長(zhǎng)期限投資理財(cái)升溫 封閉式產(chǎn)品漸成主力

    本報(bào)記者 彭妍

    近期，市場(chǎng)對(duì)于長(zhǎng)期限理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)可度逐漸上升，表現(xiàn)為封閉式理財(cái)?shù)募訖?quán)平均期限拉長(zhǎng)，規(guī)模和占比有所提升。封閉式產(chǎn)品也是今年以來(lái)銀行和理財(cái)公司產(chǎn)品發(fā)行的主力。

    冠苕咨詢創(chuàng)始人周毅欽對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，受到2022年末理財(cái)贖回潮影響，封閉式理財(cái)產(chǎn)品成當(dāng)前主力。今年一季度起，理財(cái)公司和銀行機(jī)構(gòu)相繼推出了純攤余成本法產(chǎn)品和混合估值法產(chǎn)品，得到了一些風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)保守的投資者的青睞，及時(shí)穩(wěn)定住了理財(cái)規(guī)模。

    封閉式產(chǎn)品發(fā)行量大增

    封閉式理財(cái)是指有確定到期日，且自產(chǎn)品成立日至終止日期間，投資者不得進(jìn)行認(rèn)購(gòu)或者贖回的理財(cái)產(chǎn)品。

    普益標(biāo)準(zhǔn)研究員王雨軒對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，封閉式理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)點(diǎn)集中于兩個(gè)方面：一方面，封閉式理財(cái)屬于長(zhǎng)期產(chǎn)品，鼓勵(lì)投資者采取長(zhǎng)期投資思維進(jìn)行投資；另一方面，封閉式產(chǎn)品具備較好的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，封閉期限制了申購(gòu)和贖回，使得銀行或理財(cái)公司可以更好地控制投資組合，減少頻繁申贖對(duì)產(chǎn)品運(yùn)作的影響，從而更好地執(zhí)行長(zhǎng)期投資策略。

    當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)于長(zhǎng)期限理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)可度逐漸上升，主要表現(xiàn)為封閉式理財(cái)?shù)募訖?quán)平均期限拉長(zhǎng)，規(guī)模和占比均有所提升。

    中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)2023年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，封閉式凈值型理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均期限由2019年6月份的185天上升到2023年6月份的346天。在規(guī)模方面，截至2023年6月末，1年以上期限封閉式產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模在全部封閉式產(chǎn)品中的占比達(dá)71.48%，較去年同期增加0.33個(gè)百分點(diǎn)。

    就產(chǎn)品數(shù)量而言，普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今年8月份，全市場(chǎng)共新發(fā)2764款理財(cái)產(chǎn)品。其中，518款為開(kāi)放式產(chǎn)品，2246款為封閉式產(chǎn)品。封閉式產(chǎn)品在全市場(chǎng)新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品中占比81.26%。

    中國(guó)銀行研究院博士后杜陽(yáng)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從需求端來(lái)看，一方面，存款利率下調(diào)背景下，投資者資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，部分資金轉(zhuǎn)移到理財(cái)市場(chǎng)；另一方面，封閉式理財(cái)產(chǎn)品可以提供相對(duì)穩(wěn)定的回報(bào)，更容易受到投資者青睞。從供給端來(lái)看，理財(cái)公司增加封閉式理財(cái)產(chǎn)品供給，有利于降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，以更好地對(duì)資金進(jìn)行長(zhǎng)期配置，充分發(fā)揮投研能力，提升產(chǎn)品的收益水平。在資管新規(guī)落地初期，增加封閉式理財(cái)產(chǎn)品供給，也是理財(cái)公司進(jìn)行投資者教育，幫助投資者樹(shù)立價(jià)值投資觀念的重要抓手之一。

    另外，在穩(wěn)健性方面，封閉式產(chǎn)品具有相對(duì)較低的凈值波動(dòng)，整體上表現(xiàn)較為穩(wěn)定，能夠通過(guò)長(zhǎng)線投資策略實(shí)現(xiàn)跨周期的理財(cái)效果；在收益率方面，封閉式產(chǎn)品通常為彌補(bǔ)封閉期的流動(dòng)性會(huì)提供一定的收益率補(bǔ)償，從而具備較高的收益率，封閉期本身也有助于銀行對(duì)產(chǎn)品資產(chǎn)配置的調(diào)整與投資策略的執(zhí)行，實(shí)現(xiàn)收益率提升。

    普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上周（9月18日至9月24日）全市場(chǎng)共新發(fā)了650款理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比增加22款，其中108款為開(kāi)放式產(chǎn)品，平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3.27%；542款為封閉式產(chǎn)品，平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3.45%。

    產(chǎn)品期限拉長(zhǎng)是趨勢(shì)

    受訪的業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，對(duì)于投資者而言，長(zhǎng)期限產(chǎn)品能夠以時(shí)間換收益，通過(guò)時(shí)間平滑產(chǎn)品波動(dòng)，收獲更為穩(wěn)定的投資回報(bào)。對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，長(zhǎng)期限理財(cái)產(chǎn)品的穩(wěn)定表現(xiàn)，有利于贏得投資者信任，為后續(xù)持續(xù)開(kāi)展業(yè)務(wù)打造良好的基礎(chǔ)。

    杜陽(yáng)表示，封閉式理財(cái)產(chǎn)品未來(lái)發(fā)展將呈現(xiàn)三方面特點(diǎn)：一是封閉期限或有所延長(zhǎng)。為了吸引更多投資者，封閉式理財(cái)可能會(huì)增加寬限期類(lèi)型的產(chǎn)品供給，這樣可以給投資者更多選擇和更靈活的投資方式。二是安全性和透明度逐步提高。封閉式理財(cái)產(chǎn)品會(huì)加強(qiáng)監(jiān)管，并提高投資項(xiàng)目的審核和披露標(biāo)準(zhǔn)，增加產(chǎn)品的安全性和透明度。三是通過(guò)特定主題的封閉式理財(cái)產(chǎn)品，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效水平。

    “從個(gè)人資產(chǎn)配置的角度看，長(zhǎng)期限封閉式理財(cái)產(chǎn)品將在投資組合規(guī)劃中扮演著重要角色。”某銀行理財(cái)經(jīng)理告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，個(gè)人可以將部分資金放在短期理財(cái)，靈活應(yīng)對(duì)未來(lái)所需和兼顧收益；其余閑置資金可以考慮配置長(zhǎng)期限封閉式理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值的目標(biāo)。