避險情緒抬頭 金價整體呈上升趨勢

    本報見習(xí)記者倪楠

    黃金作為避險資產(chǎn)，近期表現(xiàn)尤為引人關(guān)注。

    “今年以來，避險情緒上升，美債收益率持續(xù)下跌，黃金價格整體呈現(xiàn)上升趨勢。”新時代證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東對《證券日報》記者表示，其中，2月下旬受海外疫情影響，黃金價格和風(fēng)險資產(chǎn)價格同時下跌，原因是多方面的，比如一些金融機構(gòu)出現(xiàn)流動性風(fēng)險，套現(xiàn)黃金，通貨緊縮風(fēng)險加劇等。不過，隨后黃金價格再次上漲，原因還是避險情緒上升及美債利率下降。

    近期國際金價有所震蕩有幾個比較引人關(guān)注的時間節(jié)點，2月24日開盤后倫敦金價格一度觸及1689美元/盎司的高位，而卻在美股連續(xù)幾天大跌市場避險預(yù)期強烈的情況下，出人意料的卻出現(xiàn)大幅調(diào)整，2月28日倫敦金價格收報1585.63美元/盎司，當(dāng)日下跌3.6%。2月28日后，黃金價格觸底反彈后，維持低位震蕩。3月3日，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率下調(diào)50個基點，黃金價格大漲。

    除此之外，業(yè)內(nèi)人士表示國際黃金價格還有幾次突破上行沖擊，私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理夏風(fēng)光在接受《證券日報》記者采訪時表示，年初以來黃金價格行情運行特點鮮明，有三次明顯的突破上行沖擊。第一次是年初美伊沖突，避險情緒主導(dǎo)，1月8日倫敦金突破1600美元/盎司。第二次是受疫情影響，從春節(jié)期間啟動，到美股恐慌下跌的前半段，2月24日倫敦金盤中一度沖到1689美元/盎司，這階段是避險和寬松預(yù)期共同作用的。第三次是美聯(lián)儲臨時降息提振，3月9日倫敦金突破1700美元/盎司，盤中創(chuàng)下1703.60美元/盎司高點，這是寬松預(yù)期推動的。

    中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副部長劉向東對《證券日報》記者表示，從黃金價格走勢看與美元指數(shù)波動關(guān)系仍較高，美元走軟持續(xù)推高金價，特別是美聯(lián)儲降息后推高金價，同時地緣政治風(fēng)險走高也會給金價看漲帶來助力。疫情在全球的擴散加劇了全球經(jīng)濟的不確定性，讓避險資金會繼續(xù)追逐黃金等品種。

    格上財富研究員張婷進(jìn)一步對《證券日報》記者表示，近期黃金期貨大幅波動主要源于兩方面，一方面美聯(lián)儲降息預(yù)期強烈，十年期國債收益率下行，利好黃金，但另一方面原油價格的大幅下行又使得通脹下行預(yù)期強烈，利率下行和通脹下行兩種預(yù)期交叉，使得投資者對黃金機會成本的判斷波動加大，黃金價格也呈現(xiàn)加大的波動。當(dāng)然價格目前處于短期高位，黃金的流動性很好，出現(xiàn)流動性風(fēng)險時，會通過拋售黃金滿足資金需求。因此，在降息利好以及其他利空的交織之下，黃金價格呈現(xiàn)波動加大的震蕩式上行。

    “目前基本面支持黃金進(jìn)一步上漲，黃金價格和美國實際利率相關(guān)，美聯(lián)儲降息閥門已開，壓制黃金進(jìn)一步走高的主要是原油暴跌、疫情沖擊下的通縮預(yù)期，但中長期看通縮不會是常態(tài)，所以，名義利率和通脹預(yù)期的變化，只會改變黃金價格波動的節(jié)奏，而不會改變方向。”夏風(fēng)光表示，國際黃金期貨價格會領(lǐng)先國內(nèi)黃金期貨，對A股整體沒有影響，但黃金價格波動的基本面邏輯和A股的基本面邏輯是有關(guān)聯(lián)的，美聯(lián)儲降息會帶動全球央行放水，利好中國的優(yōu)質(zhì)股權(quán)資產(chǎn)。

    潘向東認(rèn)為，黃金價格的支撐因素比較明確。黃金價格受實際利率影響很大，短期來看，疫情對全球經(jīng)濟的影響，還沒導(dǎo)致嚴(yán)重通貨緊縮，美聯(lián)儲降息將會壓低實際利率，進(jìn)而拉升黃金價格。