避險(xiǎn)情緒反復(fù) 金價(jià)上下兩難

    隨著資金持續(xù)流入黃金ETF，國際金價(jià)在1500美元/盎司關(guān)口的支撐反復(fù)驗(yàn)證。有分析人士認(rèn)為，黃金的“黃金時(shí)代”將要到來，黃金有可能反彈至1600美元/盎司。但也有人士認(rèn)為，黃金市場突破“千五”言之尚早。

    資金持續(xù)流入

    9月以來，金銀價(jià)格結(jié)束單邊上漲趨勢轉(zhuǎn)入震蕩，金價(jià)在1500美元/盎司關(guān)口多空反復(fù)爭奪。目前看來，多頭略勝一籌。截至10月10日，COMEX黃金期貨主力報(bào)1514美元/盎司，國內(nèi)商品期市白天收盤后，滬金期貨主力1912合約報(bào)347.7元/克，日內(nèi)有所下跌，但整體仍維持偏強(qiáng)震蕩。

    分析人士認(rèn)為，目前全球央行寬松趨勢基本確定，美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)降息兩次，鮑威爾在近期的講話中表示擴(kuò)表；近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳令市場對美聯(lián)儲(chǔ)10月加息的預(yù)期有所升溫。這些因素令黃金短期再度獲得支撐。此外，受到地緣因素影響，市場避險(xiǎn)情緒回升，一定程度上支撐金銀價(jià)格。

    資金持續(xù)流入黃金市場趨勢明顯。在9月金價(jià)震蕩下跌過程中，全球市場對黃金興趣不減。公開數(shù)據(jù)顯示，9月北美黃金持倉增加62.1萬噸（31億美元，占資產(chǎn)管理規(guī)模的4.5%），占全球黃金基金凈流入的83%；歐洲基金黃金持倉增加7.7噸；亞洲基金同期黃金持倉增加3.9噸。國內(nèi)期貨市場上，9月上海期貨交易所黃金持倉量仍保持在50萬手附近的高位水平，成交量維持高位。

    值得一提的是，央行在采取寬松貨幣政策外，其“囤金”行動(dòng)亦為黃金價(jià)格帶來支撐，世界黃金協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，自年初以來各國央行凈購金量已超過400噸，是自2010年央行購金高潮以來的最高水平。

    不宜過分樂觀

    新加坡華僑銀行稱，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)“準(zhǔn)QE”的措施，預(yù)計(jì)資金流入黃金ETF市場趨勢將延續(xù)，在不確定性環(huán)境中，金價(jià)可能上探1600美元/盎司。包括花旗、高盛、法國巴黎銀行及德國商業(yè)銀行在內(nèi)的多家投行均在近期發(fā)布了對黃金的積極看法。高盛認(rèn)為金價(jià)可能達(dá)到1600美元/盎司并保持在該水平。

    不過，也有部分分析人士認(rèn)為，金價(jià)上探1600美元的樂觀情形料難以出現(xiàn)。中銀國際期貨分析師劉超表示，此前美聯(lián)儲(chǔ)公布9月政策會(huì)議記錄，多數(shù)決策者對未來貨幣政策路徑的看法仍存在嚴(yán)重分歧，雖然市場押注美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步降息。包括英國脫歐和中東地緣政治等不確定性因素刺激市場的避險(xiǎn)情緒，但美元保持強(qiáng)勢限制了黃金漲幅。中期金價(jià)大概率維持1480-1550美元/盎司區(qū)間震蕩。

    劉超認(rèn)為，從技術(shù)上看，近期金價(jià)與美元的負(fù)相關(guān)性再度趨于明顯，短線美元偏向多頭，而黃金的避險(xiǎn)需求減少，中線金價(jià)大概率維持1480-1550美元/盎司區(qū)間震蕩，金價(jià)需要有效突破1530美元/盎司的阻力水平才能重振看漲趨勢。

    對于黃金中期運(yùn)行邏輯，方正中期期貨分析師楊莉娜、黃巖分析，市場博弈的核心焦點(diǎn)在于，美國經(jīng)濟(jì)放緩的速度是否加快，尤其是美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對于其余市場的優(yōu)勢是否將迅速縮小，這一方面關(guān)系到美聯(lián)儲(chǔ)降息活動(dòng)，另一方面關(guān)系到美元是否維持強(qiáng)勢。從目前的數(shù)據(jù)驗(yàn)證來看，表現(xiàn)得并不明顯，金價(jià)突破9月初1555美元/盎司高點(diǎn)的難度非常大。

    銀河期貨分析師李宙雷表示，若近期市場避險(xiǎn)情緒無法持續(xù)高漲，預(yù)計(jì)金銀將維持寬幅震蕩，突破前期高點(diǎn)概率較低。除重要數(shù)據(jù)外，近期建議關(guān)注中東地緣政治事件，預(yù)計(jì)將對金銀產(chǎn)生較大影響。