強化衍生品價格發(fā)現(xiàn)功能 業(yè)內(nèi)建言進一步優(yōu)化品種布局

    本報記者 王寧

    近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)《關于完善價格治理機制的意見》（以下簡稱《意見》）?！兑庖姟诽岢?，要“推進重要商品現(xiàn)貨、期貨市場建設，優(yōu)化期貨品種上市、交易、監(jiān)管等規(guī)則，夯實市場形成價格的基礎”。

    多位受訪專家向記者表示，夯實市場形成價格最重要在于發(fā)揮衍生品功能。截至目前，期貨市場在服務國民經(jīng)濟建設中取得顯著成效，尤其是在基礎行業(yè)中發(fā)揮的價格發(fā)現(xiàn)和套期保值等功能，為各類實體企業(yè)多元化需求提供有力支持。未來，期貨市場還應繼續(xù)豐富衍生品工具鏈、健全制度體系，優(yōu)化品種布局，進一步強化衍生品價格發(fā)現(xiàn)功能，更好地服務實體經(jīng)濟。

    發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能

    中國期貨業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至目前，我國共上市期貨期權品種146個，涵蓋農(nóng)業(yè)、有色金屬、貴金屬和能源化工等產(chǎn)業(yè)，幾乎覆蓋國民經(jīng)濟的主要領域。其中，多個品種運行功能發(fā)揮明顯，如豆粕、豆油、棕櫚油等品種期貨價格已成為現(xiàn)貨貿(mào)易定價基準，以期貨價格為基準的基差貿(mào)易模式越來越多地成為塑料、PVC、乙二醇等產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)化工品貿(mào)易的主要選擇，并在國內(nèi)港口鐵礦石貿(mào)易中日漸普及，有效幫助產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)統(tǒng)一價格參考，降低談判成本，同時為監(jiān)管部門評估市場風險、監(jiān)測經(jīng)濟運行提供了重要量化指標。

    衍生品價格發(fā)現(xiàn)功能可為實體企業(yè)提供有效的定價基準。大連商品交易所相關人士向記者介紹說，近些年，交易所積極做好期現(xiàn)融合工作，如打造的期轉(zhuǎn)現(xiàn)平臺為實體企業(yè)期現(xiàn)結合業(yè)務提供統(tǒng)一入口。截至目前，該業(yè)務已在協(xié)商交割、基差點價、期現(xiàn)貨同步處理等方面得到了廣泛應用，去年期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易量達到12萬手，涉及現(xiàn)貨交易量和交易額分別達到121萬噸和46億元，有效促進相關品種期現(xiàn)價格融合，便利更多企業(yè)通過基差貿(mào)易方式利用期貨價格為現(xiàn)貨定價，進一步促進期貨與現(xiàn)貨價格之間相互傳導，形成更為科學合理、健全有效的“價格體系”和“價格網(wǎng)絡”。

    大連東北亞國際航運中心研究院副院長隋聰向《證券日報》記者表示，與現(xiàn)貨市場不同，期貨市場擁有更簡便交易方式，能夠吸引更多市場參與者，可融合更多市場信息，因此，完善的期貨市場所具備的價格發(fā)現(xiàn)功能可更好地服務實體企業(yè)。

    “近年來，我國期貨市場主要商品體系建設取得顯著進展，尤其在品種創(chuàng)新、服務實體經(jīng)濟、國際化布局及科技賦能等方面成績突出。”中糧期貨有限公司黨委書記、總經(jīng)理吳浩軍向《證券日報》記者介紹，其中，在品種體系創(chuàng)新方面，上市品種覆蓋能源、金屬、農(nóng)產(chǎn)品、金融等多個領域，形成了較為完整的商品體系；在服務國家戰(zhàn)略方面，實現(xiàn)大宗商品保供穩(wěn)價方面發(fā)揮突出作用，如“工具箱”更加完善，包括期貨、期權、互換、遠期以及基差貿(mào)易、含權貿(mào)易等業(yè)務模式不斷豐富和成熟，賦能實體經(jīng)濟的功能不斷加強。

    提高市場運行質(zhì)量

    近兩年，隨著期貨市場品種不斷擴容，市場參與者為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展積極努力，同時，以上市公司為代表的實體企業(yè)參與套期保值需求也在提升，對期貨服務實體經(jīng)濟的能力與方式均提出更高要求。

    對此，多位業(yè)內(nèi)人士向記者表態(tài)，應從健全市場體系、優(yōu)化品種布局、提升產(chǎn)業(yè)參與度、促進期現(xiàn)結合等方面提升期貨市場運行質(zhì)量。

    大宗商品作為實體經(jīng)濟的最前端，其價格穩(wěn)定是確保國家經(jīng)濟安全穩(wěn)定運行的必要保障。

    在吳浩軍看來，未來，我國期貨市場應繼續(xù)深化產(chǎn)品創(chuàng)新，填補戰(zhàn)略性空白。

    浙商期貨有限公司研究所副經(jīng)理王文科向《證券日報》記者表示，為進一步夯實市場基礎，更好服務實體經(jīng)濟，可從以下幾個方面推進：一是優(yōu)化品種布局。重點補齊農(nóng)業(yè)強國、制造強國、綠色轉(zhuǎn)型領域的短板。二是提升產(chǎn)業(yè)參與度。針對企業(yè)套期保值需求，優(yōu)化交割規(guī)則、降低交易成本，并加強產(chǎn)業(yè)客戶培育。三是強化國際化布局。擴大對外開放，推動更多期貨品種引入境外投資者，支持境內(nèi)外交易所合作，提升中國期貨價格的全球影響力。結合大數(shù)據(jù)與人工智能技術，完善風險預警體系，防范價格異常波動和交割風險，保障市場平穩(wěn)運行。