熙運資產創(chuàng)始人謝雁玲：投資是賺取選擇性利潤 需要大量時間去認知和思考

    本報記者 王寧

    謝雁玲從事家族企業(yè)財富管理工作已經有很多年頭了，曾創(chuàng)造出不到5年時間里，將5000萬元資產增值至1.7億元的成績，深得家族企業(yè)的好評?，F如今，她所創(chuàng)立的廣州市熙運私募證券投資基金管理有限公司（以下簡稱“熙運資產”），專注于為家族企業(yè)在二級證券市場做資產配置。

    日前，熙運資產創(chuàng)始人謝雁玲在接受《證券日報》記者專訪時表示，做實業(yè)和做投資的核心邏輯是不同的。做實業(yè)賺取的是實務性利潤，追求控制權，而投資賺取的是選擇性、策略抉擇性利潤。“做實業(yè)會更多地研究產品開發(fā)、管理分工、成本控制等，做投資大多數時間則是在思考認知，花更多的時間去學習和理解，明確認知和自我定位；當機遇出現時能夠做出高效反應。

    具備實業(yè)經驗有更深的投資領悟

    謝雁玲的過往可謂經驗豐富，既做過管理也做過投資，可謂集“勞身”與“勞心”于一身。1993年，謝雁玲加入美國通用電氣金融公司（GECapital），開始了管理工作，此后還在全球最大的物流地產投資基金普洛斯集團（GLP）工作過；2014年，進入家族財富管理行業(yè)，為粵和能源集團董事長袁林春的家族辦公室服務，負責資產配置、證券投資、項目管理等工作。2017年，復和紫檀寶鼎一號陽光私募證券投資基金發(fā)行，謝雁玲首次擔任基金經理；2018年，創(chuàng)立了熙運資產，仍為多家家族企業(yè)進行財富管理。截至目前，熙運資產發(fā)行了三只基金產品，分別是熙運紫檀寶鼎一號、熙運紫檀寶鼎二號、熙運紫藤云木一號，謝雁玲擔任基金經理。

    事實上，謝雁玲從實業(yè)轉戰(zhàn)到投資，也正式意味著從一級市場轉至二級市場進行資產配置，其投資心得和心路歷程也有著不同于其他人的理解。在她看來，實業(yè)和投資背后的核心邏輯是不同的；實業(yè)賺取的是實務性利潤，追求控制權，而投資賺取的是選擇性、策略抉擇性利潤，不追求可控制權。

    “實業(yè)會更多地研究產品開發(fā)、管理分工、成本控制等課題，而投資大多數時間在思考認知，花更多的時間去學習和理解世界，明確認知和自我定位，并且把大量的時間空出來以便排除干擾，在機會出現時能夠做出高效反應。”謝雁玲表示，實業(yè)的經驗對投資是很有幫助的，例如投資二級市場時對標的的基本面分析、商業(yè)模式分析等，有實業(yè)經驗的人都會有更扎實基礎和更深領悟。

    對于創(chuàng)立的熙運資產來說，所取得成績還是不錯的。謝雁玲介紹說，公司在2018年創(chuàng)立，目前已發(fā)行了三只產品，管理規(guī)模不到10億元。公司的核心團隊具備豐富的家族財富管理和證券投資經驗；公司的發(fā)展得益于中國經濟的發(fā)展。隨中國經濟發(fā)展和財富聚變積累，高凈值人群數量增長迅猛，公司對于如何幫助高凈值人群，特別是家族企業(yè)實現財富長期、跨代保值增值，以及傳承成為當下金融投資界的新方向等都有著深入的研究。“公司團隊有幸先行一步，通過行之有效的致勝投資實踐，為合作家族奪得先機。”

    “公司的天使投資人——粵和能源集團董事長袁林春，在為其多年的服務中結下了深厚的友情、信任。”謝雁玲介紹說，他對公司堅持長期價值投資的理念給予了充分肯定，與我們共同度過了多年的牛熊轉換時期，公司也在曾經用時不足5年的時間里，為其管理的資產從5000萬元增值到1.7億元。

    主要配置消費、制造和保險資產

    談及公司的產品策略和布局板塊，謝雁玲表示，公司奉行長期價值投資理念，以A股和H股為主要投資市場，推崇自下而上的選股邏輯，偏好業(yè)季穩(wěn)健和成長確定性較高的公司。“雖然產品資產重點布局的板塊比較分散，但多聚焦于大消費、制造業(yè)、保險業(yè)板塊。”

    對于今年A股市場的投資機會，謝雁玲認為疫情對于中小企業(yè)的不利影響遠遠大于上市企業(yè)的影響，甚至在某些行業(yè)，還出現了由于中小企業(yè)的倒閉，市場格局會更加集中，從而利好上市公司的情況。同時，她表示，注冊制時代的開啟會逐步弱化指數、強化個股，市場的估值更加合理，價值投資是注冊制時代的首選路徑。

    多年的投資經歷，使得謝雁玲有著自身的投資理念。她認為，投資可以分為幾個階段：一是向經典學習，最受益的是價值投資鼻祖格雷厄姆的《聰明的投資者》和《證券分析》，奠定了價值投資理念，恪守安全邊際，注重公司基本面研究和分析。二是“投資就是投國運”，在重視公司的安全性之外，也重視公司的成長性。將中國經濟中處于領跑地位的各個行業(yè)的優(yōu)質股票挖掘出來，其中不乏大牛股。三是綜合考慮市場行情、行業(yè)分散、個股選擇；通過資產合理配置、倉位調節(jié)、行業(yè)分散、重倉優(yōu)質個股等綜合手段，將產品的收益做到最大化，目前公司的產品回撤和波動等指標都處于同行業(yè)領先水平。

（編輯 李波）