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黃金呈“火山噴發(fā)式”暴漲 金價新邊界到底在哪兒?

2020-07-28 20:20  來源:財聯(lián)社

    繼白銀飆漲之后,黃金近日似乎也“不甘示弱”。國際金價繼7月24日一舉突破1900美元/盎司關(guān)口后,7月27日更是大漲2%,盤中摸高1945.57美元/盎司,輕松超越2011年1921.15美元/盎司的歷史高點,再創(chuàng)新高。你以為這就結(jié)束了?

    今晨(28日),倫敦現(xiàn)貨黃金繼續(xù)走高,勢如破竹,一度登上1980美元/盎司的高位。截至發(fā)稿,現(xiàn)貨金較早間高位小幅回調(diào)至1972.25美元/盎司,金價距離2000美元關(guān)口只差最后一小步了。

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    此外,根據(jù)世界黃金協(xié)會(WGC)公布的最新數(shù)據(jù),截至6月底,全球黃金ETF出現(xiàn)連續(xù)7個月資金凈流入,創(chuàng)下歷史紀錄。其中,6月份全球黃金ETF總量增長104噸(約合55億美元),總持倉超3200噸,創(chuàng)下歷史新高。

   黃金為何持續(xù)“瘋漲”?

    黃金是世界公認的“硬通貨”,本身具有貨幣等價物的屬性,同時黃金因為其獨特的金屬特性,有稀缺性,所以具有保值的屬性,很多時候都成為市場的避險品。因此,導(dǎo)致黃金價格上漲最直接的兩個原因就是:“避險”和“貨幣價值變化”。

    人們普遍認為金價是經(jīng)濟發(fā)展好壞的“晴雨表”,而今年金價的走勢可謂是把這一功能發(fā)揮得淋漓盡致。今年以來,新冠疫情無情地沖擊著世界的各個角落,全球有超過90%的經(jīng)濟體一起陷入了“衰退深淵”,再加上中美摩擦的不斷升溫,市場避險情緒激增,以黃金為首的避險資產(chǎn)得到了上行空間,迎來一定的價值回歸。

    而另一方面,與黃金持續(xù)上漲相對應(yīng)的是美元指數(shù)的不斷走低,這也體現(xiàn)了黃金的貨幣屬性。由于美國疫情的反復(fù),經(jīng)濟重啟計劃被迫叫停,再加之美聯(lián)儲空前的政策支持,美國經(jīng)濟面臨的不確定性增大,美元弱勢周期開啟,美元指數(shù)已經(jīng)連續(xù)下跌5周。在過去3個月里,美元指數(shù)已經(jīng)下跌逾7%,從3月的高位(103)跌至94附近。

    最后,值得一提的是,近期投資需求的崛起。散戶與專業(yè)機構(gòu)通過ETF產(chǎn)品大規(guī)模參與黃金市場,如果私人投資需求上升,在放大金價波動的同時也會推動黃金價格的趨勢性上漲。2012-2016年,黃金ETF市場出現(xiàn)較大規(guī)模的資金流出,金價亦同步走熊。

    后續(xù)隨著市場信心的重建,資金再次趨勢性流入黃金ETF市場,投資需求的再次崛起也驅(qū)動了黃金牛市的同步發(fā)展。截止2020年6月,全球?qū)嵨稂S金ETF持倉規(guī)模已經(jīng)達到了2058億美元的水平并刷新了歷史新高。

    世界黃金協(xié)會也認為,雖然全球股市已從一季度的低點大幅反彈,但新冠疫情造成的高度不確定性和超低利率環(huán)境仍在驅(qū)使避險資金強勢流向更安全、更優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn),黃金也受益于投資者的避險需求,黃金ETF創(chuàng)紀錄的資金流入進一步凸顯了它的對沖作用。

    機構(gòu)如何看待金價未來走勢?

    盡管金價已然不斷刷新歷史記錄,但包括高盛、花旗、瑞銀在內(nèi)的機構(gòu)還是普遍看好金價的未來走勢,并預(yù)測金價將突破2000美元大關(guān)。高盛表示,黃金價格在未來12個月內(nèi)可能達到2000美元?;ㄆ旒瘓F也預(yù)測金價有30%的可能性在未來3到5個月內(nèi)突破2000美元。

    澳大利亞聯(lián)邦銀行(CommonwealthBank)礦業(yè)和能源大宗商品分析師VivekDhar周一(27日)在接受采訪時表示,“我們認為,未來幾個月,金價將突破每盎司2000美元大關(guān)。但關(guān)鍵問題在于此后的漲幅有多大。要使價格遠高于該水平(如每盎司2500美元),美國就必須將利率降至零以下。”

    德意志銀行首席美國經(jīng)濟學(xué)家MattLuzzetti在近日的一份報告中表示,由于目前的支持措施對經(jīng)濟前景沒有明顯改善,據(jù)他計算,美聯(lián)儲需要大致相當于聯(lián)邦基金利率為-5%的寬松政策。但鑒于美聯(lián)儲不愿引入負名義利率,在經(jīng)濟狀況不斷惡化的情況下,美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表可能需要擴大到20萬億美元來填補所謂的“政策空白”。而黃金的價格變化與美聯(lián)儲擴表具有較強的相關(guān)性,這也就是為什么金價一直居高不下。

    “如果有人問如何最好地對沖即將到來的貨幣瘋狂,答案很簡單:繼續(xù)買入黃金。金價飆升至3000美元只是個時間問題。”他說。而3000美元也是美國銀行給出的目標價格。

    3000美元就夠了嗎?還有更夸張的!U.S.GlobalInvestors首席行政官FrankHolmes表示,鑒于在過去的經(jīng)濟衰退中,貨幣刺激措施對黃金的影響,金價如今的漲勢可能不會停止,直到飆升至4000美元/盎司。

    “在接下來的三年里,如果歷史重演,從2008年、2009年到2011年,在這三年里,黃金價格從750-800美元升至1900美元,因為美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表也在同步擴張。如果周期完全相同,黃金可能會漲至4000美元,”Holmes在接受采訪時表示。

    更有甚者,MyrmikanCapital的創(chuàng)始人DanOliver更大膽,他預(yù)計金價將升至1萬美元。他在一次采訪中說:“美聯(lián)儲,如你所知,由于病毒的存在,一直在進行大規(guī)模的購買狂潮,因此黃金的均衡價格也在相應(yīng)地上升,所以現(xiàn)在平衡資產(chǎn)負債表的數(shù)字非常高。我(對金價的)預(yù)測發(fā)生了變化。我現(xiàn)在預(yù)計將升至1萬美元。”

    不過,市場上還是有一些理智的分析人士表示,雖然目前市場普遍對黃金接下來的行情樂觀,但客觀來講,金價已經(jīng)走到九年高位,在當前價位參與的風(fēng)險已經(jīng)遠遠高于年初,短期出現(xiàn)震蕩和回調(diào)的可能性較大。

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