長期限投資理財升溫 封閉式產(chǎn)品漸成主力

    本報記者 彭妍

    近期，市場對于長期限理財產(chǎn)品的認可度逐漸上升，表現(xiàn)為封閉式理財?shù)募訖?quán)平均期限拉長，規(guī)模和占比有所提升。封閉式產(chǎn)品也是今年以來銀行和理財公司產(chǎn)品發(fā)行的主力。

    冠苕咨詢創(chuàng)始人周毅欽對《證券日報》記者表示，受到2022年末理財贖回潮影響，封閉式理財產(chǎn)品成當前主力。今年一季度起，理財公司和銀行機構(gòu)相繼推出了純攤余成本法產(chǎn)品和混合估值法產(chǎn)品，得到了一些風險偏好相對保守的投資者的青睞，及時穩(wěn)定住了理財規(guī)模。

    封閉式產(chǎn)品發(fā)行量大增

    封閉式理財是指有確定到期日，且自產(chǎn)品成立日至終止日期間，投資者不得進行認購或者贖回的理財產(chǎn)品。

    普益標準研究員王雨軒對《證券日報》記者表示，封閉式理財產(chǎn)品的優(yōu)點集中于兩個方面：一方面，封閉式理財屬于長期產(chǎn)品，鼓勵投資者采取長期投資思維進行投資；另一方面，封閉式產(chǎn)品具備較好的風險控制能力，封閉期限制了申購和贖回，使得銀行或理財公司可以更好地控制投資組合，減少頻繁申贖對產(chǎn)品運作的影響，從而更好地執(zhí)行長期投資策略。

    當前，市場對于長期限理財產(chǎn)品的認可度逐漸上升，主要表現(xiàn)為封閉式理財?shù)募訖?quán)平均期限拉長，規(guī)模和占比均有所提升。

    中國銀行業(yè)理財市場2023年半年報數(shù)據(jù)顯示，封閉式凈值型理財產(chǎn)品加權(quán)平均期限由2019年6月份的185天上升到2023年6月份的346天。在規(guī)模方面，截至2023年6月末，1年以上期限封閉式產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模在全部封閉式產(chǎn)品中的占比達71.48%，較去年同期增加0.33個百分點。

    就產(chǎn)品數(shù)量而言，普益標準監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年8月份，全市場共新發(fā)2764款理財產(chǎn)品。其中，518款為開放式產(chǎn)品，2246款為封閉式產(chǎn)品。封閉式產(chǎn)品在全市場新發(fā)理財產(chǎn)品中占比81.26%。

    中國銀行研究院博士后杜陽對《證券日報》記者表示，從需求端來看，一方面，存款利率下調(diào)背景下，投資者資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，部分資金轉(zhuǎn)移到理財市場；另一方面，封閉式理財產(chǎn)品可以提供相對穩(wěn)定的回報，更容易受到投資者青睞。從供給端來看，理財公司增加封閉式理財產(chǎn)品供給，有利于降低流動性風險，以更好地對資金進行長期配置，充分發(fā)揮投研能力，提升產(chǎn)品的收益水平。在資管新規(guī)落地初期，增加封閉式理財產(chǎn)品供給，也是理財公司進行投資者教育，幫助投資者樹立價值投資觀念的重要抓手之一。

    另外，在穩(wěn)健性方面，封閉式產(chǎn)品具有相對較低的凈值波動，整體上表現(xiàn)較為穩(wěn)定，能夠通過長線投資策略實現(xiàn)跨周期的理財效果；在收益率方面，封閉式產(chǎn)品通常為彌補封閉期的流動性會提供一定的收益率補償，從而具備較高的收益率，封閉期本身也有助于銀行對產(chǎn)品資產(chǎn)配置的調(diào)整與投資策略的執(zhí)行，實現(xiàn)收益率提升。

    普益標準監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上周（9月18日至9月24日）全市場共新發(fā)了650款理財產(chǎn)品，環(huán)比增加22款，其中108款為開放式產(chǎn)品，平均業(yè)績比較基準為3.27%；542款為封閉式產(chǎn)品，平均業(yè)績比較基準為3.45%。

    產(chǎn)品期限拉長是趨勢

    受訪的業(yè)內(nèi)專家認為，對于投資者而言，長期限產(chǎn)品能夠以時間換收益，通過時間平滑產(chǎn)品波動，收獲更為穩(wěn)定的投資回報。對金融機構(gòu)而言，長期限理財產(chǎn)品的穩(wěn)定表現(xiàn)，有利于贏得投資者信任，為后續(xù)持續(xù)開展業(yè)務(wù)打造良好的基礎(chǔ)。

    杜陽表示，封閉式理財產(chǎn)品未來發(fā)展將呈現(xiàn)三方面特點：一是封閉期限或有所延長。為了吸引更多投資者，封閉式理財可能會增加寬限期類型的產(chǎn)品供給，這樣可以給投資者更多選擇和更靈活的投資方式。二是安全性和透明度逐步提高。封閉式理財產(chǎn)品會加強監(jiān)管，并提高投資項目的審核和披露標準，增加產(chǎn)品的安全性和透明度。三是通過特定主題的封閉式理財產(chǎn)品，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)效水平。

    “從個人資產(chǎn)配置的角度看，長期限封閉式理財產(chǎn)品將在投資組合規(guī)劃中扮演著重要角色。”某銀行理財經(jīng)理告訴《證券日報》記者，個人可以將部分資金放在短期理財，靈活應(yīng)對未來所需和兼顧收益；其余閑置資金可以考慮配置長期限封閉式理財產(chǎn)品，實現(xiàn)資產(chǎn)增值的目標。