美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏不會(huì)改變

    2月5日，新任美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾宣誓就職。也正是在這一天，紐約道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)暴跌千余點(diǎn)，單日下跌點(diǎn)數(shù)創(chuàng)歷史之最。鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲(chǔ)將如何評(píng)估股市波動(dòng)的影響？美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)不會(huì)因此改變加息路徑？

    截至記者發(fā)稿，鮑威爾尚未對(duì)股市波動(dòng)發(fā)表公開聲明。不過，從近期部分美聯(lián)儲(chǔ)官員的表態(tài)來看，美聯(lián)儲(chǔ)暫時(shí)不會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)波動(dòng)而改變當(dāng)前的加息節(jié)奏，今年仍有望加息三次。

    紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長達(dá)德利近日表示，去年美國股市經(jīng)歷了較長時(shí)間的大幅上漲，而且波動(dòng)極低。相較于去年股市的漲幅，近期股市回落并不算大，股價(jià)仍高于去年水平。去年，道指全年上漲了25%，為2013年以來最大漲幅。

    達(dá)德利說，近期股市波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)并沒有實(shí)質(zhì)影響?？紤]到減稅等財(cái)政刺激政策，達(dá)德利在1月份將今年美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測(cè)上調(diào)了0.5至0.75個(gè)百分點(diǎn)至2.5%至2.75%區(qū)間。他表示，今年加息三次的預(yù)期是合適的。不過達(dá)德利也強(qiáng)調(diào)，如果股市持續(xù)下滑，可能影響經(jīng)濟(jì)前景以及美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策決定。

    去年12月，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)測(cè)今年將加息三次。在上周舉行的貨幣政策例會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)今年通脹率將出現(xiàn)回升。這一表述較之前幾次會(huì)議更加樂觀，暗示美聯(lián)儲(chǔ)今年有望維持加息三次的預(yù)期。

    與此同時(shí)，上周公布的就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，1月份美國員工時(shí)薪同比增長2.9%，為2009年6月以來最快增速。綜合美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期走強(qiáng)的表態(tài)，市場(chǎng)開始擔(dān)心美國通脹率會(huì)加速回升，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒓涌旒酉⒐?jié)奏。

    舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長威廉斯則表示，工資提速并不意味著通脹也會(huì)加速回升。他說，在通脹率維持在2%左右的健康經(jīng)濟(jì)增長條件下，工資增速通?？梢赃_(dá)到3%至3.5%的區(qū)間。

    威廉斯也表示，最近股市波動(dòng)暫時(shí)不會(huì)影響他對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷。他說，當(dāng)前金融市場(chǎng)條件仍比較寬松，全球增長好于預(yù)期，加之美國近期推出減稅政策，這些因素有望支持美國經(jīng)濟(jì)今年繼續(xù)保持2.5%左右的增速。

    威廉斯說，美國經(jīng)濟(jì)能夠承受美聯(lián)儲(chǔ)漸進(jìn)的加息節(jié)奏，目前經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)的可能性較低。他預(yù)計(jì)，今年加息三到四次是合適的。

    俄勒岡大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授蒂姆·迪伊也指出，近期的股市波動(dòng)還不足以改變美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)經(jīng)濟(jì)前景和加息節(jié)奏的預(yù)測(cè)。首先，過去一年來美國股市持續(xù)上漲，基本沒有回調(diào)，因此在這種情形下，近期的回調(diào)是合理的。

    迪伊還指出，本輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張較為全面，股市上漲并沒有刺激某個(gè)行業(yè)出現(xiàn)投資過剩的情形。因此，在整體經(jīng)濟(jì)溫和增長的情形下，美聯(lián)儲(chǔ)也沒有必要因?yàn)楣墒胁▌?dòng)而改變對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的評(píng)估。

    迪伊甚至認(rèn)為，股市回調(diào)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來說是好消息。他說，股市持續(xù)上漲有可能引發(fā)金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)加快加息節(jié)奏來控制金融風(fēng)險(xiǎn)，但這樣可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)。

    他說，股市回調(diào)可以緩解美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，還能夠適度降低金融市場(chǎng)的寬松程度，緩解經(jīng)濟(jì)過熱風(fēng)險(xiǎn)，從而讓美聯(lián)儲(chǔ)可以更自如地繼續(xù)漸進(jìn)加息，降低決策出錯(cuò)的可能性。