大漲30%也可能虧損40%？ 可轉債強贖規(guī)則不可不察

    6月以來市場氛圍良好，可轉債單日上漲30%已不是新鮮事。但在可轉債贖回的最后一個交易日，往往充滿不確定性，投資者一不小心就會面臨大幅虧損的風險。昨日，是永創(chuàng)轉債最后一個交易日，當日收盤后，該轉債將停止交易并被強制贖回。永創(chuàng)轉債當日盤中兩次上漲觸及熔斷線，但投資者若不能及時脫身的話，反而會埋下虧損超過40%的種子。

    24日，永創(chuàng)轉債的發(fā)行方永創(chuàng)智能發(fā)布“關于實施‘永創(chuàng)轉債’贖回的第三次提示性公告”稱，目前永創(chuàng)轉債市場價格與贖回價格（100.405元張）存在較大差異，強制贖回可能導致投資損失。特提示“永創(chuàng)轉債”持有人注意在6月25日（贖回登記日）收市前轉股或賣出。

    數(shù)據(jù)顯示，永創(chuàng)轉債6月24日收盤為158元，遠高于贖回價格。25日，永創(chuàng)轉債市場存量面值僅1400萬元，規(guī)模似乎不大。但在此后驚心動魄的交易背后，不關注強贖信息的風險躍然盤面。

    永創(chuàng)轉債昨日開盤后，不到一個小時便觸及20%的第一次熔斷線，復盤后再度大漲并觸及30%熔斷線。此時，永創(chuàng)轉債價格高達206元。

    當日早盤時買入的投資者賬面上已賺得盆盈缽滿，原有的持券人也因此增加30%浮盈，只要當日逢高套現(xiàn)就可以大賺一筆。

    但事實上，留給投資者的機會只有尾盤3分鐘。昨日14點57分，永創(chuàng)轉債第二次熔斷結束復盤后，第一筆交易即跌至192元，隨后快速跌破180元，收盤報175.98元。

    數(shù)據(jù)顯示，永創(chuàng)轉債尾盤3分鐘成交了1560萬元。

    如果沒有適度的風控措施，等待這些接盤資金的將是一個深刻的教訓——持券將在下周一跌至100.405元，硬生生虧損42%。

    一位券商人士表示，永創(chuàng)轉債看似收盤時還有10.76%的漲幅，但這都是浮云，因為到下周一，所有籌碼將按照100.405元/張的價格被贖回。“盡管有175.98元的報價，依舊會被以100.405元價格贖回。昨日最后3分鐘，留給投資者的機會其實并不多，更多是贖回風險。”

    “大漲20%甚至30%觸發(fā)熔斷，實際上對于最后交易日的投資者而言，是一個風險信號。一旦進入大漲后的熔斷節(jié)奏，留給投資者出貨的機會就寥寥無幾了。如果不熟悉可轉債規(guī)則，一般投資者將成為最后的買單者，這也是上市公司不愿意看到的情形。”一位轉債投資者向記者表示。

    對于永創(chuàng)轉債的投資者而言，昨日盤中有3次成功脫身的機會，但風險逐級遞增。第一個脫身機會，應該是在20%熔斷復盤后。事實上，在此期間該券成交2700萬元，明顯高于尾盤。

    漲幅達30%后，即觸發(fā)第二次熔斷。此時，僅僅依靠尾盤3分鐘交易已很難規(guī)避風險了。

    “投資者此時比較穩(wěn)妥的操作應該選擇轉股，即使整體會有15%左右的虧損。”一位機構人士向記者表示。這對于持倉資金較大，并且對交易規(guī)則不太熟悉的投資者而言，是第二個脫身機會。

    一旦進入尾盤3分鐘后，因為處于連續(xù)競價交易階段，第一筆交易可能會出現(xiàn)10%的跌幅，并且接下來是連續(xù)成交，價格大概率會持續(xù)走弱，且可能伴隨流動性快速萎縮，操作難度較大。

    投資者一旦操作猶豫或者委托未成交，持有至收盤，就將承擔42%的損失。值得慶幸的是，永創(chuàng)轉債尾盤成交還算活躍。上述機構人士表示，昨日尾盤該券交易流動性尚可，并未出現(xiàn)很離譜的交易。