辯證看待上市公司投資理財(cái)

    雖然上市公司投資理財(cái)有一定必要性，但上市公司高質(zhì)量發(fā)展更離不開(kāi)專注核心主業(yè)，離不開(kāi)品牌實(shí)力和市場(chǎng)口碑。這就要求上市公司要確保合規(guī)穩(wěn)健投資，維護(hù)公司及股東利益，聚焦主業(yè)不止掛嘴邊還要記心上

    趙學(xué)毅

    近日，光伏龍頭隆基綠能表示，2024年的委托理財(cái)單日最高余額維持在200億元，與2023年計(jì)劃一致。這也是已公布2024年委托理財(cái)計(jì)劃的A股上市公司中規(guī)模最大的公司。中紅醫(yī)療公告稱，2024年擬滾動(dòng)使用不超過(guò)40億元的閑置自有資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品。紫光股份則稱，擬使用不超過(guò)25億元的自有資金進(jìn)行理財(cái)，同時(shí)還將使用自有資金開(kāi)展不超過(guò)65億元或等值外幣的外匯套期保值業(yè)務(wù)……

    然而，也有上市公司計(jì)劃退出或調(diào)降投資理財(cái)規(guī)模。僅12月份以來(lái)，就有云南能投、新奧股份、藍(lán)帆醫(yī)療、創(chuàng)新新材等多家公司宣布下調(diào)投資理財(cái)規(guī)模。

    上市公司投資理財(cái)出現(xiàn)上述現(xiàn)象需要辯證看待。筆者認(rèn)為，只要上市公司進(jìn)行理財(cái)投資能做到依法依規(guī)，能保證公司資產(chǎn)安全、有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)公司及股東合法權(quán)益，那么投資行為無(wú)可非議。上市公司根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)狀況和風(fēng)險(xiǎn)偏好，調(diào)降投資規(guī)模甚至退出理財(cái)市場(chǎng)，也是未可厚非的。

    上市公司進(jìn)行理財(cái)投資有明顯的兩面性。有利的方面包括，上市公司能通過(guò)理財(cái)投資讓閑置資金獲得資本增值，提高資金使用效率，也能提高公司的盈利能力和股東收益；上市公司通過(guò)投資理財(cái)實(shí)現(xiàn)多元化投資組合，降低單一業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高公司的穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。而弊端則是，部分上市公司容易依賴投資理財(cái)帶來(lái)的收益，導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展受到忽視或阻礙；投資理財(cái)市場(chǎng)波動(dòng)較大，上市公司通常面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，一旦投資虧損將直接損害公司及股東利益。

    筆者注意到，為規(guī)范上市公司投資理財(cái)行為，監(jiān)管層下發(fā)了指導(dǎo)文件，其中，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第2號(hào)——上市公司募集資金管理和使用的監(jiān)管要求（2022年修訂）》，詳細(xì)規(guī)定了上市公司募集資金的使用、投資理財(cái)?shù)臎Q策程序、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的具體要求，是上市公司投資理財(cái)行為的主要規(guī)范文件。另外，各交易所上市規(guī)則中，也有關(guān)于上市公司投資理財(cái)?shù)囊?guī)定。

    諸多上市公司的理財(cái)目的多為“優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，合理利用自有資金，通過(guò)委托理財(cái)?shù)瘸浞痔岣哔Y金使用效率及收益率，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)公司和股東收益最大化。”筆者認(rèn)為，在投資理財(cái)過(guò)程中，上市公司需重點(diǎn)研究資金規(guī)模、投資時(shí)機(jī)、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面。

    一是上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的資金應(yīng)為閑置自有資金，不得擠占公司正常運(yùn)營(yíng)和項(xiàng)目建設(shè)資金；必須嚴(yán)格按照董事會(huì)或股東大會(huì)審批的額度，控制資金規(guī)模，杜絕大規(guī)模投資理財(cái)而偏離主業(yè)的情況。

    二是理財(cái)投資的標(biāo)的產(chǎn)品，須是安全性高、低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健型的理財(cái)產(chǎn)品，不得用于證券投資；且購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品只允許與具有合法經(jīng)營(yíng)資格的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行交易。

    三是上市公司投資理財(cái)需要嚴(yán)格的審批權(quán)限和決策程序，公司進(jìn)行購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)經(jīng)董事會(huì)審議通過(guò)并及時(shí)履行信息披露義務(wù)，只有在公司股東大會(huì)或董事會(huì)批準(zhǔn)的最高額度內(nèi)，董事會(huì)方可授權(quán)公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人組織實(shí)施理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)。

    四是上市公司要有清晰的管理機(jī)制和監(jiān)督制度，做好投資理財(cái)業(yè)務(wù)的事前審核、事中監(jiān)督和事后審計(jì)，做到以公司或控股子公司名義設(shè)立理財(cái)產(chǎn)品賬戶，且理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的操作人、審批人、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控人相互獨(dú)立，并由內(nèi)審部門負(fù)責(zé)全程監(jiān)督。尤其是在理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)異常情況時(shí)，能確保公司及時(shí)采取有效措施回收資金，避免或減少公司損失。

    雖然上市公司投資理財(cái)有一定必要性，但上市公司高質(zhì)量發(fā)展更離不開(kāi)專注核心主業(yè)，離不開(kāi)品牌實(shí)力和市場(chǎng)口碑。這就要求上市公司要確保合規(guī)穩(wěn)健投資，維護(hù)公司及股東利益，聚焦主業(yè)不止掛嘴邊還要記心上。