國際油價大跌背后的“三國殺” 對中國經(jīng)濟影響不能一概而論

    本報記者 于南

    3月9日，截至發(fā)稿前，紐約商品交易所4月交貨的輕質(zhì)原油期貨（WTI）價格在30美元/桶的整數(shù)心理關口徘徊，甚至一度跌幅達32.32%，報27.94美元/桶，觸及2003年4月份以來的最低值。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的上海石油天然氣交易中心油品事業(yè)部總監(jiān)張龍星分析稱，這一變化是疫情發(fā)展疊加沙特價格戰(zhàn)的綜合效果。

    “雖然沙特與俄羅斯再度聯(lián)手救市的可能性還是存在的，但這需要時間檢驗。目前看，市場可能短期還會震蕩下行。”張龍星稱。

    談及油價的下降趨勢，對中國經(jīng)濟的影響，接受采訪的多位投資界人士均認為不能一概而論，“比如疫情疊加油價可能會從預期角度對資本市場產(chǎn)生一定影響，但對一些實體經(jīng)濟，比如煉廠等來說，油價下行反而是好消息。”

    原油價格大跌

    背后的“三國殺”

    沙特國有石油公司、全球最大原油出口商沙特阿美（SaudiAramco）在上周末發(fā)起全面油價戰(zhàn)爭，恐怕是此次油價暴跌的直接導火索。

    據(jù)悉，沙特阿美大幅調(diào)低其不同級別的主要原油定價，削減幅度至少是20年來最大。根據(jù)相關報道，沙特阿美將4月份面向亞洲的原油銷售價格下調(diào)4美元/桶-6美元/桶，向美國的原油銷售價格下調(diào)7美元/桶，向西北歐及地中海地區(qū)的折扣最大，售價下調(diào)6美元/桶-8美元/桶。在降價的同時，沙特阿美還計劃在下個月大幅增加原油產(chǎn)量，日產(chǎn)量將達到1000萬桶。

    探究沙特阿美此時實施驚人的“降價+增產(chǎn)”舉措背后邏輯，張龍星認為，主要是機遇三大原油產(chǎn)油國間的深度博弈（業(yè)界稱為“三國殺”）。

    比如，俄羅斯被業(yè)界一直視為OPEC+減產(chǎn)既得利益者（享受了減產(chǎn)維系油價，卻又不實際減產(chǎn)，從而奪取他人市場份額）；美國則在直接搶奪OPEC份額，在全球積極推銷原油出口；唯獨沙特在2014年10月份至今的國際油價下行通道中，“收獲”了連續(xù)七年的財政赤字。

    據(jù)報道，事實上，在此前的OPEC+維也納談判中，沙特也提出了減產(chǎn)120萬桶每天的計劃，但最終OPEC+的減產(chǎn)協(xié)議并未達成，甚至談判不歡而散。

    業(yè)界認為，盡管沙特一直委曲求全，配合減產(chǎn)以維系平衡。但沙特是全球最大常規(guī)原油儲備國，也是公認的原油生產(chǎn)成本全球最低，即沙特有能力有底氣打價格戰(zhàn)。

    張龍星分析稱，雖然俄羅斯不合作是本次OPEC+會議不歡而散的核心原因（出于對美國不斷擠占OPEC+減產(chǎn)所流失的市場份額的擔心），但由于布油已經(jīng)跌破了俄羅斯預算平衡的42美元每桶關口，俄羅斯面臨盧布大幅貶值以及資金加速出逃壓力，后續(xù)，沙特與俄羅斯再度聯(lián)手救市的可能仍然存在。

    中國經(jīng)濟向好

    護佑國際油價穩(wěn)定

    相對油價來說，疫情對全球經(jīng)濟的影響似乎更為真切。此前，EIA、IEA與OPEC在2月份月報中分別將全球原油增長預期下調(diào)103萬桶每日、90萬桶每日和99萬桶每日。預計全球新冠肺炎疫情蔓延背景下，3月份數(shù)據(jù)會進一步下調(diào)。

    而中石油經(jīng)研院預計，需求側一季度國內(nèi)成品油需求同比下降35.7%，供應側一季度國內(nèi)成品油資源供應同比下降17.3%。

    張龍星介紹，中國是當前全球原油需求的龍頭，特別是近年陸續(xù)建成投產(chǎn)的大煉化項目更是全球原油需求增量的核心構成，中國經(jīng)濟景氣程度決定了國際原油價格所能達到的高度。

    而中國經(jīng)濟與國際油價的關聯(lián)性此前也有體現(xiàn)，新冠肺炎疫情之下，中國嚴防死守，最大程度切斷了傳播途徑，但也無可避免地導致了國內(nèi)油品消費嚴重萎縮。此后，中國抗疫所取得成果給予了全球市場足夠信心，全球金融市場在經(jīng)歷了最初恐慌階段后穩(wěn)中有升，特別是大宗商品之王原油在2月初下探底部后，在2020年2月20日之前走出的七連陽行情，更凸顯了市場對中國快速走出疫情影響及其后V型反彈的期許。

（編輯 上官夢露）