浙江樂清相關產(chǎn)業(yè)一年“吃掉”2000噸白銀 場外衍生品助中小微企業(yè)更好“消化”

    本報記者 王寧

    作為我國白銀主要消費地之一，浙江樂清相關企業(yè)一年就能“吃掉”白銀2000噸左右（電氣、電鍍、飾品行業(yè)合計），約占我國白銀總消費量的30%。

    近日，《證券日報》記者實地調研溫州，在感受這片土地悠久歷史文化美景的同時，深刻感知到當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展的創(chuàng)新熱潮。其中，當?shù)仉婂儺a(chǎn)業(yè)會同期貨交易所、期貨公司等共同打造的“樂清模式”被當?shù)仄髽I(yè)津津樂道。

    中小型電鍍企業(yè)“用銀難”

    在溫州地區(qū)電鍍行業(yè)市場集中度不高，中小型企業(yè)數(shù)量居多，產(chǎn)業(yè)格局決定了用銀模式的局限性。在調研中，多家中小型用銀企業(yè)對記者表示，電鍍行業(yè)曾長期存在“拿銀難”“拿銀貴”的問題。

    “電鍍企業(yè)需要經(jīng)常采購白銀，但這些采購環(huán)節(jié)又涉及到價格波動、運輸風險高等問題。”樂清金邦貴金屬有限公司總經(jīng)理施成杰向《證券日報》記者介紹，長期以來，用銀企業(yè)在采購白銀方面遇到很多問題。例如，中小型電鍍企業(yè)每個月白銀采購量可能只有100公斤至200公斤，但供貨商一般都是1噸起售，所以很難拿到貨。

    “除了拿貨難，運輸風險也很突出。”施成杰表示，很多供貨商覺得量太小，都不會提供運輸，以前拿貨都是用蛇皮袋裝好乘坐長途汽車運輸，這就面臨很大風險，丟了、被偷等都有可能。

    行業(yè)集中度不高也是造成中小型電鍍企業(yè)“拿銀難”的主要原因之一。

    溫州市偉城電鍍有限公司總經(jīng)理張磊向記者介紹，樂清的電鍍產(chǎn)業(yè)在10年前幾乎是一盤散沙，東一片、西一片的散落許多中小企業(yè)，后來受環(huán)保政策的約束，有些小電鍍企業(yè)干脆把廠房搬到山里去了。

    為了電鍍產(chǎn)業(yè)的轉型發(fā)展，樂清市政府規(guī)劃了工業(yè)園區(qū)，有效安置了數(shù)以百計的中小型電鍍企業(yè)?，F(xiàn)階段，園區(qū)化管理促使電鍍企業(yè)實現(xiàn)了有序規(guī)范發(fā)展，這在一定程度上解決了布局分散和環(huán)保監(jiān)管的問題，也為溫州創(chuàng)新發(fā)展白銀市場流通體系的“樂清模式”打下了基礎。

    暢通產(chǎn)業(yè)“最后一公里”

    由于拿貨周期短、資金成本高和用貨量偏低的問題，中小企業(yè)直接運用期貨等衍生品進行套期保值并不適合。

    為此，上海期貨交易所和期貨公司創(chuàng)新服務，通過上期綜合業(yè)務平臺期貨標準倉單交易業(yè)務采購白銀標準倉單、場內期貨交易對沖價格波動風險、區(qū)域常備倉庫建立白銀庫存、基差點價確定購銷價格等方式，為用銀企業(yè)提供穩(wěn)定、透明、高效的白銀購銷服務，從而暢通產(chǎn)業(yè)“最后一公里”。

    上海新湖瑞豐源企業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡稱“新湖瑞豐”）總經(jīng)理陳宗偉向記者表示，以往采購白銀原材料存在幾個方面的問題：一是采購成本高；二是價格波動風險大；三是面臨違約風險；四是產(chǎn)品質量問題；五是融資難融資貴。企業(yè)對風險管理有著很強的需求。

    針對“拿銀難”問題，新湖瑞豐以上期綜合業(yè)務平臺的白銀期貨標準倉單交易業(yè)務為依托，建立了特定品牌、標準規(guī)格、穩(wěn)定數(shù)量的批量采購白銀渠道。采購到特定品牌白銀期貨標準倉單后，新湖瑞豐當日即可進行提貨變現(xiàn)，再由第三方負責運輸，次日即可到達溫州進行存儲，這樣就建立起了貼近市場需求的庫存“前沿陣地”，可以根據(jù)電鍍企業(yè)的實際需求進行第一時間匹配。據(jù)了解，從倉庫匹配到生產(chǎn)一線的時間最短僅有40分鐘。

    針對“拿銀貴”問題，通常電鍍企業(yè)都采用“一口價”方式拿貨，但白銀價格頻繁波動，對經(jīng)營效益的穩(wěn)定性造成了較大影響。

    “在白銀標準倉單采購的同時，新湖瑞豐立就在上期所進行相應的價格對沖套保。”陳宗偉表示，由于創(chuàng)新性地融入了現(xiàn)代期貨金融工具，新湖瑞豐提供的白銀現(xiàn)貨可以做到價格穩(wěn)定，“無視”白銀價格的劇烈波動帶來的影響。

    在多位產(chǎn)業(yè)人士看來，通過上期綜合業(yè)務平臺還解決了產(chǎn)品的品質一貫性、品牌一致性等問題。

    “通過新湖瑞豐和樂清金邦（以上期綜合業(yè)務平臺為依托）拿貨，能夠很好保證白銀的品質。”浙江共感電鍍有限公司董事長黃友美告訴記者，企業(yè)生產(chǎn)對品牌和質量的要求較高，需要供應的穩(wěn)定性、一致性，否則會導致產(chǎn)品出現(xiàn)質量問題，造成客戶索賠，并產(chǎn)生更大的損失。

    通過上期所綜合業(yè)務平臺采購白銀，進而為樂清電鍍產(chǎn)業(yè)解決痛點和難點，已經(jīng)被當?shù)囟鄶?shù)企業(yè)津津樂道。在調研中，多位產(chǎn)業(yè)人士將這種場外模式稱之為“樂清模式”。

    “將在倉單交易、倉單質押融資等業(yè)務的基礎上，擬上線基差貿易，開展期轉現(xiàn)優(yōu)化業(yè)務，不斷完善平臺功能，促進期貨市場功能發(fā)揮，更好服務實體經(jīng)濟，助力經(jīng)濟高質量發(fā)展和全國統(tǒng)一大市場建設。”上海期貨交易所相關負責人表示，未來還將針對實體企業(yè)痛點難點，不斷優(yōu)化創(chuàng)新，深化期現(xiàn)結合，提升服務實體經(jīng)濟的質效。

    場外市場大有可為

    自2012年期貨公司設立風險管理子公司以來，截至目前，我國期貨風險管理業(yè)務整體勢頭良好（風險管理業(yè)務大致可包括倉單服務、合作套保、基差貿易、場外衍生品、做市業(yè)務等）。其中，場外業(yè)務發(fā)展更加突出，例如，在產(chǎn)品類型方面，目前涵蓋了多種衍生品工具，包括利率衍生品、貨幣衍生品、股票衍生品以及商品衍生品等，用于管理各類風險和投資需求，整體來看，多元化產(chǎn)品為投資者提供了更多選擇和風險管理工具。

    中糧期貨副總經(jīng)理唐德文向記者表示，實體經(jīng)濟的快速發(fā)展是期貨市場規(guī)模體量和影響力持續(xù)上升的基礎，這也為期貨場外市場的發(fā)展提供了良好土壤。

    截至目前，151家期貨公司中有101家備案設立了風險管理子公司，自2017年到2023年，基差貿易規(guī)模從1671億元到5102億元，增長2倍，場外衍生品業(yè)務成交名義本金規(guī)模從3330億元增至3.18萬億元，規(guī)模增長8.55倍。

    “我國期貨場外市場發(fā)展的重要性和緊迫感非常突出。”唐德文表示，近些年，我國場內市場逐步發(fā)展成熟，產(chǎn)業(yè)客戶需要場外市場提供定制化的風險管理工具越來越多，對比國際市場發(fā)展來看，我國場外市場還有數(shù)倍或數(shù)十倍規(guī)模發(fā)展空間。