢(shì)，公司前三季度智能機(jī)頂盒芯片的國(guó)內(nèi)外出貨量、AI音視頻系統(tǒng)終端芯片的海外出貨量均有大幅提升。與此同時(shí)，公司借助現(xiàn)有客戶群和SoC的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)導(dǎo)入新產(chǎn)品，并取得積極進(jìn)展。

    下游需求旺盛疊加產(chǎn)品價(jià)格上漲，支撐起LED照明驅(qū)動(dòng)芯片龍頭晶豐明源的亮眼三季報(bào)。今年1-9月，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)158.16%至18.25億元，凈利潤(rùn)更是同比增長(zhǎng)逾18倍至5.73億元。

    報(bào)告期內(nèi)，晶豐明源產(chǎn)品整體銷量同比增長(zhǎng)約五成，達(dá)到58.54億顆。此外，考慮上游原材料價(jià)格持續(xù)上漲，公司調(diào)整了產(chǎn)品價(jià)格，使得產(chǎn)品綜合毛利率由25.23%陡增至48.85%。

    在產(chǎn)能保障上，晶豐明源擴(kuò)大了智能LED電源驅(qū)動(dòng)芯片產(chǎn)品在總銷售中的占比。公司近期接受調(diào)研時(shí)表示，已采取向部分供應(yīng)商預(yù)付貨款的方式鎖定長(zhǎng)期產(chǎn)能；除保持原產(chǎn)能外，公司新增的晶圓供應(yīng)商也開(kāi)始貢獻(xiàn)產(chǎn)能。

    作為L(zhǎng)ED驅(qū)動(dòng)芯片的頭部企業(yè)，明微電子三季報(bào)中的多組數(shù)據(jù)同樣反映出行業(yè)整體的高景氣度。業(yè)績(jī)方面，前三季度，公司營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)同比增幅分別高達(dá)233.5%和926.25%；銷售方面，公司產(chǎn)品整體銷量較上年同期增加12.53億顆，增長(zhǎng)67.96%；現(xiàn)金流方面，隨著銷量大幅提升，客戶現(xiàn)金回款亦大幅增加，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增長(zhǎng)1844.5%。

    不過(guò)，受全球新冠疫情、物流受限等因素的影響，公司產(chǎn)品生產(chǎn)、貨物運(yùn)輸交付放緩及下游市場(chǎng)需求受到抑制。展望第四季度，明微電子作出了較為審慎的預(yù)計(jì)：終端產(chǎn)品需求可能有所放緩，可能導(dǎo)致公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在一定的不確定性。

    受制于產(chǎn)能問(wèn)題，傳統(tǒng)消費(fèi)電子的季節(jié)性差異趨于淡化。如樂(lè)鑫科技今年1-9月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.48億元，同比增長(zhǎng)83.32%，但傳統(tǒng)旺季第三季度凈利潤(rùn)的同比增速僅為1.22%。公司在9月的調(diào)研記錄中表示，下游物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)需求仍處于持續(xù)快速增長(zhǎng)階段，長(zhǎng)期看好行業(yè)景氣，目前行業(yè)增速主要受制于上游產(chǎn)能。

    新能源產(chǎn)業(yè)加速發(fā)力

    今年前9個(gè)月凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)逾13倍的長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科，則印證了新能源賽道的火熱。公司是國(guó)內(nèi)較早從事三元正極材料相關(guān)研發(fā)、生產(chǎn)的企業(yè)之一，目前已進(jìn)入寧德時(shí)代、比亞迪等主流鋰電池生產(chǎn)企業(yè)的供應(yīng)商體系。

    對(duì)于業(yè)績(jī)的高速成長(zhǎng)，長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科主要?dú)w功于兩大原因：一是今年新能源汽車需求旺盛，帶來(lái)動(dòng)力電池需求高增長(zhǎng)，公司銷量實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)；二是上游原材料價(jià)格上漲，公司視成本上升情況相應(yīng)調(diào)增產(chǎn)品價(jià)格。此外，自2020年下半年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)一系列新能源汽車刺激政策推動(dòng)下游需求快速?gòu)?fù)蘇，公司收入規(guī)模與利潤(rùn)水平均大幅增加。

    同處于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的容百科技亦錄得不俗成績(jī)：公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收62.51億元，同比增長(zhǎng)166.5%；歸母凈利潤(rùn)5.49億元，同比增長(zhǎng)383.56%。

    分析背后“動(dòng)力源”，首先，容百科技的核心產(chǎn)品高鎳正極材料，受益于動(dòng)力電池的高鎳化趨勢(shì)而需求旺盛；其次，公司產(chǎn)能于第三季度逐步釋放，NCM811、Ni90及以上超高鎳系列產(chǎn)品銷量環(huán)比增長(zhǎng)約20%。截至第三季度末，公司高鎳正極材料總產(chǎn)能提升至9萬(wàn)噸，其中新增產(chǎn)能3萬(wàn)噸，并將于第四季度陸續(xù)投產(chǎn)。此外，公司還結(jié)合上游原材料價(jià)格上漲及市場(chǎng)供需情況，相應(yīng)調(diào)增了產(chǎn)品售價(jià)。

    “趁熱打鐵”，容百科技又將目光投向了鈉離子、全固態(tài)等多條鋰電技術(shù)路線。據(jù)公告，富鋰錳基正極材料及尖晶石鎳錳酸鋰正極材料小試制備工藝已趨于成熟；鈉離子電池用正極材料領(lǐng)域進(jìn)入中試工藝優(yōu)化階段；在全固態(tài)電池領(lǐng)域，適配硫化物固態(tài)電解質(zhì)的新型單晶高鎳正極材料及多種新型固態(tài)電解質(zhì)也在同步進(jìn)行開(kāi)發(fā)。

    值得注意的是，鋰電池行業(yè)上游原材料成本的上漲開(kāi)始侵蝕部分中游企業(yè)的利潤(rùn)水平，一些公司三季度的單季業(yè)績(jī)?cè)鏊僖演^上半年明顯放緩。

    以芳源股份為例，公司第三季度凈利潤(rùn)同比10.06%的增幅，遠(yuǎn)不及公司上半年1204.01%的同項(xiàng)數(shù)據(jù)。公司坦言，因硫酸、液堿等主要輔助材料成本增加，首發(fā)上市各項(xiàng)活動(dòng)費(fèi)用及財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，綜合成本提升擠壓了利潤(rùn)。

    目前來(lái)看，科創(chuàng)板虧損企業(yè)仍集中于生物醫(yī)藥及信息技術(shù)等領(lǐng)域。如前沿生物-U、神州細(xì)胞-U、澤璟制藥-U等企業(yè)因均處于研發(fā)投入期或剛剛步入商業(yè)化銷售階段，需持續(xù)投入較多的前期市場(chǎng)拓展和學(xué)術(shù)推廣活動(dòng)開(kāi)支，且研發(fā)支出較大，故三季報(bào)尚未實(shí)現(xiàn)盈利。

    再如部分新產(chǎn)品還在“打磨”階段的優(yōu)刻得，報(bào)告期內(nèi)整體毛利率下降，加之設(shè)備等資源的采購(gòu)價(jià)格較去年有所上升，公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用較去年同期增長(zhǎng)近2億元，人力成本和股份支付費(fèi)用合計(jì)增長(zhǎng)約1.5億元。前三季度出現(xiàn)較大虧損的優(yōu)刻得表示，前期投入加碼是為了追求“長(zhǎng)期盈利能力”。