聚丙烯期貨上市十周年 服務產業(yè)成果豐碩

    本報記者 王寧

    2月28日，大商所聚丙烯期貨迎來上市十周年。十年來，聚丙烯期貨保持穩(wěn)健運行，功能作用逐漸發(fā)揮，市場認可度和參與度持續(xù)提升，有效服務了相關產業(yè)企業(yè)應對價格風險、實現(xiàn)高質量發(fā)展。

    據(jù)統(tǒng)計，自2014年上市以來，聚丙烯期貨成交、持倉量持續(xù)上升，日均成交量由2014年的11.86萬手增至2023年的55.50萬手，增幅368%；日均持倉量由10.64萬手增至78.76萬手，增幅640%。在市場規(guī)模、風險承接能力不斷提升的同時，產業(yè)客戶參與度也有了明顯提升。據(jù)悉，目前國內近百家聚丙烯生產企業(yè)中，已有約1/3通過成為交割品牌、交割廠庫的方式參與期貨市場，前10大生產企業(yè)中已有6家獲批交割品牌或交割廠庫。參與期貨市場最為活躍的貿易商群體，大多已開展套期保值業(yè)務。截至2023年末聚丙烯期貨產業(yè)客戶持倉占比已達34%。

    記者了解到，隨著近年來煤制烯烴、丙烷脫氫等技術路線大量投產以及經濟社會的發(fā)展，我國已成為全球最大的聚丙烯生產國和消費國，2023年產能近4000萬噸，產量約3000萬噸，消費量約3500萬噸，且未來聚丙烯產能還將進一步擴大。愈發(fā)激烈的競爭格局和復雜的市場環(huán)境，也使風險管理的重要性不斷提升。為了更好滿足產業(yè)套期保值需求，大商所根據(jù)聚丙烯產業(yè)發(fā)展趨勢、現(xiàn)貨市場格局變化等客觀實際，“一品一策”實施了增加交割區(qū)域、優(yōu)化地區(qū)升貼水設置、引入品牌制度及廠庫交割制度等一系列措施，保障了聚丙烯期貨緊貼現(xiàn)貨市場、服務產業(yè)發(fā)展。

    一是適應現(xiàn)貨市場產銷格局變化，陸續(xù)擴大交割區(qū)域，適時調整地區(qū)升貼水。近年來國內聚丙烯生產裝置的投產導致區(qū)域間和區(qū)域內產銷格局發(fā)生了變化。為適應現(xiàn)貨市場結構變化、提升產業(yè)企業(yè)參與交割便利性、擴大聚丙烯品種服務范圍，大商所先后于2016年和2017年將江蘇、重慶增設為交割區(qū)域，并于2017年和2023年適當縮窄了山東、江蘇等地的地區(qū)升貼水幅度。這些調整使得聚丙烯期貨的交割區(qū)域和地區(qū)升貼水設置更加貼合現(xiàn)貨市場情況，提高了期貨價格代表性和穩(wěn)定性，有助于各地區(qū)產業(yè)客戶更精準高效地管理價格風險。

    二是充分考慮現(xiàn)貨市場品牌特性，引入交割品牌制度。與聚氯乙烯類似，聚丙烯現(xiàn)貨市場也有著較鮮明的品牌特性，具備實施品牌制度的基礎條件。基于此，大商所于2021年將交割品牌制度推廣至聚丙烯期貨上，并于2023年對原品牌管理辦法進行了修訂，降低品牌申請門檻要求，簡化免檢交割流程，使更多市場主流品牌可以進入交割，為更多產業(yè)企業(yè)參與期貨交易交割提供了便利。截至目前，聚丙烯期貨已有20家交割品牌，其中包含18家國內品牌和2家國外品牌，對應的33家國內生產企業(yè)合計產能達1593萬噸/年，約占全國總產能的40%。

    三是實施廠庫制度，吸納大型生產、貿易企業(yè)成為交割廠庫，并持續(xù)豐富交割基礎設施以滿足產業(yè)需求。為有效緩解庫容壓力，節(jié)約倉庫交割環(huán)節(jié)中的各項費用以及倉單注冊時間和成本等，大商所自PP2104合約起開始實施廠庫制度。在該制度下，廠庫只需提交現(xiàn)金保證金或者保函作為履約的信用擔保，即可簽發(fā)倉單，有效降低了交割成本、防范了交割風險，促使聚丙烯品種規(guī)模進一步擴大、市場運行更加穩(wěn)健。生產型廠庫保供穩(wěn)價、貿易型廠庫服務實體的市場功效進一步增強。十年間，大商所還持續(xù)擴充聚丙烯交割設施，力求為客戶提供充足的交割資源和便利的交割服務。據(jù)統(tǒng)計，當前共有聚丙烯期貨指定交割庫41家，協(xié)議庫容58.57萬噸，較上市之初大幅提升，特別是聚丙烯期貨已基本實現(xiàn)逐月交割，2023年月均交割量達4395噸。

    此外，大商所還積極開展“龍頭企業(yè)一對一”“企業(yè)風險管理計劃”“產融基地”“2+1牽手工程”等產業(yè)培育項目，通過發(fā)揮市場各方積極性，打造“知、行、帶”的市場拓展體系，營造“大手拉小手、期現(xiàn)手拉手”的市場參與氛圍，帶動聚丙烯產業(yè)鏈上下游企業(yè)共同學期貨、用期貨，共促聚丙烯產業(yè)行穩(wěn)致遠。

    大商所相關業(yè)務負責人表示，未來，大商所將繼續(xù)堅持服務面向實體經濟、創(chuàng)新緊跟市場需求，進一步深耕聚丙烯品種維護，及時關注現(xiàn)貨產銷格局變化情況，持續(xù)做好擴區(qū)域、擴庫、擴品牌等相關工作，并吸取聚氯乙烯品種經驗在聚丙烯品種引入集團交割庫，繼續(xù)推進貿易型廠庫市場服務功能進一步發(fā)揮，確保聚丙烯期貨平穩(wěn)運行、合約規(guī)則制度設計貼近現(xiàn)貨市場，在此基礎上繼續(xù)強化市場培育，推進產業(yè)客戶參與度提升工程，更好促進聚丙烯期貨市場功能發(fā)揮，進一步方便產業(yè)客戶參與期貨市場、用好期貨價格，助力我國化工產業(yè)做大做強。

（編輯 李波）