熙運(yùn)資產(chǎn)創(chuàng)始人謝雁玲：投資是賺取選擇性利潤(rùn) 需要大量時(shí)間去認(rèn)知和思考

    本報(bào)記者 王寧

    謝雁玲從事家族企業(yè)財(cái)富管理工作已經(jīng)有很多年頭了，曾創(chuàng)造出不到5年時(shí)間里，將5000萬(wàn)元資產(chǎn)增值至1.7億元的成績(jī)，深得家族企業(yè)的好評(píng)?，F(xiàn)如今，她所創(chuàng)立的廣州市熙運(yùn)私募證券投資基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“熙運(yùn)資產(chǎn)”），專注于為家族企業(yè)在二級(jí)證券市場(chǎng)做資產(chǎn)配置。

    日前，熙運(yùn)資產(chǎn)創(chuàng)始人謝雁玲在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者專訪時(shí)表示，做實(shí)業(yè)和做投資的核心邏輯是不同的。做實(shí)業(yè)賺取的是實(shí)務(wù)性利潤(rùn)，追求控制權(quán)，而投資賺取的是選擇性、策略抉擇性利潤(rùn)。“做實(shí)業(yè)會(huì)更多地研究產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、管理分工、成本控制等，做投資大多數(shù)時(shí)間則是在思考認(rèn)知，花更多的時(shí)間去學(xué)習(xí)和理解，明確認(rèn)知和自我定位；當(dāng)機(jī)遇出現(xiàn)時(shí)能夠做出高效反應(yīng)。

    具備實(shí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)有更深的投資領(lǐng)悟

    謝雁玲的過(guò)往可謂經(jīng)驗(yàn)豐富，既做過(guò)管理也做過(guò)投資，可謂集“勞身”與“勞心”于一身。1993年，謝雁玲加入美國(guó)通用電氣金融公司（GECapital），開(kāi)始了管理工作，此后還在全球最大的物流地產(chǎn)投資基金普洛斯集團(tuán)（GLP）工作過(guò)；2014年，進(jìn)入家族財(cái)富管理行業(yè)，為粵和能源集團(tuán)董事長(zhǎng)袁林春的家族辦公室服務(wù)，負(fù)責(zé)資產(chǎn)配置、證券投資、項(xiàng)目管理等工作。2017年，復(fù)和紫檀寶鼎一號(hào)陽(yáng)光私募證券投資基金發(fā)行，謝雁玲首次擔(dān)任基金經(jīng)理；2018年，創(chuàng)立了熙運(yùn)資產(chǎn)，仍為多家家族企業(yè)進(jìn)行財(cái)富管理。截至目前，熙運(yùn)資產(chǎn)發(fā)行了三只基金產(chǎn)品，分別是熙運(yùn)紫檀寶鼎一號(hào)、熙運(yùn)紫檀寶鼎二號(hào)、熙運(yùn)紫藤云木一號(hào)，謝雁玲擔(dān)任基金經(jīng)理。

    事實(shí)上，謝雁玲從實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)到投資，也正式意味著從一級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)至二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行資產(chǎn)配置，其投資心得和心路歷程也有著不同于其他人的理解。在她看來(lái)，實(shí)業(yè)和投資背后的核心邏輯是不同的；實(shí)業(yè)賺取的是實(shí)務(wù)性利潤(rùn)，追求控制權(quán)，而投資賺取的是選擇性、策略抉擇性利潤(rùn)，不追求可控制權(quán)。

    “實(shí)業(yè)會(huì)更多地研究產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、管理分工、成本控制等課題，而投資大多數(shù)時(shí)間在思考認(rèn)知，花更多的時(shí)間去學(xué)習(xí)和理解世界，明確認(rèn)知和自我定位，并且把大量的時(shí)間空出來(lái)以便排除干擾，在機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)能夠做出高效反應(yīng)。”謝雁玲表示，實(shí)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)對(duì)投資是很有幫助的，例如投資二級(jí)市場(chǎng)時(shí)對(duì)標(biāo)的的基本面分析、商業(yè)模式分析等，有實(shí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的人都會(huì)有更扎實(shí)基礎(chǔ)和更深領(lǐng)悟。

    對(duì)于創(chuàng)立的熙運(yùn)資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，所取得成績(jī)還是不錯(cuò)的。謝雁玲介紹說(shuō)，公司在2018年創(chuàng)立，目前已發(fā)行了三只產(chǎn)品，管理規(guī)模不到10億元。公司的核心團(tuán)隊(duì)具備豐富的家族財(cái)富管理和證券投資經(jīng)驗(yàn)；公司的發(fā)展得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和財(cái)富聚變積累，高凈值人群數(shù)量增長(zhǎng)迅猛，公司對(duì)于如何幫助高凈值人群，特別是家族企業(yè)實(shí)現(xiàn)財(cái)富長(zhǎng)期、跨代保值增值，以及傳承成為當(dāng)下金融投資界的新方向等都有著深入的研究。“公司團(tuán)隊(duì)有幸先行一步，通過(guò)行之有效的致勝投資實(shí)踐，為合作家族奪得先機(jī)。”

    “公司的天使投資人——粵和能源集團(tuán)董事長(zhǎng)袁林春，在為其多年的服務(wù)中結(jié)下了深厚的友情、信任。”謝雁玲介紹說(shuō)，他對(duì)公司堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資的理念給予了充分肯定，與我們共同度過(guò)了多年的牛熊轉(zhuǎn)換時(shí)期，公司也在曾經(jīng)用時(shí)不足5年的時(shí)間里，為其管理的資產(chǎn)從5000萬(wàn)元增值到1.7億元。

    主要配置消費(fèi)、制造和保險(xiǎn)資產(chǎn)

    談及公司的產(chǎn)品策略和布局板塊，謝雁玲表示，公司奉行長(zhǎng)期價(jià)值投資理念，以A股和H股為主要投資市場(chǎng)，推崇自下而上的選股邏輯，偏好業(yè)季穩(wěn)健和成長(zhǎng)確定性較高的公司。“雖然產(chǎn)品資產(chǎn)重點(diǎn)布局的板塊比較分散，但多聚焦于大消費(fèi)、制造業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)板塊。”

    對(duì)于今年A股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，謝雁玲認(rèn)為疫情對(duì)于中小企業(yè)的不利影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上市企業(yè)的影響，甚至在某些行業(yè)，還出現(xiàn)了由于中小企業(yè)的倒閉，市場(chǎng)格局會(huì)更加集中，從而利好上市公司的情況。同時(shí)，她表示，注冊(cè)制時(shí)代的開(kāi)啟會(huì)逐步弱化指數(shù)、強(qiáng)化個(gè)股，市場(chǎng)的估值更加合理，價(jià)值投資是注冊(cè)制時(shí)代的首選路徑。

    多年的投資經(jīng)歷，使得謝雁玲有著自身的投資理念。她認(rèn)為，投資可以分為幾個(gè)階段：一是向經(jīng)典學(xué)習(xí)，最受益的是價(jià)值投資鼻祖格雷厄姆的《聰明的投資者》和《證券分析》，奠定了價(jià)值投資理念，恪守安全邊際，注重公司基本面研究和分析。二是“投資就是投國(guó)運(yùn)”，在重視公司的安全性之外，也重視公司的成長(zhǎng)性。將中國(guó)經(jīng)濟(jì)中處于領(lǐng)跑地位的各個(gè)行業(yè)的優(yōu)質(zhì)股票挖掘出來(lái)，其中不乏大牛股。三是綜合考慮市場(chǎng)行情、行業(yè)分散、個(gè)股選擇；通過(guò)資產(chǎn)合理配置、倉(cāng)位調(diào)節(jié)、行業(yè)分散、重倉(cāng)優(yōu)質(zhì)個(gè)股等綜合手段，將產(chǎn)品的收益做到最大化，目前公司的產(chǎn)品回撤和波動(dòng)等指標(biāo)都處于同行業(yè)領(lǐng)先水平。

（編輯 李波）