從嚴(yán)監(jiān)管再融資 倒逼上市公司練好內(nèi)功

    謝嵐

    近日，多家上市公司宣布終止定增計(jì)劃。11月28日，大連電瓷公告披露終止募資不超過(guò)2億元定增事項(xiàng)。此前，羅牛山和傳藝科技也分別叫停了募資不超過(guò)17.96億元和不超過(guò)30億元的定增事項(xiàng)。

    談及定增未能實(shí)施的原因，不少公司均提到了監(jiān)管政策的影響。

    可以看到，繼8月底證監(jiān)會(huì)對(duì)再融資作出監(jiān)管安排之后，11月8日，滬深交易所出臺(tái)優(yōu)化再融資的具體措施，設(shè)定了五條“紅線”：一是嚴(yán)格限制破發(fā)、破凈情形上市公司再融資。二是從嚴(yán)把控連續(xù)虧損企業(yè)融資間隔期。三是限制財(cái)務(wù)性投資金額較高上市公司的融資規(guī)模。四是從嚴(yán)把關(guān)前次募資使用。五是嚴(yán)格把關(guān)再融資募集資金主要投向主業(yè)的相關(guān)要求。

    筆者認(rèn)為，當(dāng)前從嚴(yán)從緊監(jiān)管再融資，在優(yōu)化資金配置，引導(dǎo)資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策要求、經(jīng)營(yíng)狀況良好的優(yōu)質(zhì)上市公司的同時(shí)，也倒逼上市公司打破對(duì)融資的盲目依賴(lài)，專(zhuān)注練好內(nèi)功，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

    首先，倒逼上市公司更加重視自身的財(cái)務(wù)健康，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流，全面合理部署規(guī)劃資金流向，把錢(qián)用在“刀刃”上。尤其是前次募集的大額資金仍“趴在賬上”的上市公司，更要注重提升資金的使用效率，用好用足募集資金。

    其次，倒逼上市公司進(jìn)一步聚焦主業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)，積極挖掘內(nèi)生式增長(zhǎng)的潛力，避免盲目擴(kuò)張和多元化發(fā)展。特別是一些產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)，應(yīng)避免一哄而上，防止低水平的重復(fù)投資和建設(shè)。

    最后，倒逼上市公司加強(qiáng)市值管理，通過(guò)提高信息披露透明度，打造良好的企業(yè)聲譽(yù)和品牌形象等，來(lái)提升投資者對(duì)公司的信心；以及通過(guò)回購(gòu)、分紅等方式積極提升投資者的獲得感。

    總之，打鐵還靠自身硬。上市公司唯有練好內(nèi)功，才能從容應(yīng)對(duì)再融資環(huán)境的變化，真正實(shí)現(xiàn)“進(jìn)退自如”，確保在變幻莫測(cè)的市場(chǎng)環(huán)境中保持競(jìng)爭(zhēng)力。