持續(xù)加碼權(quán)益投資 銀行理財(cái)子公司密集調(diào)研

    展望下半年權(quán)益市場(chǎng)走勢(shì)，銀行理財(cái)子公司普遍持樂觀態(tài)度。二季度，銀行理財(cái)子公司對(duì)A股公司開展密集調(diào)研。Wind數(shù)據(jù)顯示，有19家銀行理財(cái)子公司共計(jì)參與調(diào)研891次，遠(yuǎn)超2021年同期。其中，招銀理財(cái)調(diào)研次數(shù)最多，累計(jì)達(dá)199次。

    各家銀行理財(cái)子公司在加大調(diào)研力度的同時(shí)，也在豐富權(quán)益類產(chǎn)品布局，提高投研能力和資產(chǎn)配置能力。

    上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛表示，銀行理財(cái)子公司進(jìn)軍權(quán)益市場(chǎng)，一方面要提升自建能力，另一方面要和公募基金或其他機(jī)構(gòu)開展合作。“銀行理財(cái)公司要發(fā)揮客戶資源優(yōu)勢(shì)，公募基金要發(fā)揮投資資源優(yōu)勢(shì)，未來會(huì)有更多合作空間。”曾剛稱。

    凈值回升持續(xù)加碼權(quán)益投資

    隨著近期權(quán)益市場(chǎng)反彈，此前大規(guī)模“破凈”的理財(cái)產(chǎn)品正逐步“回血”。

    普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日，在初步統(tǒng)計(jì)到的20910款存續(xù)的凈值型人民幣產(chǎn)品中，有704款產(chǎn)品累計(jì)凈值小于1，占比約3.4%，已降至相對(duì)合理區(qū)間。

    真凈值時(shí)代下，理財(cái)收益取決于市場(chǎng)環(huán)境與投資收益。梳理來看，權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品“破凈”程度較高，但凈值“回血”也最快，多家銀行理財(cái)子公司正發(fā)力投研，加大權(quán)益類資產(chǎn)配置。

    “我們采用核心+衛(wèi)星的方式，精選有穩(wěn)定α能力的主動(dòng)管理型基金作為核心倉(cāng)位，以風(fēng)格、行業(yè)輪動(dòng)為衛(wèi)星倉(cāng)位，把握權(quán)益市場(chǎng)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，使產(chǎn)品在獲取穩(wěn)定收益的基礎(chǔ)上，提供收益彈性，獲得更豐厚的投資回報(bào)。”信銀理財(cái)相關(guān)人士如是闡述公司的投資策略。

    對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)后續(xù)走勢(shì)，交銀理財(cái)表示，A股估值目前仍處于歷史偏低區(qū)域，居民資產(chǎn)配置持續(xù)向權(quán)益類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。相較海外市場(chǎng)，A股市場(chǎng)基本面強(qiáng)韌且流動(dòng)性較好，具備較強(qiáng)的比較優(yōu)勢(shì)。

    “銀行理財(cái)市值法估值比例大幅提升，凈值波動(dòng)加大，理財(cái)投資難度上升。”招商證券首席銀行業(yè)分析師廖志明建議，投資者可選擇投研實(shí)力較強(qiáng)的理財(cái)公司發(fā)行的產(chǎn)品，并盡量拉長(zhǎng)投資期限，減少理財(cái)凈值波動(dòng)對(duì)投資收益的影響。

    密集調(diào)研半導(dǎo)體等板塊受青睞

    銀行理財(cái)子公司正密集調(diào)研A股公司。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，二季度有19家銀行理財(cái)子公司參與調(diào)研A股公司，調(diào)研次數(shù)共計(jì)891次。其中，招銀理財(cái)調(diào)研157家A股公司，調(diào)研總次數(shù)達(dá)199次；興銀理財(cái)調(diào)研次數(shù)超130次；寧銀理財(cái)、杭銀理財(cái)、中郵理財(cái)?shù)日{(diào)研次數(shù)均超50次。

    從調(diào)研企業(yè)類型看，主要集中在經(jīng)營(yíng)效益較好的區(qū)域性銀行、半導(dǎo)體產(chǎn)品、工業(yè)機(jī)械、電器部件與設(shè)備、電子元件、食品肉類與加工、金屬與非金屬、電子設(shè)備與儀器等相關(guān)企業(yè)。

    在調(diào)研中，寧銀理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，主要關(guān)注上市公司在產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新方面的投入，以及生產(chǎn)效率和經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的改善。“同時(shí)，在全球經(jīng)濟(jì)具有較高不確定性的環(huán)境下，企業(yè)供應(yīng)鏈安全也至關(guān)重要。”該負(fù)責(zé)人表示。

    行業(yè)配置方面，交銀理財(cái)表示，在構(gòu)建新發(fā)展格局的背景下，建議圍繞新發(fā)展主線，中長(zhǎng)期積極配置政策扶持及景氣度提升的行業(yè)。

    “中長(zhǎng)期可關(guān)注受益于‘雙碳’戰(zhàn)略、景氣度持續(xù)提升的新能源、電動(dòng)車及汽車電子板塊，受益于產(chǎn)業(yè)升級(jí)的半導(dǎo)體及‘專精特新’板塊等。短期關(guān)注受益于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、行業(yè)基本面見底回升的食品飲料板塊。”交銀理財(cái)稱。

    加強(qiáng)投研外部合作曲線破局

    曾剛表示，銀行理財(cái)子公司原有投資團(tuán)隊(duì)以做固收或非標(biāo)為主，權(quán)益投資占較低；若擴(kuò)大權(quán)益投資規(guī)模，團(tuán)隊(duì)人員就要增加，須綜合考量企業(yè)文化、激勵(lì)機(jī)制等是否匹配。

    在此背景下，提升投研及資產(chǎn)配置能力，成為各家銀行理財(cái)子公司角逐權(quán)益市場(chǎng)的關(guān)鍵要素。

    交銀理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人分析稱：“強(qiáng)化投研及資產(chǎn)配置能力，一是加強(qiáng)與投資部門的溝通聯(lián)系，加快建設(shè)在大類資產(chǎn)配置框架下的量化投資研究體系；二是重視智能投研、量化模型和信息化建設(shè)的作用，不斷加強(qiáng)利用智能化技術(shù)解決問題的能力；三是針對(duì)產(chǎn)品差異化的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，開展針對(duì)性的資產(chǎn)配置模型及投資策略研發(fā)，加強(qiáng)投研成果的落地轉(zhuǎn)化。”

    除了修煉內(nèi)功，銀行理財(cái)子公司還可與其他金融機(jī)構(gòu)“取長(zhǎng)補(bǔ)短”。“銀行理財(cái)子公司發(fā)揮客戶資源優(yōu)勢(shì)，公募基金發(fā)揮投資資源優(yōu)勢(shì)，各盡其才，未來會(huì)有更多合作空間。”曾剛說。

    寧銀理財(cái)相關(guān)人士透露，其多資產(chǎn)投資團(tuán)隊(duì)正在開展理財(cái)FOF類產(chǎn)品主動(dòng)投資管理業(yè)務(wù)，“FOF類產(chǎn)品投資品種豐富，追求長(zhǎng)期穩(wěn)健收益，可滿足客戶拓寬資產(chǎn)投資品種的需求”。

    “投研人員做好資產(chǎn)配置，精選基金組合、資管計(jì)劃進(jìn)行投資，借助公募基金的投研實(shí)力提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)二次分散，可滿足同類風(fēng)險(xiǎn)偏好的客戶。”寧銀理財(cái)相關(guān)人士表示。