存款“降息”后投資者該如何打理好“錢袋子”？

    本報(bào)記者 蘇向杲

    近期，“存款特種兵”現(xiàn)象持續(xù)受到市場(chǎng)關(guān)注。“存款特種兵”即追求高利息的跨城存款者。這一現(xiàn)象的背后，是今年以來(lái)存款利率持續(xù)下行，廣大投資者面臨理財(cái)焦慮。

    那么，投資者當(dāng)下該如何理解不同理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)劣勢(shì)，并打理好自己的“錢袋子”？對(duì)此，多位業(yè)界人士及專家建議投資者要結(jié)合自身流動(dòng)性需求及風(fēng)險(xiǎn)收益目標(biāo)，根據(jù)不同理財(cái)產(chǎn)品的屬性，綜合判斷、多元投資。

    多元配置：

    選擇與自身需求匹配的理財(cái)

    目前，投資者普遍可接觸到的理財(cái)產(chǎn)品包括銀行存款、銀行理財(cái)、保險(xiǎn)產(chǎn)品、公募基金、信托產(chǎn)品等。面對(duì)眾多理財(cái)方式，投資者該如何選？

    對(duì)此，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明建議，投資者先把支出進(jìn)行合理分類，包括日常消費(fèi)、應(yīng)急儲(chǔ)備、長(zhǎng)期投資等，再利用現(xiàn)有金融工具來(lái)實(shí)現(xiàn)每個(gè)細(xì)項(xiàng)目標(biāo)，以進(jìn)行合理的財(cái)富規(guī)劃。選擇金融工具時(shí)，要結(jié)合流動(dòng)性需求以及風(fēng)險(xiǎn)收益目標(biāo)綜合判斷、多元投資，不盲目跟風(fēng)，選擇與自身需求相匹配的產(chǎn)品。

    具體看，明明表示，如果追求保本，同時(shí)短期內(nèi)不會(huì)使用資金，可投資銀行定期存款或保險(xiǎn)年金等；如果能接受一定的折損風(fēng)險(xiǎn)，但追求低波動(dòng)以及高于存款的收益，可以投資固收類銀行理財(cái)、債券型基金或低風(fēng)險(xiǎn)信托產(chǎn)品。其中，流動(dòng)性需求更高的投資者可以關(guān)注貨幣基金或者現(xiàn)金理財(cái)；如果風(fēng)險(xiǎn)承受能力更高，希望以較大的風(fēng)險(xiǎn)博取更高收益，則可以投資權(quán)益類基金。

    投資者也要了解不同理財(cái)產(chǎn)品的主要優(yōu)缺點(diǎn)。在普益標(biāo)準(zhǔn)研究員姜玲看來(lái)，銀行存款安全性最高，但當(dāng)前存在“降息”壓力；銀行理財(cái)流動(dòng)性較強(qiáng)，但收益率隨資本市場(chǎng)產(chǎn)生波動(dòng)；保險(xiǎn)產(chǎn)品安全性高，但流動(dòng)性一般；公募基金產(chǎn)品購(gòu)買門檻較低、流動(dòng)性較好，但費(fèi)用相對(duì)銀行理財(cái)較高；信托產(chǎn)品具有債務(wù)隔離功能且收益率相對(duì)較高，但投資起點(diǎn)較高。

    在了解了不同理財(cái)產(chǎn)品的屬性后，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員黃詩(shī)慧建議，投資者應(yīng)基于自身投資能力、風(fēng)險(xiǎn)偏好、可投資資產(chǎn)等多方面因素，進(jìn)行多元化資產(chǎn)配置，并合理分配資產(chǎn)配置比例。

    川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂補(bǔ)充說(shuō)，多元化配置資產(chǎn)雖能在一定程度上降低投資風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)投資者金融知識(shí)水平要求比較高，因此，投資者也要加強(qiáng)對(duì)理財(cái)知識(shí)的學(xué)習(xí)。

    銀行理財(cái)：

    不迷信歷史高收益率

    除總體投資策略之外，專家還對(duì)不同理財(cái)產(chǎn)品提出針對(duì)性建議。

    銀行理財(cái)是投資者最重要的理財(cái)方式之一。截至2022年年底，銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模高達(dá)27.65萬(wàn)億元，為投資者創(chuàng)造收益8800億元。今年以來(lái)，在存款利率下行背景下，存款“搬家”到銀行理財(cái)?shù)默F(xiàn)象較為顯著，如何配置銀行理財(cái)備受關(guān)注。

    多位專家表示，自2022年開始，銀行理財(cái)凈值化后，不再承諾保底收益，有可能會(huì)虧損，這是近兩年銀行理財(cái)市場(chǎng)的最大變化，也是投資者需要首要了解的內(nèi)容。在此基礎(chǔ)上，要選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)容忍度相匹配的產(chǎn)品，并選擇投資能力較強(qiáng)的理財(cái)機(jī)構(gòu)。

    陳靂對(duì)記者表示，凈值化后銀行理財(cái)收益率變化與債市、股市波動(dòng)等諸多因素有關(guān)，投資者在購(gòu)買銀行理財(cái)時(shí)，要做到不迷信歷史高收益率，不盲目投資，選擇正規(guī)機(jī)構(gòu)。

    今年上半年受益于債市走牛，固收類銀行理財(cái)收益率表現(xiàn)亮眼，投資者較為關(guān)注下半年銀行理財(cái)收益率走勢(shì)。對(duì)此，明明提醒投資者，目前10年期國(guó)債收益率已經(jīng)達(dá)到了相對(duì)低位，未來(lái)一段時(shí)間預(yù)計(jì)維持震蕩，信用利差的挖掘空間也顯著降低。因此，后續(xù)新發(fā)理財(cái)可能難以維持上半年的高收益率。

    保險(xiǎn)產(chǎn)品：

    要認(rèn)識(shí)到低流動(dòng)性特征

    存款“降息”背景下，普通壽險(xiǎn)、增額終身壽險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)等具有保底收益特征的保險(xiǎn)產(chǎn)品也受到投資者廣泛關(guān)注。

    一方面，部分壽險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率仍達(dá)3.5%，高于不少銀行的五年期定存利率；另一方面，保險(xiǎn)還具有其他理財(cái)產(chǎn)品所不具備的保險(xiǎn)保障功能。在這兩大優(yōu)勢(shì)加持下，壽險(xiǎn)保費(fèi)增速較快。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局披露的數(shù)據(jù)顯示，5月份單月壽險(xiǎn)保費(fèi)同比增長(zhǎng)25%。

    不過(guò)，需要提醒投資者的是，預(yù)定利率較高的儲(chǔ)蓄類壽險(xiǎn)產(chǎn)品的保險(xiǎn)期間普遍為5年及以上，甚至長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年，這也意味著該類產(chǎn)品的流動(dòng)性較低，投資者在投保時(shí)要清醒地認(rèn)識(shí)到這一特征。

    中國(guó)精算師協(xié)會(huì)創(chuàng)始會(huì)員、資深精算師徐昱琛對(duì)記者表示，如果投資者對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的長(zhǎng)期性預(yù)計(jì)不足，一旦面臨現(xiàn)金流緊張，則需要提前退保，這會(huì)造成“本金”損失。以市面上一款5年繳、每年繳5萬(wàn)元的保險(xiǎn)為例，若在第三個(gè)保單年度退保，則前2年所繳的10萬(wàn)元只會(huì)退回不到3萬(wàn)元，投保人“本金”損失慘重。

    “消費(fèi)者對(duì)保險(xiǎn)的保障需求可概括為五個(gè)字：生、老、病、死、殘。因此，要針對(duì)性地買保險(xiǎn)。”徐昱琛表示，購(gòu)買保險(xiǎn)可以概括為三大原則：先需求后產(chǎn)品、先大人后小孩、先保障后理財(cái)。

    英國(guó)精算師協(xié)會(huì)會(huì)員及泰生元精算咨詢公司創(chuàng)始人毛艷輝也建議投資者，購(gòu)買保險(xiǎn)首先要看自己對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品本身的需求，而不能因存款利率下行及部分保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率即將下調(diào)就跟風(fēng)投保。在需求的基礎(chǔ)上，要根據(jù)家庭結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)合理搭配購(gòu)買。

    此外，就近期市面上熱銷的預(yù)定利率為3.5%的壽險(xiǎn)產(chǎn)品，一家上市保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，該類產(chǎn)品最近比較火，能兼顧理財(cái)與保障，投資者可以投保，以趕上高預(yù)定利率的“末班車”，但需要充分了解其資金占用期限，評(píng)估好自己的現(xiàn)金流。

    公募基金：

    權(quán)益型產(chǎn)品性價(jià)比相對(duì)較高

    除上述兩類理財(cái)方式之外，公募基金也是投資者較為關(guān)注的一類理財(cái)。中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月末公募基金整體規(guī)模達(dá)27.77萬(wàn)億元，再創(chuàng)歷史新高。

    上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)基金分析師池云飛對(duì)記者表示，公募基金產(chǎn)品具有公開、平等、品種多、易獲取、流動(dòng)性好、監(jiān)管嚴(yán)格等優(yōu)勢(shì)，能滿足廣大投資者的不同投資需求與風(fēng)險(xiǎn)偏好。

    池云飛建議，從長(zhǎng)期配置的角度看，當(dāng)前權(quán)益資產(chǎn)的性價(jià)比高于債券，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者，組合配置上仍以權(quán)益型基金產(chǎn)品或混合型基金產(chǎn)品為主；對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受力較低的投資者，建議以低風(fēng)險(xiǎn)、低波動(dòng)的固收基金產(chǎn)品為主。

    池云飛解釋稱，中長(zhǎng)期看，權(quán)益型產(chǎn)品有望帶來(lái)更為豐厚的收益，不過(guò)短期內(nèi)結(jié)構(gòu)性行情和波動(dòng)可能仍會(huì)持續(xù)。固收類產(chǎn)品低波動(dòng)、低風(fēng)險(xiǎn)特征更有利于帶來(lái)穩(wěn)健的收益?；旌闲突饡?huì)在大類資產(chǎn)層面做配置，風(fēng)險(xiǎn)和收益介于權(quán)益型和固收型產(chǎn)品之間，屬于不錯(cuò)的中間選項(xiàng)。

    明明則建議，投資者應(yīng)該明確自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好和收益預(yù)期，適度分散投資，避免風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中于某一產(chǎn)品或行業(yè)；控制交易頻率，避免支付過(guò)多的申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)等，在無(wú)形中降低了收益率。

    信托產(chǎn)品：

    首要選擇優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)

    近年來(lái)，信托產(chǎn)品也受到投資者關(guān)注。

    國(guó)投泰康信托研究院院長(zhǎng)邢成對(duì)記者表示，在大資管背景下，信托產(chǎn)品和其他理財(cái)無(wú)實(shí)質(zhì)性區(qū)別，但也有不同之處，體現(xiàn)在三方面：一是信托理財(cái)相關(guān)法律更為完善、明確；二是信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性更強(qiáng)，比如其擁有風(fēng)險(xiǎn)隔離的作用；三是投資方式更加靈活。

    盡管有諸多優(yōu)勢(shì)，但近年來(lái)也出現(xiàn)了部分信托產(chǎn)品無(wú)法按期兌付的現(xiàn)象，挫傷了投資者信心。對(duì)此，邢成表示，目前信托產(chǎn)品的投資者既包括普通投資人，也包括高凈值和超高凈值投資人，總體看，信托產(chǎn)品的安全性相對(duì)較高，履約兌付率高，風(fēng)險(xiǎn)可控。

    基于上述分析，邢成建議，對(duì)于初涉信托理財(cái)?shù)耐顿Y者，配置信托資產(chǎn)可占總資產(chǎn)的20%-30%，而對(duì)信托較為熟悉的投資者可以稍微增配。首先需要提醒投資者的是，選擇信托機(jī)構(gòu)的重要性要高于選擇信托產(chǎn)品，要選擇口碑良好、資本實(shí)力強(qiáng)、投資能力優(yōu)秀的信托機(jī)構(gòu)。挑選優(yōu)質(zhì)信托機(jī)構(gòu)可參考如下指標(biāo)：一看控股股東；二看監(jiān)管評(píng)級(jí)、分類；三看有沒(méi)有涉訴案件或處罰記錄；四看財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，包括營(yíng)收、利潤(rùn)等。其次，要重點(diǎn)關(guān)注信托產(chǎn)品的底層投資資產(chǎn)或項(xiàng)目，再者，要關(guān)注預(yù)期收益率。

    從具體產(chǎn)品來(lái)看，百瑞信托鄭州財(cái)富管理一部總監(jiān)王偉對(duì)記者表示，信托產(chǎn)品的收益和風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)等的。對(duì)于傳統(tǒng)非標(biāo)固收信托，投資者可適度投資。對(duì)于標(biāo)品信托，投資者可以嘗試從現(xiàn)金管理類和固收定開類著手，逐步加深了解和增加配置比例。