個(gè)人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品日漸豐富 理財(cái)類有待加速擴(kuò)容

    本報(bào)記者 彭妍

    個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品迎來擴(kuò)容。根據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至9月20日，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品增加至19只，增加的1只個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品由貝萊德建信理財(cái)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“貝萊德建信理財(cái)”）發(fā)行。

    個(gè)人養(yǎng)老金制度實(shí)施近10個(gè)月以來，四類投資產(chǎn)品（儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品、基金類、保險(xiǎn)類、理財(cái)類）日漸豐富，不過《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)類產(chǎn)品相較其他三類產(chǎn)品，擴(kuò)容速度較慢。目前，入圍個(gè)人養(yǎng)老金目錄的產(chǎn)品已有681只，而理財(cái)類產(chǎn)品是四類產(chǎn)品中數(shù)量最少的品類。

    對(duì)此，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員王杰分析，個(gè)人養(yǎng)老金制度下，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、資產(chǎn)配置、運(yùn)作管理等方面均面臨一定的難度和限制，理財(cái)公司發(fā)行該類產(chǎn)品相對(duì)謹(jǐn)慎。整體來看，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品仍處于探索和嘗試階段，相比于其他類型的個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品尚未形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)投資者的吸引力亦不及預(yù)期。

    個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品增至19只

    9月20日，中國(guó)理財(cái)網(wǎng)發(fā)布第三批個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品名單，貝萊德建信理財(cái)向公眾推出首只合資理財(cái)公司個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品，成為第五家發(fā)行個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)。

    目前，共有23家商業(yè)銀行獲批開展個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，除恒豐銀行以外，現(xiàn)階段共22家商業(yè)銀行參與產(chǎn)品發(fā)行。同時(shí)，共有11家銀行理財(cái)公司獲準(zhǔn)開展個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，現(xiàn)階段共5家理財(cái)公司參與產(chǎn)品發(fā)行，分別為：工銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、中銀理財(cái)、中郵理財(cái)和貝萊德建信理財(cái)。

    從目前入圍個(gè)人養(yǎng)老金目錄的各類產(chǎn)品看，截至9月20日，根據(jù)國(guó)家社會(huì)保險(xiǎn)公共服務(wù)平臺(tái)顯示，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品共有681只，其中儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品最多，占比近七成，理財(cái)類產(chǎn)品最少。具體來看，有儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品465只、基金類產(chǎn)品149只、保險(xiǎn)類產(chǎn)品48只、理財(cái)類產(chǎn)品19只。

    具體來看，上述19只個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品除三只為混合類以外，其余16只均為固定收益類。運(yùn)作方式多采取持有期模式封閉運(yùn)作。最短持有期限多為1年至5年。業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)大致在3.7%至6.25%之間。另外，在投資策略上多采取多資產(chǎn)、多策略投資方法，均衡配置債券、權(quán)益類等資產(chǎn)，產(chǎn)品投資低風(fēng)險(xiǎn)利率債券和高等級(jí)信用債券等資產(chǎn)的比例不低于80%，投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例不高于20%，增厚投資收益。

    理財(cái)規(guī)模有望保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

    談及個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量增量不多的原因，中國(guó)銀行研究院研究員杜陽對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，首先是個(gè)人養(yǎng)老金制度推出以來，理財(cái)市場(chǎng)出現(xiàn)破凈潮，一定程度上影響了居民購(gòu)買個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品的熱情。其次是相較于儲(chǔ)蓄、基金等產(chǎn)品，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品投資期限較長(zhǎng)、流動(dòng)性較差。再者是資管新規(guī)落地以來，理財(cái)市場(chǎng)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，理財(cái)產(chǎn)品尤其是個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品仍處于轉(zhuǎn)型探索時(shí)期，需要在產(chǎn)品創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理等方面進(jìn)一步提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

    中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)記者表示，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品擴(kuò)容較慢的原因主要有兩方面。首先，個(gè)人養(yǎng)老金整體規(guī)模發(fā)展不及預(yù)期，優(yōu)惠幅度及惠及人群較為有限，未來可能會(huì)出臺(tái)進(jìn)一步的優(yōu)惠政策激勵(lì)更多人參與；其次，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品相比養(yǎng)老儲(chǔ)蓄等其他養(yǎng)老專屬產(chǎn)品，“養(yǎng)老”屬性略顯不足，針對(duì)性不強(qiáng)。

    對(duì)于個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品未來發(fā)展方向，明明表示，銀行個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品未來布局的主要方向在于要充分利用母行的渠道優(yōu)勢(shì)，觸達(dá)更廣大的有養(yǎng)老需求的群體，推出更多更有針對(duì)性的、滿足居民多層次養(yǎng)老需求的產(chǎn)品，這樣才能夠在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中跑出加速度。

    在杜陽看來，未來個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行將更加強(qiáng)調(diào)規(guī)模發(fā)展與質(zhì)量提升并重。一是要持續(xù)優(yōu)化養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品方案，提高信息披露準(zhǔn)確度和透明度，增加長(zhǎng)期限產(chǎn)品供給，不得變相通過期限結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)規(guī)避監(jiān)管要求，不得宣傳養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率。二是要建立注重長(zhǎng)期收益與風(fēng)險(xiǎn)考量的產(chǎn)品體系，在風(fēng)險(xiǎn)可控范圍內(nèi)，適度增強(qiáng)中長(zhǎng)期限資管產(chǎn)品收益水平。三是要根據(jù)不同階段的風(fēng)險(xiǎn)偏好、財(cái)富積累、收入現(xiàn)金流等特征，形成不同年齡客群的差異化、系統(tǒng)化產(chǎn)品組合，進(jìn)一步強(qiáng)化養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品穩(wěn)健性、長(zhǎng)期性以及普惠性的特點(diǎn)。