黃金股能否“賽黃金”

    在黃金期價(jià)持續(xù)大漲的背后，股市投資者也開(kāi)始尋覓機(jī)會(huì)。那么黃金相關(guān)的股票與黃金價(jià)格相比誰(shuí)更勝一籌？黃金股是否迎來(lái)了最佳的入場(chǎng)時(shí)機(jī)？

    實(shí)際上，在以往黃金牛市期間，黃金股漲幅多數(shù)時(shí)期反而超越黃金價(jià)格漲幅。文華財(cái)經(jīng)COMEX黃金期貨指數(shù)走勢(shì)統(tǒng)計(jì)顯示，自1988年以來(lái)，黃金市場(chǎng)共經(jīng)歷三輪大牛市：第一輪牛市始于2005年11月22日，當(dāng)日COMEX黃金期貨指數(shù)一度上探至498.7美元，突破1988年1月14日以來(lái)新高，隨后便迎來(lái)了長(zhǎng)達(dá)兩年多的牛市，直到2008年3月17日終結(jié)，最高至1036.0美元，區(qū)間累計(jì)上漲107.74%；第二輪牛市從2008年10月24日開(kāi)始一直持續(xù)到2011年9月6日，這輪牛市持續(xù)近三年時(shí)間，金價(jià)從684.6美元持續(xù)上漲至1923.7美元，最大漲幅達(dá)181%；第三輪牛市自2015年12月3日開(kāi)啟，一直到2016年7月6日見(jiàn)頂。在這七個(gè)月的時(shí)間里，黃金價(jià)格由最低的1045.8美元上漲至1379.3美元，最大漲幅達(dá)31.89%。

    而對(duì)比上述三輪黃金牛市期間黃金價(jià)格與A股黃金股表現(xiàn)來(lái)看，后者表現(xiàn)甚至還遠(yuǎn)超前者。

    數(shù)據(jù)顯示，第一輪牛市期間（2005年11月22日-2008年3月17日），A股貴金屬指數(shù)自2553.04點(diǎn)升至42447.86點(diǎn)，區(qū)間累計(jì)上漲1562.64%；第二輪牛市期間（2008年10月24日-2011年9月6日），貴金屬指數(shù)由11988.41點(diǎn)漲至43258.46點(diǎn)，區(qū)間累計(jì)上漲260.84%；第三輪牛市期間（2015年12月3日-2016年7月6日），貴金屬指數(shù)由30179.35點(diǎn)漲至42256.75點(diǎn)，區(qū)間累計(jì)上漲40.02%。

    從黃金價(jià)格與A股貴金屬指數(shù)漲幅對(duì)比來(lái)看，三輪牛市期間，后者累計(jì)漲幅均超前者。

    而從當(dāng)下看，歷史數(shù)據(jù)是否具有說(shuō)服力？首先，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒仍然高漲，7月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期接近100%，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，企業(yè)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也具有不確定性，一旦盈利水平低于預(yù)期，將進(jìn)一步提升避險(xiǎn)情緒。其次，風(fēng)險(xiǎn)情緒也沒(méi)有完全“退燒”，資金仍然處于高配股市的狀態(tài)。在此背景下，黃金股由于既有黃金屬性，又有股票屬性，可以坐享兩頭的紅利。目前不少分析師對(duì)黃金板塊持有“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。

    展望未來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)難以輕易改變政策取向，因此市場(chǎng)很可能進(jìn)入一個(gè)長(zhǎng)期的寬松周期。而較低的利率、可能的量化寬松以及其他貨幣刺激措施基本上等同于貨幣供應(yīng)量的擴(kuò)大，這對(duì)黃金以及黃金相關(guān)個(gè)股而言極為有利。隨著黃金牛市降臨，除黃金、白銀等貴金屬之外，投資者也可更多關(guān)注黃金股。