上市公司分享衍生品“套保經(jīng)” 期貨市場高質量發(fā)展前景令人期待

    本報記者 王寧

    11月15日，德冠新材發(fā)布了多份關于參與衍生品套期保值的公告，為A股公司參與衍生品交易再添新案例。

    近日，《證券日報》記者根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，年內A股機構參與套期保值的熱情再度提升。與此同時，五礦發(fā)展、中糧家佳康等上市公司與記者分享了公司多年的“套保經(jīng)”。上述公司認為，期貨市場與產業(yè)發(fā)展相輔相成，期貨市場定價和對沖風險功能為企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展發(fā)揮不可或缺作用。未來期貨市場高質量發(fā)展前景和在服務實體經(jīng)濟方面的作用令人期待。

    大商所相關人士向記者表示，未來，交易所將深入學習貫徹中央金融工作會議精神，以創(chuàng)新完善重點品種生態(tài)鏈、推動期貨現(xiàn)貨市場深度結合等為抓手，以期貨市場的高質量發(fā)展助力各類產業(yè)實體穩(wěn)健發(fā)展。

    衍生品工具護航產業(yè)發(fā)展

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至目前，年內逾千家A股公司參與套期保值交易，并呈現(xiàn)出愈發(fā)積極和規(guī)范的特征。例如，從數(shù)量來看，年內相關上市公司發(fā)布套期保值公告超過2600條，與去年同期相比增加110%。

    “自焦煤期貨上市以來，鋼鐵焦化行業(yè)經(jīng)歷了三次行業(yè)周期調整，分別為產能過剩、庫存消化和國際風險傳導，期間借助期現(xiàn)結合來擴大現(xiàn)貨貿易規(guī)模，公司生產經(jīng)營更加穩(wěn)健。”中國鋁業(yè)子公司中鋁國貿相關人士告訴《證券日報》記者，該公司主營品種包括電解鋁、焦煤和焦炭等，多年來期貨品種的豐富為公司穩(wěn)健發(fā)展帶來了機遇。

    中糧家佳康是中糧集團核心主業(yè)之一，近些年參與了生豬、豆粕和玉米期貨交易。“公司自生豬期貨上市便參與交易，通過期貨市場對生豬進行遠期定價，為規(guī)劃生產節(jié)奏提供了錨定的價格依據(jù)。”中糧家佳康相關人士向記者介紹，生豬養(yǎng)殖行業(yè)是傳統(tǒng)且高風險行業(yè)，價格波動劇烈。通過對近期產能進行套期保值，公司鎖定了遠期利潤。當下，公司已經(jīng)積累了一定的期貨操作經(jīng)驗，組建了期貨操作團隊和風險控制團隊。

    五礦發(fā)展早在2009年便參與套期保值，利用金融衍生工具有效對沖價格風險和提前鎖定業(yè)務利潤，通過這些年的耕耘，對期貨市場在保供穩(wěn)價和產業(yè)鏈安全方面發(fā)揮的重要作用感觸頗深。五礦發(fā)展總經(jīng)理魏濤表示：“保供”保的是關鍵資源的供應。例如，大商所近年來聚力建設交割管理體系，而交割恰恰是期貨市場最重要的基礎制度安排，一是保障了期貨價格有效回歸現(xiàn)貨市場，二是發(fā)揮交割庫“蓄水池”和“調節(jié)器”作用，有助于緩解供需矛盾，保障產業(yè)鏈安全；“穩(wěn)價”則有助于平抑大幅的市場價格波動，營造健康的大宗商品產業(yè)生態(tài)。

    高質量助力實體經(jīng)濟

    11月1日，中國證監(jiān)會黨委召開會議，傳達學習中央金融工作會議精神。會議提出，要健全商品期貨期權品種體系，助力提高重要大宗商品價格影響力。多家上市公司相關人士對期貨市場未來發(fā)展充滿期待。他們認為，隨著期貨市場品種工具持續(xù)擴容，將更好地滿足企業(yè)多樣化、個性化的風險管理需求，增強產業(yè)實體抗風險能力。

    東北財經(jīng)大學教授、博士生導師邢天才表示，中央金融工作會議提出要堅持把金融服務實體經(jīng)濟作為根本宗旨，立足服務實體經(jīng)濟，黨的十八以來，期貨市場服務范圍不斷擴大，品種工具更豐富、覆蓋的實體產業(yè)越來越多，實體參與方式呈現(xiàn)多元化態(tài)勢，既可以通過場內市場直接參與，也可以通過場外期權、保險+期貨等方式定制化參與。

    “目前，期貨市場品種工具呈現(xiàn)出鏈式發(fā)展的態(tài)勢，從原材料到中間產品再到產成品，讓企業(yè)更加精細化進行風險管理、鎖定經(jīng)營利潤，這對于提升產業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定和安全水平具有重要的意義。”邢天才說。

    大商所相關人士向記者表示，今年是大商所成立30周年。前10個月，參與交易的產業(yè)客戶持倉量占比達到35%，主要品種產業(yè)鏈集聚效應逐步顯現(xiàn)。

    未來，大商所將繼續(xù)打造高質量期貨市場，助力各類實體企業(yè)發(fā)展，具體措施包括：一是加快創(chuàng)新完善重點品種生態(tài)鏈。從中國式現(xiàn)代化實際需要出發(fā)，聚焦服務農業(yè)強國、制造強國和綠色低碳發(fā)展等，加速推進戰(zhàn)略性品種、中小品種的研發(fā)工作，擴展延伸農業(yè)、工業(yè)品種序列，不斷提高期權等衍生產品豐富度，探索拓展指數(shù)型合約。貼近現(xiàn)貨完善合約設計和規(guī)則制度，持續(xù)探索對外開放新路徑，推動更多成熟品種國際化，著力提升重要大宗商品價格全球影響力。

    二是推動期貨現(xiàn)貨市場深度結合。持續(xù)構建層次豐富的大宗商品生態(tài)圈，不斷完善場外市場制度、業(yè)務、系統(tǒng)等體系建設，優(yōu)化期現(xiàn)聯(lián)動點價等場外業(yè)務，進一步發(fā)揮場外基礎設施銜接期貨、場外衍生品和現(xiàn)貨市場的橋梁紐帶作用。深化與現(xiàn)貨平臺合作，促進期貨價格在現(xiàn)貨貿易定價中更廣泛應用，助力全國統(tǒng)一大市場建設。

    三是持續(xù)提升產業(yè)參與度。制定精準有效的市場服務政策，為各類主體提供公開透明、高效便利、公平競爭的市場環(huán)境。以市場需求為導向創(chuàng)新服務模式，不斷推進產業(yè)企業(yè)參與度提升工程，發(fā)揮國有企業(yè)、龍頭企業(yè)示范作用，帶動產業(yè)鏈中小企業(yè)參與。