理財子的“支點”如何撬動？

    當(dāng)貨架普遍呈現(xiàn)“固收為主，混合為輔”的共性，各家理財公司如何踐行差異化路徑？

    專業(yè)人士的一個明確考量角度是——資產(chǎn)配置層面，理財公司肯定會有意識地策應(yīng)母行戰(zhàn)略。以此觀察市面上的一些主題產(chǎn)品，確實端倪畢現(xiàn)。

    以建信理財為例，其服務(wù)農(nóng)民工客群的“惠民鑫”普惠金融產(chǎn)品，以及“長租安心優(yōu)享”固收封閉式產(chǎn)品，分別對應(yīng)母行的普惠金融、住房租賃戰(zhàn)略。此外，建信理財部分非專屬產(chǎn)品也不同程度地配置了民營和小微供應(yīng)鏈、母行“創(chuàng)業(yè)者港灣”科創(chuàng)企業(yè)、住房租賃供應(yīng)鏈ABS等資產(chǎn)，從底層資產(chǎn)層面打上了母行戰(zhàn)略烙印。

    又如興銀理財，其母行作為中國首家赤道銀行，近年來大力倡導(dǎo)“綠色金融”。興銀理財將綠色金融列為重要大類資產(chǎn)，截至目前已經(jīng)發(fā)行了美麗中國、興動未來、聚利等涵蓋公募、私募的ESG主題理財產(chǎn)品。

    再比如杭銀理財。杭州銀行將科技文創(chuàng)金融定位為名片級業(yè)務(wù)，這樣的戰(zhàn)略傳承落在了杭銀理財身上，可從專屬主題產(chǎn)品“幸福99豐裕固收（科技文創(chuàng)主題）理財計劃”看出相關(guān)策應(yīng)。記者從杭銀理財相關(guān)人士處獲悉，基于母行經(jīng)營特色，杭銀理財在體制機制上有所呼應(yīng)，今年專門設(shè)立了一級部門科創(chuàng)投資部，目前已投資了科創(chuàng)企業(yè)股權(quán)項目。

    可見，從資產(chǎn)配置層面切入分析，遠(yuǎn)比盤點某幾款產(chǎn)品的地域?qū)傩愿軠?zhǔn)確提煉理財子的差異化底色。當(dāng)然，這只是一個觀察角度，隨著市場對理財公司運行機制的認(rèn)知加深，更多特性將得以挖掘。

    現(xiàn)在，另一個待探討的問題是，既然承襲了母行的基因，理財公司就應(yīng)反哺母行。那么，理財公司在母行綜合化經(jīng)營的布局里，究竟扮演著何種角色？

    首先，理財公司之于母行，是豐富對客戶的融資手段，是幫助母行拓寬投資邊界的試驗田。理財公司正通過資產(chǎn)收益權(quán)、債轉(zhuǎn)股、并購重組等多種靈活投資方式，將表外資金與母行傳統(tǒng)信貸做有機結(jié)合，支持客戶多元化融資需求。記者從兩家理財公司內(nèi)部了解到，今年它們均通過聯(lián)動分行的方式，投放了部分城市更新項目、綠色應(yīng)收賬款債權(quán)融資計劃、碳中和債券等熱點項目。

    其次，理財公司之于母行，是大財富管理時代的獲客急先鋒，是提升零售美譽度的關(guān)鍵載體。在理財代銷渠道交叉滲透越來越頻繁的當(dāng)下，理財子的投資能力正在他行陣地上受到投資者的直觀檢驗。銀行理財承擔(dān)了母行財富管理板塊的“鉤子”之責(zé)，從行外向行內(nèi)輸送增量客戶。

    再次，理財公司之于母行，是增厚托管規(guī)模、提升分行中收的利器。記者了解到，目前各家理財子將絕大部分產(chǎn)品托管在母行，為母行貢獻(xiàn)托管規(guī)模。同時，一些理財子還在理財銷售、資產(chǎn)推薦、投后管理等環(huán)節(jié)，以銷售費、托管費、資產(chǎn)配置分成等方式向分行分配收益。

    最后，理財公司之于母行，是撬動集團內(nèi)部資管主體合作，構(gòu)筑資管生態(tài)圈的主心骨。理財業(yè)務(wù)可投資產(chǎn)廣泛、策略豐富，業(yè)務(wù)鏈條貫穿資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)與配置、產(chǎn)品研發(fā)與銷售，這意味著理財子與各類資管機構(gòu)合作空間巨大，天生適合在銀行系金控里扮演核心角色。記者從兩家理財公司了解到，它們均與母行下屬基金公司開展了部分策略的委外合作，委外規(guī)模占比還不小。

    一語言之，貫通資金、資產(chǎn)、客戶、渠道，在母行綜合金融體系里，理財公司正成為支點般的存在。