黃金產業(yè)鏈上半年業(yè)績分化 金價上漲是關鍵因素

    本報記者 趙彬彬

    2024年半年報已經落下帷幕，黃金產業(yè)鏈上市公司業(yè)績呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢。一邊是上游黃金礦業(yè)上市公司業(yè)績集體猛增，另一邊是下游黃金珠寶企業(yè)業(yè)績遭遇明顯下滑。

    中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經濟學家柏文喜在接受《證券日報》記者采訪時表示：“盡管黃金產業(yè)鏈面臨著復雜的經濟環(huán)境、變化的市場需求、差異性的經營策略，但是黃金上下游企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)明顯分化的關鍵因素仍指向金價上漲。”

    上游礦企業(yè)績火爆

    上半年，黃金價格屢創(chuàng)新高。中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，倫敦現(xiàn)貨黃金定盤價為2330.90美元/盎司，較年初2074.90美元/盎司上漲12.34%。6月末，上海黃金交易所Au9999黃金收盤價為549.88元/克，較年初開盤價480.80元/克上漲14.37%。

    金價攀升帶動黃金礦企業(yè)績上漲。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，A股申萬黃金板塊8家上市公司歸母凈利潤全部實現(xiàn)同比增長。其中，紫金礦業(yè)、山東黃金、中金黃金、山金國際歸母凈利潤均超過10億元，赤峰黃金凈利潤增長超過100%，山東黃金、湖南黃金增長超過五成，西部黃金則實現(xiàn)扭虧為盈。

    “金價上漲，黃金礦業(yè)公司通常會率先從中獲益。”巨豐投顧高級投資顧問朱華雷認為，金價上漲，黃金礦企可以以更高的價格出售黃金。這意味著在固定成本不變的情況下，黃金礦企的收入會增加，從而增加公司的凈利潤。今年上半年，國際金價持續(xù)走高，這直接帶動黃金礦業(yè)市公司的業(yè)績水漲船高。

    山東黃金上半年實現(xiàn)凈利潤13.83億元，創(chuàng)出近十年新高。山東黃金相關人士對《證券日報》記者表示：“今年上半年，公司業(yè)績大幅增長，除了公司礦產金產量大幅增長以及采取的節(jié)本增效措施顯效外，黃金市場價格持續(xù)上行也是公司業(yè)績大幅增長的關鍵因素。”

    金價的上漲，還成為玉龍股份轉型發(fā)展的助推器。今年上半年，隨著金價上漲，公司金礦業(yè)務實現(xiàn)凈利潤3.23億元，同比增長42.63%。在大幅壓縮大宗業(yè)務的背景下，黃金礦業(yè)成為公司利潤的主要來源，極大推動了公司業(yè)務轉型步伐。

    金價上漲，上市公司并購也持續(xù)走熱。上半年，山東黃金斥資103.3億元攬入全國最大單體金礦西嶺金礦，并以4.71億元的價格收購了昶泰礦業(yè)70%的股權，新增金金屬量16余噸。近日，山金國際也完成了對加拿大上市公司Osino100%股權收購，將為公司帶來約127.2噸的黃金資源量。

    下游黃金飾品遇冷

    與黃金礦企業(yè)績火爆不同，黃金首飾行業(yè)上半年則遭遇“寒流”。

    此前，記者走訪濟南多家商場發(fā)現(xiàn)，盡管商家打出了包括打折、克減等優(yōu)惠活動，但是黃金飾品柜臺仍顧客寥寥。某品牌珠寶銷售人員介紹，今年飾品銷量不如去年同期，特別是近期黃金價格猛漲后，銷量比之前大約下降了三成。

    這是今年黃金飾品市場的一個縮影。中國黃金協(xié)會披露數(shù)據(jù)顯示，上半年黃金首飾銷量下滑嚴重，具體來看，2024年上半年，全國黃金消費量523.753噸，同比下降5.61%。其中，黃金首飾270.021噸，同比下降26.68%。

    據(jù)多家上市公司財報顯示，2024年上半年，黃金珠寶企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)普遍不佳。其中，周生生上半年營業(yè)額同比下降13%至113.13億港元，凈利潤更是大幅下降36%至5.26億港元。周大福的情況也不容樂觀，其第二季度公司整體零售額同比減少20%，中國內地同店銷售額下降26.4%，中國香港及澳門同店銷售額下降30.8%。

    周大生上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.01億元，同比下降18.71%；豫園股份上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤11.42億元，同比減少48.53%。豫園股份將其業(yè)績下滑歸因于金價急漲引起的終端市場消費者觀望情緒‌。

    “高金價可能會抑制消費者的購買意愿，導致銷量下降。”朱華雷認為，隨著金價上漲，消費者會選擇推遲購買黃金首飾，轉而購買金條和金幣作為投資。這種需求變化在一定程度上會導致黃金珠寶上市公司的銷售額下降。

    面對黃金價格高位運行帶來的成本壓力，黃金珠寶企業(yè)應該如何應對？柏文喜表示，黃金飾品企業(yè)一方面要加強成本控制和風險管理，以提升市場競爭力，另一方面企業(yè)還要優(yōu)化產品設計，推出符合消費者需求的低克重、混搭風格的產品。此外，黃金飾品企業(yè)還需要加強品牌建設，提升品牌附加值和消費者忠誠度，以更好地應對市場變化和挑戰(zhàn)。

（編輯 孫倩）