謹(jǐn)防上市公司以關(guān)聯(lián)交易美化業(yè)績(jī)

    劉釗

    2024年即將結(jié)束。近期，多家上市公司披露關(guān)聯(lián)交易。據(jù)筆者不完全統(tǒng)計(jì)，12月份以來(lái)，已有350余家上市公司披露關(guān)聯(lián)交易相關(guān)事項(xiàng)，數(shù)量較之前月度有明顯增加。

    作為上市公司內(nèi)部或關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的交易行為，關(guān)聯(lián)交易在資本市場(chǎng)并不罕見(jiàn)，其本身具有合理性，如能夠降低交易成本、實(shí)現(xiàn)資源共享等。但與此同時(shí)，關(guān)聯(lián)交易背后潛藏的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視，尤其是當(dāng)關(guān)聯(lián)交易成為操縱利潤(rùn)、掩蓋真實(shí)財(cái)務(wù)狀況的手段時(shí)，其負(fù)面影響便凸顯出來(lái)。

    在當(dāng)前會(huì)計(jì)年度的收尾時(shí)間節(jié)點(diǎn)，為了呈現(xiàn)亮眼的業(yè)績(jī)報(bào)表，一些上市公司尤其是被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的上市公司或通過(guò)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行不恰當(dāng)?shù)睦麧?rùn)調(diào)節(jié)，從而達(dá)到美化業(yè)績(jī)的目的。由于大部分投資者是基于上市公司公開(kāi)財(cái)務(wù)信息做出投資決策，如果這些信息被美化，那么投資者的判斷將受到誤導(dǎo)，可能導(dǎo)致投資失誤和財(cái)產(chǎn)損失。

    例如，有上市公司通過(guò)向控股股東轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)，從而達(dá)到提升公司盈利水平、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的目的。還有上市公司通過(guò)向?qū)嵖厝宿D(zhuǎn)讓低評(píng)級(jí)債券，在回籠資金的同時(shí)規(guī)避壞賬風(fēng)險(xiǎn)，既降低應(yīng)收賬款也充裕了公司現(xiàn)金流。更有甚者，上市公司的實(shí)控人大幅度豁免公司債務(wù)，為的就是保住公司的上市地位，減輕公司債務(wù)壓力，從而維持公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力。

    上市公司通過(guò)關(guān)聯(lián)交易，雖然在短期內(nèi)提升了公司的財(cái)務(wù)賬面數(shù)字，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這些上市公司的經(jīng)營(yíng)基本面并未發(fā)生根本改變，通過(guò)調(diào)整營(yíng)業(yè)外收入和非經(jīng)常性損益等會(huì)計(jì)科目，無(wú)法掩蓋企業(yè)真實(shí)的盈利能力。此外，關(guān)聯(lián)方也不可能持續(xù)不斷地為上市公司“輸血”。長(zhǎng)此以往，上市公司的經(jīng)營(yíng)將面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。更需警惕的是，關(guān)聯(lián)交易的不透明性還可能滋生腐敗和內(nèi)幕交易。一些企業(yè)高管可能利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行利益輸送，損害公司和股東的利益。這種行為不僅違反了法律法規(guī)，也破壞了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的公平競(jìng)爭(zhēng)原則。

    筆者認(rèn)為，為了防范和打擊這種利用關(guān)聯(lián)交易美化業(yè)績(jī)的行為，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的審查力度，特別是對(duì)關(guān)聯(lián)交易的合規(guī)性和真實(shí)性進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)。同時(shí)，應(yīng)加大對(duì)違規(guī)上市公司的處罰力度，提高違法成本，讓試圖通過(guò)關(guān)聯(lián)交易操縱業(yè)績(jī)的企業(yè)付出沉重的代價(jià)。

    上市公司自身也應(yīng)增強(qiáng)自律意識(shí)，建立健全內(nèi)部控制機(jī)制，確保財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性和準(zhǔn)確性。尤其是公司的管理層應(yīng)樹(shù)立正確的業(yè)績(jī)觀，不盲目追求短期業(yè)績(jī)的亮眼表現(xiàn)，而應(yīng)著眼于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，通過(guò)實(shí)實(shí)在在地經(jīng)營(yíng)和管理來(lái)提升企業(yè)的價(jià)值和競(jìng)爭(zhēng)力。

    總而言之，監(jiān)管部門(mén)、上市公司、投資者以及社會(huì)各界都應(yīng)共同努力，構(gòu)建一個(gè)公平、透明、健康的資本市場(chǎng)環(huán)境，讓企業(yè)的業(yè)績(jī)真正反映其經(jīng)營(yíng)實(shí)力和發(fā)展?jié)摿?，為?jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的保障。