操縱股價(jià)遭嚴(yán)懲 造假又該怎么罰？

    3月14日，北八道集團(tuán)因操縱股價(jià)被證監(jiān)會(huì)罰沒(méi)56.7億元的新聞令人亢奮。但與此同時(shí)，也應(yīng)該注意到造假甚至偽造業(yè)績(jī)IPO的處罰力度非常低，令這種現(xiàn)象屢禁不止，該是從立法環(huán)節(jié)提高處罰力度的時(shí)候了。

    證監(jiān)會(huì)稽查總隊(duì)披露廈門(mén)北八道集團(tuán)炒作張家港行、和勝股份、江陰銀行三只次新股，操縱期間累計(jì)獲利9.45億元。證監(jiān)會(huì)依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，開(kāi)出56.7億元罰單。這個(gè)處罰標(biāo)準(zhǔn)是沒(méi)一罰五，是頂格處罰，力度可謂不小。

    上一次非常著名的沒(méi)一罰五，在去年3月底，也是因?yàn)楣蓛r(jià)操縱案，證監(jiān)會(huì)依法對(duì)鮮言罰沒(méi)合計(jì)金額高達(dá)34.7億元，鮮言也被終身禁入證券市場(chǎng)。

    因?yàn)椴倏v股價(jià)處以上億元罰款的案例越來(lái)越多，比如北京游資唐漢博等人因操縱股價(jià)被罰沒(méi)近10億元；“牛散”朱康軍操縱股價(jià)被證監(jiān)會(huì)罰5億元；吳峻樂(lè)曾操縱特力A被罰沒(méi)5.2億元。

    有些股票走勢(shì)妖異，也沒(méi)有什么特別的消息，但就是特立獨(dú)行，對(duì)同行和大盤(pán)不管不顧，往往這樣的股票背后就有資金在操縱。散戶(hù)愿意跟在莊家后面，以富貴險(xiǎn)中求，但看股票走勢(shì)就可知道，基本上怎么上去還會(huì)怎么下來(lái)，留下一眾散戶(hù)高位站崗。

    56.7億元的罰款規(guī)格，讓市場(chǎng)操縱者搭進(jìn)去盈利不說(shuō)，老本也搭進(jìn)去了，很可能導(dǎo)致破產(chǎn)。處罰個(gè)人的上億元罰金，也很可能導(dǎo)致個(gè)人積蓄蕩然無(wú)存。這些高額處罰可以震懾操縱者，讓當(dāng)事人和旁觀者都心存忌憚，有利于破除股價(jià)人為操縱，還股市以清潔環(huán)境。

    這是來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)的操縱，但還有一種是來(lái)自上市公司管理層內(nèi)部的操縱，例如財(cái)務(wù)造假，信披不真實(shí)等問(wèn)題，欺騙公眾，卻往往處罰金額非常低。

    以造假上市的綠大地一案為例，公司最終被判處罰金1040萬(wàn)元，何學(xué)葵被判10年。此外，還有諸多造假上市的，很少有退市的情況，大多是罰款了事，但罰款金額也不高，造假上市如果沒(méi)有被發(fā)現(xiàn)，股東身價(jià)倍增，當(dāng)然值得冒險(xiǎn)。

    已上市公司的財(cái)務(wù)造假更是如此，只能做證券市場(chǎng)禁入、處罰了事，處罰金額多在百萬(wàn)元以下。證監(jiān)會(huì)在本次披露56.7億元巨額罰款的同時(shí)還披露了另一則案件，華澤鈷鎳（現(xiàn)為*ST華澤）信息披露違法違規(guī)案，證監(jiān)會(huì)于1月23日發(fā)布了對(duì)華澤鈷鎳的行政處罰決定書(shū)，對(duì)華澤鈷鎳處以警告、60萬(wàn)元頂格處罰，對(duì)18名責(zé)任人員分別處以警告、3萬(wàn)至90萬(wàn)元罰款，并對(duì)華澤鈷鎳實(shí)際控制人等3人采取市場(chǎng)禁入。

    信披違法財(cái)務(wù)造假的成本太低了，原因是法律規(guī)定的處罰標(biāo)準(zhǔn)就不高，對(duì)于欺詐發(fā)行罪，我國(guó)刑法最高刑期為5年，罰金是募集資金的1%到5%，對(duì)犯有證券欺詐的個(gè)人罰金不足百萬(wàn)元。

    海外對(duì)財(cái)務(wù)造假的處罰就很有威懾力，美國(guó)《薩班斯-奧克斯利法案》規(guī)定，上市公司的主要高管必須對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性負(fù)責(zé)，一旦財(cái)務(wù)報(bào)告存在違規(guī)不實(shí)之處，將按照證券欺詐罪被判處最高25年的徒刑，對(duì)犯有證券欺詐的個(gè)人和公司的罰金最高分別可達(dá)500萬(wàn)美元和2500萬(wàn)美元，對(duì)違法的注冊(cè)會(huì)計(jì)師可判處10年以下監(jiān)禁或罰款。在2001年初安然公司造假案件中，對(duì)該公司罰款高達(dá)1.83億美元，安然公司及其中介機(jī)構(gòu)（安達(dá)信）被迫破產(chǎn)并主動(dòng)賠償20億美元。其前首席執(zhí)行官被判入獄24年。

    中國(guó)應(yīng)該盡快更改信披違法、財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行等行為的處罰標(biāo)準(zhǔn)，提高處罰力度，讓執(zhí)法機(jī)構(gòu)有法可依，對(duì)造假行為形成真正的威懾。