助農(nóng)資企業(yè)戰(zhàn)疫情 尿素期貨打通“最后一公里”

    本報(bào)記者 王寧

    “立春天漸暖，雨水送肥忙。”現(xiàn)在是積極應(yīng)對疫情的鞏固階段，也是春耕備耕的關(guān)鍵時(shí)期。受疫情影響，今年國內(nèi)農(nóng)業(yè)需求啟動(dòng)較往年推遲10天左右。復(fù)工延遲、運(yùn)輸困難、原料緊缺等問題給尿素企業(yè)“戰(zhàn)疫情、保春耕”帶來不少阻礙。

    《證券日報(bào)》記者日前了解到，雖然尿素期貨掛牌上市僅半年多，但在此次疫情期間，尿素期貨在對尿素產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)保障經(jīng)營和生產(chǎn)等方面發(fā)揮了積極作用。

    尿素產(chǎn)業(yè)疫情下共克時(shí)艱

    突如其來的疫情打亂了尿素市場的正常節(jié)奏，尿素產(chǎn)業(yè)鏈上中下游企業(yè)生產(chǎn)和運(yùn)輸活動(dòng)受到較大阻礙。因人員復(fù)工困難和物流不暢，企業(yè)原料采購不及時(shí)、訂單減少、成品銷售縮減、庫存緊張等問題凸顯。

    “由于尿素行業(yè)多以短途運(yùn)輸為主，疫情嚴(yán)控期間，汽運(yùn)嚴(yán)重受阻，車輛、司機(jī)較為緊張，人力成本也有所增加；身處市場末端的農(nóng)村區(qū)域封村封路，中小貿(mào)易商也大多處在縣鄉(xiāng)一級，供應(yīng)和需求的中間環(huán)節(jié)不暢。”河北恒銀期貨研發(fā)負(fù)責(zé)人王士山表示，春耕備貨本該是尿素行業(yè)需求旺盛時(shí)期，但受需求和物流影響，尿素庫存明顯向上游集中，尿素生產(chǎn)企業(yè)庫存增長較快。

    中化集團(tuán)氮肥部負(fù)責(zé)人徐爽表示，受疫情影響，2月上旬至中旬，尿素工廠庫存壓力急劇增加。

    “社會庫存由‘正三角’變成‘倒三角’。基層庫存處于低位，較同期低30%左右；上游庫存卻很高。部分企業(yè)減量生產(chǎn)，尿素行業(yè)的日產(chǎn)量在12萬噸左右，為歷年低位。”徐爽表示，這次疫情對中化農(nóng)業(yè)的尿素經(jīng)營同樣造成了沖擊，上游發(fā)貨周期明顯延長，造成資金占用加大，短期供應(yīng)能力下降。

    據(jù)徐爽介紹，中化農(nóng)業(yè)積極響應(yīng)國家號召，在疫情期間全力保障春耕安全。“中化農(nóng)業(yè)與中儲智運(yùn)緊急溝通，于2月1日達(dá)成合作聯(lián)盟協(xié)議，保障農(nóng)資物流運(yùn)輸，特別是以補(bǔ)貼10%運(yùn)費(fèi)的方式將化肥原料運(yùn)送到湖北地區(qū)。同時(shí)，通過自建的電商平臺進(jìn)行線上找車，在汽運(yùn)資源極其緊張的情況下，匹配運(yùn)輸車輛481余臺次，運(yùn)輸肥料1.6萬噸。”徐爽透露，2月份中化農(nóng)業(yè)的尿素發(fā)運(yùn)量同比提高15%，供應(yīng)量同比增加12%。

    據(jù)中化農(nóng)業(yè)的戰(zhàn)略供應(yīng)商反饋，在這次疫情期間，尿素行業(yè)上下游的合作變得更加緊密、更加團(tuán)結(jié)，大家努力尋求各種可能的方式，積極解決出現(xiàn)的問題。

    尿素期貨可助力企業(yè)化險(xiǎn)為夷

    在疫情期間，尿素產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)面臨資金周轉(zhuǎn)不暢等多種問題，合理運(yùn)用期貨市場就能降低資金的占用比例。“僅用5%-15%的保證金就可操作與現(xiàn)貨市場同等價(jià)值的貨物，能大大提高企業(yè)的資金利用率。另外，一些新型業(yè)務(wù)如標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押融資，也將給企業(yè)帶來更多的資金流動(dòng)性。”光大期貨分析師張凌璐稱。

    尿素期貨的功能得到市場人士的充分認(rèn)可。產(chǎn)業(yè)人士認(rèn)為，尿素期貨較好地發(fā)揮了價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。同樣是在節(jié)后短期時(shí)間內(nèi)，尿素現(xiàn)貨價(jià)格低迷，銷售端受阻。但期貨市場在經(jīng)歷短期低開后持續(xù)回暖，僅三個(gè)交易日就基本恢復(fù)到節(jié)前的價(jià)格水平，這也反映出下游需求在逐步回暖。

    尿素期貨的上市，讓尿素企業(yè)在遇到不確定風(fēng)險(xiǎn)時(shí)變得更加從容和淡定。“在尿素期貨上市前，若遇到類似突發(fā)事件導(dǎo)致原材料和成品價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)，現(xiàn)貨企業(yè)基本束手無策，只能依靠經(jīng)驗(yàn)和人脈加速周轉(zhuǎn)。”張凌璐表示，尿素期貨上市后，企業(yè)可以利用期貨市場進(jìn)行提前銷售鎖定利潤，甚至可以利用期貨市場進(jìn)行庫存轉(zhuǎn)移和管理，扭轉(zhuǎn)實(shí)體企業(yè)的被動(dòng)局面。

    一德期貨分析師史開放表示，期貨市場具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用，是風(fēng)險(xiǎn)交換的場所。“在保障經(jīng)營、保生產(chǎn)方面，尿素企業(yè)可以通過期貨鎖定采購或銷售價(jià)格，將自身面臨的不確定風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，將不可控的風(fēng)險(xiǎn)‘變量’轉(zhuǎn)化為可以預(yù)知的‘常量’。”

    史開放還介紹稱，受供需因素影響，2月21日的尿素期貨價(jià)格走強(qiáng)，但現(xiàn)貨價(jià)格疲軟，導(dǎo)致期現(xiàn)價(jià)差出現(xiàn)偏差，此時(shí)可以賣出期貨、買進(jìn)現(xiàn)貨，進(jìn)行基差套保。隨后，市場進(jìn)行修正后，期現(xiàn)價(jià)差收斂。2月28日尿素期貨價(jià)格跌至1749元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格漲至1750元/噸，基差收斂至平水水平。此時(shí)，在下游市場逐漸恢復(fù)的情況下，現(xiàn)貨商可在出售現(xiàn)貨的同時(shí)平倉期貨，就可有效鎖定收益。

    尿素期貨作為一款金融新品種，上市已有半年有余，目前已完成首次交割，并完成倉單集中注冊和集中注銷，整體交割工作已經(jīng)受全流程檢驗(yàn)，打通了尿素期貨運(yùn)行的“最后一公里”。