不香了？上市公司理財“大降溫”

    本報記者 彭妍

    2024年以來，A股上市公司理財出現(xiàn)大幅“降溫”。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日，年內(nèi)共有451家上市公司認(rèn)購理財產(chǎn)品，相比去年同期的944家，下降52.22%；合計認(rèn)購理財金額為1520.21億元，較去年同期下降63.65%；上市公司持有理財產(chǎn)品數(shù)量由去年同期的5988個降至2624個，較去年同期下降56.18%。

    多位受訪人士表示，上市公司理財熱情大減，與多重因素有關(guān)，包括上市公司閑置資金變少、理財產(chǎn)品收益降低以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)優(yōu)化上市公司回購規(guī)則等。

    理財規(guī)模和持有產(chǎn)品數(shù)量“雙降”

    4月16日晚間，吉林敖東發(fā)布公告稱，公司擬使用不超過10億元的閑置自有資金進(jìn)行證券投資。而去年吉林敖東的投資上限一度達(dá)到32億元。

    不過，去年吉林敖東在證券投資上的收益并不理想。根據(jù)2023年年報披露，去年，吉林敖東共投資了遼寧成大、第一醫(yī)藥、南京醫(yī)藥等9只境內(nèi)外股票，但只有第一醫(yī)藥、綠葉制藥、東陽光長江藥業(yè)獲得收益。

    實(shí)際上，吉林敖東理財降溫，只是今年以來國內(nèi)上市公司“理財熱”下降的一個縮影。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日，今年以來A股上市公司累計認(rèn)購理財金額1520.21億元，與去年同期的4182.44億元相比下降63.65%；持有理財產(chǎn)品數(shù)量2624個，與去年同期的5988個相比下降56.18%。

    從上市公司認(rèn)購的理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，各類存款、銀行理財?shù)犬a(chǎn)品的認(rèn)購金額同比均有不同程度的下滑。其中，各類存款產(chǎn)品總計認(rèn)購金額同比減少65.49%，銀行理財?shù)恼J(rèn)購金額則同比減少57.55%。此外，雖然上市公司認(rèn)購各類存款產(chǎn)品的金額有所下滑，但其在認(rèn)購的所有理財產(chǎn)品中的金額占比仍高達(dá)80.26%。

    冠苕咨詢創(chuàng)始人周毅欽對《證券日報》記者表示，上市公司對存款類產(chǎn)品依賴度較高有幾個方面原因：一是上市公司在進(jìn)行資金管理時，往往采取較為保守的策略，避免高風(fēng)險投資可能帶來的資本損失，因此更傾向于選擇風(fēng)險較低的存款類產(chǎn)品。二是近年來，資管新規(guī)的實(shí)施以及市場利率的變動導(dǎo)致傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品的凈值波動加大、收益有所下降，而存款類產(chǎn)品的性價比提升，因此受到上市公司的青睞。三是在經(jīng)濟(jì)增長放緩或不確定性增加的情況下，上市公司可能會更加謹(jǐn)慎，偏好投資于低風(fēng)險的存款類產(chǎn)品。

    產(chǎn)品安全性和流動性是首要考慮因素

    上市公司購買理財產(chǎn)品，更多地屬于一種閑錢理財行為，以最大化資金的使用效率為目的，追求無風(fēng)險收益。在此背景下，安全性高、流動性好、低風(fēng)險等成為上市公司買理財產(chǎn)品的普遍需求。

    專家表示，上市公司對于理財產(chǎn)品的認(rèn)購熱情大減或與收益率波動有關(guān)。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對《證券日報》記者表示，一方面，隨著上市公司融資渠道有所收緊、盈利壓力增大，可用于理財?shù)馁Y金規(guī)模也會相應(yīng)下降，公司需要將更多資金投入在主營業(yè)務(wù)上；另一方面，債市資產(chǎn)荒的背景下，理財產(chǎn)品收益降低使得企業(yè)對投資理財?shù)囊庠赶禄?，部分理財產(chǎn)品“暴雷”也加劇了企業(yè)對于投資安全性的擔(dān)憂。

    從存款端來看，今年以來銀行存款利率多次調(diào)降，目前已降至低位。存款利率走低的同時，理財收益率波動也進(jìn)一步加大。近期多家理財子公司也下調(diào)了新發(fā)產(chǎn)品的業(yè)績基準(zhǔn)。

    也有專家認(rèn)為，上市公司理財產(chǎn)品配置熱度降溫或與監(jiān)管機(jī)構(gòu)優(yōu)化上市公司回購規(guī)則有關(guān)。中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員楊海平對記者表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)優(yōu)化上市公司回購規(guī)則，著力提高股份回購便利度，上市公司通過回購股份優(yōu)化市值管理的行為有所增加，可配置的閑散資金額度也在一定程度上受到影響。

    明明表示，未來上市公司買理財需要注意以下幾個問題：首先確定流動性情況和產(chǎn)品期限，即這筆閑置資金最長可以放多久。同時，需要注意預(yù)期收益和風(fēng)險的關(guān)系，包括最大回撤是否在可承受范圍內(nèi)。此外，考慮到理財多為固收類產(chǎn)品，因此還需關(guān)注債市波動的方向和底層資產(chǎn)的信用風(fēng)險。

    不過，展望未來，大多機(jī)構(gòu)對理財市場規(guī)?；厣猿謽酚^態(tài)度。明明認(rèn)為，理財市場規(guī)模上半年將會修復(fù)到28萬億元以上的水平，下半年有望站上30萬億元的關(guān)口，但隨著債市收益率的整體下行，后續(xù)理財產(chǎn)品收益也會隨之走低。

（編輯 孫倩）