黃金投資機(jī)會(huì)猶存

    近來(lái)黃金市場(chǎng)活力凸顯，成為明星商品。后市黃金價(jià)格會(huì)怎么走？雖然黃金價(jià)格已升至6年來(lái)的新高，但黃金投資機(jī)會(huì)依然存在，可繼續(xù)增加黃金配置。

    美聯(lián)儲(chǔ)“推波助瀾”

    最近幾次金價(jià)上漲都與美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期息息相關(guān)，主要因黃金ETF尤其是美國(guó)市場(chǎng)的黃金ETF投資需求是金價(jià)的主導(dǎo)力量，ETF是機(jī)構(gòu)投資黃金的主要形式。機(jī)構(gòu)配置黃金主要與實(shí)際利率、避險(xiǎn)需求、黃金相對(duì)負(fù)利率國(guó)債的比較優(yōu)勢(shì)等有關(guān)。

    今年以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張總體比較穩(wěn)健，但制造業(yè)以及其他部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)受各種因素影響出現(xiàn)明顯下滑，按照美聯(lián)儲(chǔ)此前的判斷依據(jù)，并不需要降息。

    由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性增大，美國(guó)總統(tǒng)特朗普不斷抨擊美聯(lián)儲(chǔ)。不確定性導(dǎo)致美國(guó)乃至全球金融市場(chǎng)承壓，近期的現(xiàn)狀是每次美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)不及特朗普預(yù)期的寬松時(shí)，一些不確定因素就會(huì)浮現(xiàn)，后果就是導(dǎo)致美股下跌和美債收益率下跌，市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒令降息預(yù)期升溫，在金融市場(chǎng)提前將降息計(jì)入價(jià)格之后，外界預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在7月底預(yù)防性降息25基點(diǎn)后，9月大概率再次降息25基點(diǎn)。

    美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)被迫進(jìn)入了降息周期，這是利多黃金的最主要因素。加之全球市場(chǎng)負(fù)利率國(guó)債規(guī)模越來(lái)越大，避險(xiǎn)情緒將利多黃金的需求。

    央行購(gòu)金或加速

    一些機(jī)構(gòu)表示，地緣局勢(shì)的變化，以及一些央行未來(lái)如何開(kāi)展業(yè)務(wù)，將成為支撐金價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)的新驅(qū)動(dòng)因素。央行放松的貨幣政策越多，其政策的效果就會(huì)越有限。明年將成為黃金的“理想時(shí)期”，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩時(shí)，將看到政策直接轉(zhuǎn)向非傳統(tǒng)模式。世界經(jīng)濟(jì)可能陷入流動(dòng)性陷阱，這意味著傳統(tǒng)和非傳統(tǒng)的貨幣政策寬松都將成為不那么有效的刺激形式。更為非常規(guī)的貨幣政策可能包括負(fù)利率和不同形式的量化寬松。

    與此同時(shí)，地緣局勢(shì)預(yù)計(jì)將繼續(xù)推高金價(jià)。加拿大道明證券在最新報(bào)告中預(yù)測(cè)，政府部門(mén)已開(kāi)始增加黃金購(gòu)買(mǎi)量。多國(guó)央行的購(gòu)買(mǎi)量大幅增長(zhǎng)，2018年的購(gòu)買(mǎi)量超過(guò)640噸，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年進(jìn)入政府金庫(kù)的黃金將遠(yuǎn)超1000噸。不排除未來(lái)幾年黃金以美元計(jì)價(jià)再創(chuàng)新高的可能性，投資組合的權(quán)重已開(kāi)始大舉向黃金傾斜。

    另外，新興經(jīng)濟(jì)體增持黃金儲(chǔ)備的趨勢(shì)將延續(xù)，這將加大市場(chǎng)對(duì)黃金的需求。